尿素：秋季用肥临近，短期市场偏强

　　来源：一德菁英汇

　　尿素成本端有较强支撑，进出口量变化不大，但农业、工业需求仍有可期。近期怎么看？让我们一起来看看能化分析师张琦老师的观点！

　　图片来源：文华财经

　　供应方面

　　近期新疆塔石化、河南晋开、辽宁华锦、山东瑞星等企业检修或短停；湖北三宁、安徽临泉、川内多家企业复产或增产，周均日产约15.7万吨。

　　需求方面

　　农业需求 直施农业逐渐进入淡季，淡储及秋季备肥启动。 工业需求 随着秋季肥季节临近，肥企出货情况好转，复合肥整体开工走高；本周三聚氰胺装置复产较多，需求仍低迷，价格及加工利润走低。

　　库存方面

　　厂/港口 本周尿素生产企业库存39.7万吨；港口库存14.8万吨。

　　国际出口

　　近期国际市场持续上涨，但区域分化明显，内外价差持续拉大；印度发布新一次招标，预计国内货源少量参与。

　　成本方面

　　近期无烟煤反弹，煤制利润较前期大幅压缩但整体利润尚可。各地区价格先稳后涨，主流地区工厂价格约2420元/吨，+80。09合约临近交割基差缩小，01合约略贴水，当前各地基差0-50。

　　总结

　　供应端进入9月后前期检修企业逐渐复产中，同时新疆塔石化、奎屯、心连心等企业存检修计划，日产量将逐步恢复至约16万吨水平；近期尿素原料煤持续反弹，且秋季用肥季节临近，需求预期支撑下市场成交好转，工厂快速提高报价，短期预计市场偏强运行；中期看，随着供应恢复稳定，出口受限情况下，预计内需整体支撑不足，中期策略维持波段做空及套保思路；需持续关注成本端变动及出口政策。