智通A股机构动向参考(04.12) | 风云突变走深“V”

　　文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　【大盘综述】

　　今天这个走势颇具戏剧性，中午前指数惯性探底，但午后就风云突变走深“V”，北向资金又愉快的净流入91亿。不过市场总成交量并没有同步放大。

　　经过昨天大跌之后，管理层密集出来喊话：证监会联合国资委和全国工商联，一起出台了支持上市企业发展“12条”。鼓励上市公司回购股份用于股权激励及员工持股计划。支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购。鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产。可见对市场的呵护。不过就是差了点实在的东西，因此上午都没啥动静。

　　直到下午大金融的突然拉起，市场的做多情绪才被触发。主力重点拉的是券商，龙头是中银证券（601696.SH）、红塔证券（601236.SH），前期活跃的华林证券（002945.SZ）、国盛金控（002670.SZ）加上中军东方财富（300059.SZ）都还算不错，整体量能还可以，后面反复之后，这个板块值得重视起来。银行股近期都挺稳的，今天拉的不多。

　　之后市场开始攻击疫情修复这条线，国家卫健委：河北、江苏等7省疫情总体可控。有传言指防控措施或有放松。昨日提到的预制菜今天又冒出了一批，但没啥持续力。反而是商超团购这块走出了力度。龙头东百集团（600693.SH）继续带队，昨日提到的步步高（002251.SZ）、三江购物（601116.SH）双双晋级。中军是永辉超市（601933.SZ）。昨日机构龙虎榜的友好集团（600778.SH）换手二连，这块的逻辑主要是走的业绩改善。另外，三千亿龙头中国中免（601888.SH）涨停意义重大，带动海南的海汽集团（603069.SH）、海峡股份（002320.SZ）等多股涨停。领导人考察海南，而海南为免税市场重地，海南今年还将举行第二届消博会，目前因疫情延期举办，但预期仍在。旅游这块主要看云南旅游（002059.SZ）、曲江文旅（600706.SH），关键还叠加元宇宙概念，其它看张家界（000430.SZ）。

　　医药方面，九安医疗（002432.SZ）一季度150亿利润左右也带不动检测，大理药业（603963.SH）悄然走出了五板，后面跟风寥寥。逻辑也好理解，今天都在炒疫情修复了，医药股还怎么做。

　　地产基建这块今天早盘还一度扛住分歧打出了气势，然尾市风云突变。天保基建（000965.SZ）早段继续被资金推到涨停，但尾市终于扛不住，出现大幅杀跌，来了个天地板，把同板块的天津地产如津滨发展（000897.SZ）落下板，虽然天房发展（600322.SH）回封，但估计明天也没什么肉了。天保的这种举动，直接宣告地产端行情已经结束。昨日很抢镜的中交地产（000736.SZ）盘中一度给了机会，如果还没跑就基本没机会了，明天还要计提。最坚挺的国统股份（002205.SZ）、安徽建工（600502.SH）及地天的宁波富达（600724.SH）尾市全部破板，后面即便有反包也是逃命的机会。

　　昨日火爆的物流果然是缩容， 昨日提到的广汇物流（600603.SH）、中储股份（600787.SH）再度涨停，这块扩散到了港口，龙头北部湾港（000582.SZ），其它有厦门港务（000905.SZ）。交通运输部等五部门：鼓励生鲜电商、寄递物流企业加大城市冷链前置仓等“最后一公里”设施建设力度。冷链这块新发酵的主要看雪人股份（002639.SZ）。

　　据国家新闻出版署官网显示，2022年4月首批国产游戏版号下发，共45款国产游戏获批。在此次获批版号的游戏中，重点游戏包括中青宝（300052.SZ）的《铸时匠》、游族网络（002174.SZ）的《少年三国志：口袋战役》、三七互娱（002555.SZ）的《梦想大航海》等。这个比较坑，好东西一字买不到，如龙头冰川网络（300533.SZ）大号一字，大晟文化（600892.SH）10CM一字，能买到的三七互娱（002555.SZ）大幅高开套人没商量，中科云网（002306.SZ）量能太小。

