黑色金属钢材周报：供需继续恢复，原料扰动增多

　　来源：海通期货

　　摘要钢材市场延续供需双恢复格局，上周钢企高炉开工率和产能利用率七连升，五大材品种产量环比五连升，其中螺纹钢长流程产量也开启快速回升之势，为螺纹钢产量的回升做出贡献。需求方面，百年建筑网的第四轮施工项目复工调研数据显示，全国施工企业开复工率已回升至86.1％，同比增速保持正增长，劳务到位率回升至83.9％，也回归正增长，支撑整体项目进度在稳步回升，项目复工率逐步加快。表需数据也延续恢复，使得螺纹钢总库存拐点显现，本轮社会库存累库周期属于近六年中较差水平，热卷延续厂库社库双降走势，且厂库降幅均超社库。此外，虽然上周铁矿石期货部分合约交易限额调整，降低了矿价波动性，但内蒙煤矿坍塌事故则存在短期由于供应受限对价格的提振预期，而且唐山市启动重污染天气Ⅱ级响应，钢企近30％烧结限产或对长流程生产进度再添不确定性。在去库周期中，短期需求复苏环比好转的逻辑依然有效，基本面大概率仍将支撑钢价易涨难跌。

　　一、价格及价差

　　上周钢材期货盘面价格高位振荡运行，现货价格振荡偏强运行。上周螺纹钢2305合约上涨1.49％至4224元/吨，热轧卷板2305合约上涨1.25％至4296元/吨。上周上海螺纹上涨80元/吨至4260元/吨，杭州螺纹上涨80元/吨至4310元/吨，广州螺纹上涨10元/吨至4560元/吨附近，北京螺纹上涨60元/吨至4170元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-300元/吨附近，华南北方过磅价差从350收窄至280元/吨附近。上海热卷上涨60元/吨至4300元/吨，广州热卷上涨40元/吨至4290元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹60元/吨缩小至40元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯Q235上涨100元/吨至3950元/吨，唐山20MnSi上涨100元/吨至4050元/吨，江苏20MnSi上涨90元/吨至4210元/吨，江苏和唐山间价差降至160元/吨。

　　螺纹05-10月间价差从65微降至60元/吨；热卷05-10月间价差从74微降至66元/吨。热卷盘面主力合约价格表现与螺纹钢大体 相当，05合约卷螺差从73微降至72元/吨； 原料铁矿石表现略强于成材，05合约螺矿比从4.68微降至4.64。

　　螺纹01合约基差从145扩大至167元/吨，螺纹05合约基差从13扩大至36元/吨，螺纹10合约基差从78扩大至96元/吨。热卷 01合约基差从140缩小至139元/吨，热卷05合约基差从0扩大至4元/吨，热卷10合约基差从74缩小至70元/吨。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示12/31-1/5期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约20.04万吨，环比前期有所回落，长流程钢厂环 比回升，短流程钢厂环比回落； 12/30-1/5期间147家钢厂日耗约18.5万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均 有所下降； 库存周环比回升，供需格局相较上周表现良好。

　　长流程：准一级冶金焦上周提降100元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹热卷现货价 格均较强，热卷现货价格弱于螺纹现货价格； 由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。 截至 1月6日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为53元/吨，华东热卷利润约为23元/吨左右。

　　短流程： 上周废钢现货价格基本持稳，张家港废钢价格持稳于2760元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成 本价差从废钢贴水铁水成本224元/吨缩小至166元/吨左右。 华东地区短流程吨钢利润亏损情况有所好转，华东地区谷电利润 从亏损33收复至亏损23元/吨，谷电和平电平均利润同样也把亏损收复至亏损117元/吨左右。 上周钢厂长短流程生产成本随 着原材料价格的回落而小幅下降，华东螺纹高炉和电炉利润略有修复，但利润格局整体仍偏差； 卷螺利润差微降至-30元/吨 左右，略低于往年同期平均水平。

　　三、供应

　　截至1月6日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至74.64％，产能利用率环比降至81.93％。唐山126座高炉检修周度影 响产量下降至33.22万吨，唐山高炉开工率较上周增加21.91％至78.26％。 上周螺纹钢产量周环比减少23.88万吨至247.75万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少12.88％，其中长短流 程产量均有回落。 分地区来看，华东、南方和北方地区均贡献减量。 热卷产量环比前周下降7.92万吨至301.11万吨，低于去 年同期水平。 冷热卷板价差360元/吨，同比偏低，供料卷产量支撑力较弱。 冷轧上周产量环比减少0.52万吨至79.19万吨 ； 中厚板上周产量环比减少2.04万吨至138.23万吨； 线材产量上周环比增加0.77万吨至117.4万吨。 总计五大钢材产量上周 环比减少33.59万吨至883.68万吨。

　　四、需求

　　1月第1周，全国建材主流贸易商成交量日均量为9.52万吨/日，较前周减少1.44万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建 材成交环比大幅回落。 分地区来看，华东大区、南方大区和北方大区成交量均明显回落，同比维持绝对低位。 螺纹钢测算周度表观消费量环比减少34.61万吨至212.07万吨，表需同比增速降至-21.72％。 热卷表观消费量周环比减少 23.68万吨至282.05万吨，表需同比增速降至-7.87％。

　　五、库存

　　上周螺纹钢35城社会库存环比增加46.7万吨至436.56万吨，高于去年同期库存92.58万吨；钢厂库存环比减少11.02万吨 至168.11万吨，低于去年同期18.47万吨。 螺纹钢总库存环比增加35.68万吨至151.55万吨，高于去年同期库存水平74.11万 吨。 热卷上周55城社会库存环比增加17.79万吨至213.09万吨，高于去年同期库存15.64万吨； 热卷钢厂库存环比增加1.27万 吨至82.39万吨，高于去年同期库存2.94万吨。 热卷总库存环比增加19.06万吨至386.39万吨，相比去年同期水平高出 18.58万吨。