大和：长汽(02333)首季表现欠佳 维持“持有”评级

智通财经APP获悉，长城汽车(02333)今年第一季纯利同比上升6%至21亿元(人民币.下同)，大和发表报告称，该公司首季利润增长主要来自50-60%研发支出的资本化，去年同期则没有，因此认为表现欠佳，但重申“持有”评级。

该行表示，长汽今年首季收入同比增长13%至256亿元，主要因为产品组合改善，包括来自WEY品牌及新哈弗H6的贡献。长汽的平均售价同比增长12%，但其销售量增长只有1%。

大和认为，公司目前7.5倍的估值合理，接近行业中位数8倍的水平。