　　市场就是这样，一放开资金就全线出击，今天攻击的点比较多，但资金量并没有跟上，因此，明日有不少会出现回落。指数被资金拉起可以缓解一下做空压力，只是底部还不能确定。注意走弱的板块尽量不要碰，新出的热点才有生命力。

　　【北向资金流向】

　　北向资金全天净流入91.37亿元，买入的品种主要集中在白酒、电力、医疗、光伏及快递类。重点品种如下图：

　　【热门板块分析】

　　证券：上市券商2021年年报密集出炉。9家净利润超百亿，更有券商利润增幅超400%。年报数据显示，营收方面，已有16家上市券商超过100亿元。其中，营收超过300亿元规模的上市券商多达8家，较2020年全年4家的水平，同比实现翻番。净利润方面，9家券商2021年净利润超过百亿，而2020年全年仅5家。其中，招商证券、中金公司、中国银河、中信建投实现突破，成功进入“百亿净利俱乐部”。中信证券2021年净利润依旧稳坐头把交椅，成功突破200亿元关口，以240.05亿元的规模居于首位。2020年，中信证券净利润为155.17亿元。截至目前，2021年总营收超过100亿元的上市券商共有16家。其中，超过200亿元的有11家，超过300亿元的有8家，超过400亿元的有3家，超过500亿元有1家。2021年，证券行业持续推进财富管理转型，为券商带来红利业绩增量。据中证协数据，截至2021年末，证券行业资产管理业务规模为10.88万亿元，同比增加3.53%，尤其以主动管理为代表的集合资管规模大幅增长112.52%，达到3.28万亿元；全年实现资管业务净收入317.86亿元，同比增长6.10%。财富管理已成为公司更加重要的收入来源。随着资本市场改革推进，居民财富管理需求增长，券商迎来发展的新机遇。

　　中银证券（601696.SH）：2021年净利润增长8.88%，财富管理转型取得成效。

　　红塔证券（601236.SH）：2021年净利15.76亿元，同比增11.54%。

　　中信证券（600030.SH）：“券业一哥”交成绩单，去年盈利大增55%，2021年服务71家企业发行绿色债券1362亿元，位居同业第一。

　　【机构龙虎榜】

　　南宁百货（600712.SH）：多主力现身龙虎榜，机构席位买入1611万元，买五是知名游资的席位买入 582万元，当日净买入1414万元，该股今日强势涨停，预计压力位在前期高点5.48元附近。

　　基本面分析：公司公告，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈。报告期内，公司经营从新冠疫情影响中逐步恢复，并积极调整经营策略，大力开展促销活动，取得了一定的成效。

　　公司涵盖了百货、家电、超市、汽车、电商五大业态，在南宁、贺州、梧州、百色、天等、龙州等地开设有14家直营门店，现有在岗员工900多人，连续多年荣获“广西企业100强”、“广西服务业企业50强”荣誉称号。

　　坚持以稳增长为主线，着力提升主业经营能力，实现经营量增质优新跨越。其中，百货业态加快门店调改步伐，拓宽招商渠道，加大招商力度，加快品牌结构调整。家电业态顺应家电消费升级趋势，打造体验式消费场景，加强售后服务能力，提供家电销售、安装、售后一体化服务。超市业态持续提升渠道供应质量，推进社区门店布局，拓展社群电商、到家服务业务。电商业态以运营好南宁保税仓为抓手，优化供应链，推动跨境电商线上线下业务发展。汽车业态抢抓新能源汽车发展态势，选择合适门店，推动吉利新能源汽车城市展厅项目落地。

