双焦：政治局会议定调明年经济增速，市场信心暂稳

　　来源：紫金天风期货研究所

　　观点小结

　　核心观点：中性本周国内政治局会议定调明年经济增速，市场信心得到一定支撑，需要观察后续动作如何

　　现货：偏多产地焦企全面提涨第三轮，预计本周落地。

　　下游：中性地产预期转暖，实质效应有待观察。

　　外围宏观：偏多美联储加息有所缓和，资本市场整体情绪继续反弹。

　　国内局势：中性本周召开的政治局会议定调明年经济增速，市场情绪暂时呈现托底现象。

　　供需均有所回暖，当前供应仍稍偏紧

　　产业链利润

　　山西焦化利润为-129元/吨，周环比+40元吨，有所回升；

　　产地焦企全面提涨第三轮，预计本周落地。焦化利润有所回升，年底前仍不考虑焦企利润头寸。

　　

　　

　　

　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

　　焦炭供应

　　230家焦化厂剔除淘汰产能利用率66.87％ ，周环比-0.77％，继续下降；

　　230家独立焦化厂焦炭日均产量50.41万吨，周环比-0.57万吨，继续下降；

　　随着多地防疫政策放松，山西、河北前期焖炉的部分焦企开始逐步提产，但部分亏损以及受环保限制的焦企仍未提产，预计下周焦企整体开工负荷将逐步回升，供应有所增量。

　　

　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

　　焦炭需求

　　247家钢厂铁水日均产量222.81万吨，周环比+0.25万吨，有所回升；

　　近期成材现货价格有所反弹，带动钢厂生产积极性小幅回升，持续性有待观察。

　　

　　数据来源：紫金天风风云、钢联、万得、汾渭

　　焦炭继续降库，继续涨

　　焦炭总库存

　　港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为897.33万吨，周环比-12.15万吨，继续下降；

　　冬季在利润与环保因素的双重作用下，焦炭总库存底部徘徊，碳元素缺失仍将贯穿至年底。

　　

　　数据来源：钢联、万得、汾渭、紫金天风风云

　　钢厂焦炭库存

　　247家钢厂焦炭库存584.87万吨，周环比-2.63万吨，继续下降；

　　前期检修及受疫情影响的部分钢厂开始复产，刚需增加，厂内焦炭库存进一步走低。

　　

　　

　　数据来源：紫金天风风云、钢联、万得、汾渭

　　港口焦炭库存

　　港口217.3万吨，周环比+2.3万吨，有所回升；

　　随着期货盘面近日持续震荡走强，市场情绪继续转暖，部分贸易商入市采购，集港量有所增加。

　　

　　

　　

　　数据来源：紫金天风风云、钢联、万得、汾渭

　　独立焦化厂焦炭库存

　　独立焦化厂全样本焦炭库存95.16万吨，周环比-11.82万吨，降幅加大；

　　盘面持续强势提振现货市场信心，贸易商积极拿货，焦企库存降幅加大。

　　

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　　主要地区焦炭现货价

　　产地焦企全面提涨第三轮，预计本周落地；

　　前期提降焦企较为积极配合，预计本轮提涨也将较为流畅。

　　

　　

　　

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　　焦炭平衡表

　　

　　数据来源：紫金天风风云、钢联、万得、汾渭

　　蒙煤通关持续高位，焦煤盘面承压

　　焦煤库存

　　随着政治局定调明年经济增速，市场情绪继续转暖，焦煤各环节库存仍维持低位。

　　

　　

　　

　　

　　数据来源：紫金天风风云、钢联、万得、汾渭

　　焦煤现货价

　　近期产地拍卖价格持续攀升，部分煤种较11月初已经累计上涨400元/吨左右。蒙煤方面，口岸通关继续高位运行，近期通关维持在860车左右，近日口岸贸易商拉运积极短盘运费再度上涨，蒙5原煤报价1600-1650元/吨左右。

　　山西焦煤仓单成本2478元/吨，蒙煤仓单成本2320元/吨。

　　

　　

　　数据来源：紫金天风风云、钢联、万得、汾渭