花旗：予工行(1398.HK)目标价6.99港元 评级“买入”

　　花旗发表研究报告指，工商银行(1398.HK)今年上半年拨备前利润按年增长5.4%至3310亿元人民币，税后净利润按年增长9.9%至1635亿元人民币。 由于强劲的交易收益、稳健的贷款增长和较低的成本与收入比率，今年第二季度拨备前利润按年增长8.5%，由于较低的信贷成本，今年第二季度税后净利润按年增长20.9%至777亿元人民币，两者均符合预期，予H股目标价6.99港元及“买入”评级。

　　花旗续指，现时集团的主要正面因素为，今年第二季度存款按季增长2.5%，高于贷款按季增长2.4%，导致贷存比率按季下降11个基点至今年第二季度的75.2%;今年第二季 度贷款增长保持强劲，按年增长11.2%，主要由在低基数的情况下，公司贷款增长和强劲的 小企业贷款增长所带动等。

　　花旗表示，现时集团的主要负面因素为，估计今年第二季度净息差下降3个基点至2.11%，受资产收益率下降，抵销了较低负债成本带来的正面影响;今年第二季度手续费收入按年下降0.5%，主要受银行卡业务疲软拖累等。