大类资产：美元紧缩预期升温 风险资产压力仍存

　　来源：国投安信期货

　　摘要

　　全球大类资产表现情况：股债商品皆承压回落

　　2月13日—2月17日当周，近期公布的美国经济数据整体好于预期，叠加部分美联储官员发表鹰派观点，美元紧缩预期有所升温。10年期美债收益率及美元指数涨势延续。股债商品皆弱势运行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。

　　国内大类资产表现情况：股市回落 债市商品震荡偏强

　　2月13日—2月17日当周，受海外市场的影响，国内市场风险偏好有所降温。消息面相对平静使得投资者操作趋于谨慎。股市延续回落，债市商品震荡偏强。综合来看，商品＞债＞股。

　　大类资产价格展望：持续关注国内经济增长预期兑现情况

　　综合来看，在2月宏观数据真空期的背景下，近期国内市场缺乏新的驱动力，走势或将震荡运行为主。持续关注国内经济运行情况。

　　正文

　　1、全球大类资产整体表现情况：股债商品皆承压回落

　　2月13日—2月17日当周，近期公布的美国经济数据整体好于预期，叠加部分美联储官员发表鹰派观点，美元紧缩预期有所升温。10年期美债收益率及美元指数涨势延续。股债商品皆弱势运行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。

　　1.1、全球股市概况：主要股票市场走势有所分化

　　2月13日—2月17日当周，美元紧缩预期升温仍对全球股市形成压力，但主要股市走势分化，涨跌互现。从地域来看，亚太地区表现依旧不佳，欧股涨幅居前。新兴市场表现仍旧不及发达市场。VIX指数周度收跌。

　　1.2、全球债市概况：10年期美债收益率延续涨势

　　2月13日—2月17日当周，美国通胀数据回落程度不及市场预期，部分美联储官员发表鹰派言论。多数期限美债收益率持续抬升，10年期美债收益率上涨8bp至3.82％。债市弱势运行。除中国外，主要国家10年期国债收益率普遍抬升。全球范围内，信用债＞高收益债＞国债。

　　1.3、全球汇市概况：美元指数周度连续上涨

　　2月13日—2月17日当周，紧缩预期升温继续推动美元指数反弹，非美货币多数贬值，人民币汇率持续走弱。美元指数周线涨幅0.29％。

　　1.4、全球商品市场概况：国际主要大宗商品价格多数回落

　　美元指数走强，叠加弱现实表现，使得国际油价周度明显走弱。大宗商品整体承压运行。国际主要大宗商品中，仅LME锌、铜周度收涨。

　　2、国内大类资产表现情况：股市回落 债市商品震荡偏强

　　2月13日—2月17日当周，受海外市场的影响，国内市场风险偏好有所降温。消息面相对平静使得投资者操作趋于谨慎。股市延续回落，债市商品震荡偏强。综合来看，商品＞债＞股。

　　2.1、国内股市概况：A股宽基指数普遍下挫

　　市场缺乏继续上涨动力，资金兑现前期获利需求有所增强。A股整体承压运行，两市成交额有所抬升。风格方面，成长股整体表现不及蓝筹股。板块方面，食品饮料、石油石化等收涨，电力设备、电子及房地产等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流入82.51亿元，净流入环比回升。上证综指周跌幅1.12％。

　　2.2、国内债市概况：债市维持震荡态势

　　2月13日—2月17日当周，央行公开市场操作净投放210亿元。资金面边际收紧。债市震荡运行。整体来看，企业债＞信用债＞国债。

　　2.3、国内商品市场概况：商品价格涨跌互现

　　商品主要板块走势分化，国内大宗商品市场震荡偏强，主要商品价格涨跌互现。主要商品板块中，煤焦钢矿、谷物、油脂油料周线收涨，有色、软商品等表现不佳。

　　3、大类资产价格展望：持续关注国内经济增长预期兑现情况

　　综合来看，在2月宏观数据真空期的背景下，近期国内市场缺乏新的驱动力，走势或将震荡运行为主。持续关注国内经济运行情况。