通信5G流量基建报告：5G进入规模建设，流量基建高增长持续而确定、估值有望同步提升

机构：东吴证券

观点摘要

◼ 5G投资“三段论”：首先，持续看好基站相关的网络建设业绩的确定性及投资机会；其次，5G流量的爆发增长，加快网 络部署，看好以服务器为先导的流量相关的基础建设；长期看好5G应用及流量方向。

◼ 摩尔定律失效期到来，单机柜性能提升见顶：摩尔定律过去是每 5 年增长 10 倍，每 10 年增长 100 倍。而如今，摩尔 定律每年只能增长几个百分点，每 10 年可能只有 2 倍。因此，摩尔定律结束了。

◼ 流量基建投资机会：建议关注IDC、光模块、服务器、路由器、交换机以及光模块（数通市场）的投资机会。

◼ 5G应用流量逻辑：时间*单位时间流量=指数级增长的流量 ,流量带动IDC市场稳步增加。

◼ 流量基建板块机会值得关注：当前流量基建板块兼具估值与业绩优势，长期来看成长空间更大，基站基建先行，业绩最先 显现，但是在网建高峰期，流量基建板块的增长势头更强，潜力更大。

◼ 风险提示：网络建设进度不及预期；5G应用场景落地不及预期。