野村：升安踏(2020.HK)评级至“买入” 目标价上调至89港元

野村发表的研究报告指，安踏体育(02020.HK)第三季核心品牌零售销售达14-17%增长，而FILA品牌增长则达50-55%，其他品牌则升30-35%，以安踏品牌来说，管理层对下半年表现较乐观，而第三季销售亦较第二季稍有改善。在FILA品牌方面销售增长轻微缓和亦早有预期，主要因为去年同期基数相对高，另外Descente品牌亦正在建立规模及受欢迎程度，现时其销售增长逾50%，相信亦是主要增长引擎。管理层估计到2019年底销售可达10亿元人民币，故该行将其收入增长预测由27%升至33%，主要受惠FILA销售好过预期带动。

野村认为安踏及FILA品牌均继续带来好过预期的销售势头，而体育用品范畴亦继续见到有需求支撑，相信未来亦会受2020年东京奥运所带动。而近期Nike的销售表现亦显示中国体育服装需求仍然强劲，相信安踏的多品牌策略覆盖到不同的运动领域，中短期有助带动可持续且优於同业的增长。

野村预期受惠需求强劲及品牌策略多元化所带动，安踏的增长势头可以持续，将其2019/20财年盈利预测上调9-23%以反映利润及销售理想，目标价由58.5港元升至89港元，评级由“中性”升至“买入”。