中期亏损大幅减少 永旺发力“新零售”模式值得憧憬

随着人们消费方式的转变和在线零售带来的冲击，传统零售行业正面临新的竞争格局。如何顺应行业的变革大潮，是每个零售企业面临的最大问题。身为日本著名零售集团—永旺集团旗下的综合零售及服务企业，永旺（香港）百货（0984.HK）（简称永旺）在今年的中期业绩中给出了自己的答案。

笔者认为，在同业中期业绩普遍回落的背景下，永旺今年中期的业绩表现仍能算得上可圈可点。截至2018年6月30日止6个月，永旺录得收益49.3亿港元，同比增长6.7％，创下半年度新高。其中香港销售收入22亿港元，同比增长8.1％；中国内地销售收入27亿港元，同比增长5.6％。值得留意的是，在盈利能力方面，该公司除税前亏损3852.6万港元，与去年同期相比亏损大幅减少约45.48％。此外，公司维持稳定派息金额政策，宣派中期股息每股22分，真金白银掏钱保障投资人的收益，可见公司诚意够足。

此次永旺的中期业绩亏损大幅收窄，直观地来看是源于集团对内部业务所进行的改革。在香港市场，永旺持续推进崭新业务模式“Aeon Style”，突破传统分类的界限，根据顾客的生活模式重新规划各楼层主题，使消费者享受到更具人性化和个性化的购物体验，有效引领消费者生活方式改革。2018年上半年，“Aeon Style”店带来理想的销售贡献，总体客流量保持增加5.2％。鉴于永旺采取了优化商铺结构组合的措施，在香港因地制宜采取以小型专门店为主的积极开店策略，店铺盈利表现及整体毛利水平亦得到进一步提升。

公告披露，为了应付日渐激烈的市场竞争，永旺在国内市场全面引入新的客户关系管理系统（CRM），优化客户关系管理及引入大数据分析，以强化公司的营销平台。未来永旺将有效利用CRM大数据分析方法，使会员销售额保持增长。为了继续提升毛利和优化商品组合，公司整合了采购总部各项机制，扩大与品牌商的直接合作，同时也加快自有品牌的开发，使得毛利率较去年有所提升。

近年来，线上线下结合，已成为零售行业的新型业态。以阿里京东为代表的电商巨头往新零售方向转型，拥有线下零售渠道的实体企业成为在线巨头眼中的“香饽饽”。阿里战略投资苏宁、银泰、百联等，京东也与各大线下零售店展开合作，新零售浪潮方兴未艾。据悉，永旺伙拍京东开展“新零售”业务合作，为传统线下零售插上互联网的翅膀，为后期业务爆发增添动力。2018年7月底，永旺与京东在深圳及顺德试行O2O零售业务新模式“云仓”， 针对那些在实体店商圈外的顾客，「云仓」将提供包括生鲜在内的日常生活所需品。永旺通过“云仓”模式，借助京东的在线渠道和一流的物流配送体系，大幅扩大潜在顾客群范围，提高货物周转效率，进而提升零售店的销售额。若运营顺利，未来业绩非常值得期待。

笔者留意到，为了顺应行业的变化潮流，永旺日后将主要从三个方向持续进行改革。首先，根据不同市场建立不同商业模式，如增加生鲜、有机食品，时尚家居用品推出符合各市场消费者特点及生活方式的特色单元。其次，将公司数字化系统整体改造，包括供应链的数字化，客户信息的数字化以及公司内部管理数字化，提高公司运营效率。最后，对公司销售的商品进行改革，将产品组合持续调整优化。

受近期大市情绪影响，永旺股价正处于近期低点，下行空间有限。随着公司改革措施的进一步推进，经营状况也有望持续改善甚至扭亏为盈，未来其股价存在较大修复空间。投资人或可选择趁低吸纳，长期持有。