　　坚持以“数字化”为引领，加快打造南百新零售生态圈。深化移动互联网技术应用，全面推动以消费者为中心的“数字化”转型，以门店为基础，构建门店数字化管理体系，以小程序、App为载体，构建实现各业态全渠道营销体系，以电子会员为核心，构建会员管理体系，实现线上线下一体化营销场景，努力贴近消费潮流，优化顾客购物体验。

　　加速推动业态创新，培育新的经济增长点。开拓家电产品跨界合作拓展销售的新模式，提供家装设计、建材品牌、家居产品、家电售后一站式智能家居解决方案，打造“城市智慧家体验广场”，延伸市场领域和产品服务广度。

　　随着广西“强首府战略”的实施，面对建设西部陆海新通道、对接粤港澳大湾区、中国（广西）自由贸易试验区、面向东盟的金融开放门户等多重政策交汇叠加的重大机遇，区域经济有望保持快速增长态势，公司将受益于区域经济的快速发展。

　　【机构调研】

　　张家港行（002839.SZ）：近期获南方基金、嘉实基金、招商基金、太平基金等机构密集调研。

　　基本面分析：公司公布2021年报，全年实现营收46.16亿元，同比+10.05%；归母净利润13.04亿元，同比+30.30%，加权平均ROE11.08%，较去年同期增加1.93个百分点。

　　非息增长+拨备缓释推动盈利高增。归母净利润增速较业绩快报提升0.53个百分点，为业绩快报中第二高的上市银行。盈利能力改善，ROA0.87%，提升0.12个百分点，ROA和ROE达到2015年最佳。1）息差承压：利息净收入增长2.50%，增速下降，主要受收益率下降影响。贷款收益率下降19BP，同时负债端成本上行，存款成本率上升14BP，负债成本率2.51%，上行26BP，净息差承压，较去年同期下降31BP。2）非息收入增长：手续费收入由去年的-978万到1.24亿元，代理理财业务收入带动代理业务手续费增长253%，由于聚合支付业务量增加，电子银行手续费收入增长40%。3）拨备缓释：信用减值损失减少4.85%。

　　深入推进“两小”战略，带动信贷投放扩张。公司作为区域性城商行，业务布局在苏州、无锡、南通等地，坚持“做小做散”的差异化战略，坚持支农支小，加大对农村金融和小微企业的服务与支持。信贷投放总量增长，结构优化，2021年信贷客户数25.52万户，较上年末增长68%，规模保持较快增长，总资产、贷款余额分别增长14.44%、17.63%。小微企业和民营企业贷款分别为637亿元/586亿元，增长21%/18%，占比66%/60%，开发小企业贷款产品“微业贷”“优享贷”，零售贷款占比由40.79%提升至44.42%。

　　深耕本地，区域优势突出。在张家港市存款增量市场份额（22.92%）和总量市场份额（21.76%）双双排名全市首位，储蓄存款增量市场份额高达48.53%，存款规模增长13.03%，个人定期存款增长23.19%，占比由41.05%提升至44.74%。推动实施强总行战略。

　　资产质量稳中向好，不良额率双降。拨备覆盖率大幅提升，达到近十年最好水平。不良贷款率0.95%，下降0.22个百分点，关注类贷款1.61%，下降0.09个百分点，拨备覆盖率475.35%，较上年末大幅提高167.52个百分点；贷款拨备比4.49%，提升0.88个百分点。

　　张家港行始终坚持深耕本土、服务区域的战略定位，重点布局个人经营性贷款领域，公司微贷业务进一步下沉，客群结构的差异化及信贷服务的专业化将推动公司微贷业务规模与盈利贡献不断提升。同时，公司资产质量表现非常优异，在资产质量持续向好的情况下仍保持审慎的拨备计提政策，为业绩释放和核充率企稳创造了条件。

　　申明：本栏目所有分析仅为分享交流，并不构成对具体证券的买卖建议，不代表任何机构利益，同时可能存在观点有偏颇情况，仅供参考。各位读者需慎重考虑文中分析是否符合自身定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险。