野村：升美团点评(03690）目标价至120港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，野村发表研究报告称，将分别升美团点评(03690）2019及2020年收入预测2%及3%，并将其目标价由107港元升至120港元，维持“买入”评级。

美团点评(03690）第三季收入同比增长44%至275亿元人民币，表现超过市场预期约6%，主要因为期内整体交易金额增长达34%。按非通用会计准则计算，期内盈利达19亿元人民币，大幅高于市场预期。而期内三大主要业务交易金额增长稳健，其中外卖业务变现率同比下降5个基点。这主要是因为公司推出措施减少部分商户的固定平台费用，且广告收入加速增长。总体而言，外卖业务的变现率有望维持全年稳定。

该行表示，由于购外卖已成为内地的生活模式，美团外卖业务的交易金额及收入于2020财年将分别增长33%及34%，而按非通用会计准则计算经营利润率将由1.7%改善至6%。该行相信其经营效益得改善，同时广告收入贡献得增加也有助改善其利润率。

另外，美团计划在酒店预订业务方面增加投资以提升市场份额，且其第三季酒店房间晚数按年增长加快至44%，该行估计2020年其“到店”、酒店及旅游业务(ISHT)的交易额及收入将分别升20%及32%。在新业务方面，该行估计2020年其收入增长将达50%，而经营亏损比率将收窄13%。