瑞银：首予明源云(0909.HK)中性评级 目标价7.2港元

　　瑞银发表评级报告指，明源云(0909.HK)于内地房地产市场占重要地位，其产品具有很高的渗透率和粘性，并料公司採取优先考虑国企和较低杠杆率区域的开发商客户，作为新战略能降低行业风险。

　　该行表示，随着公司在房地产价值链上增加客户及解决方案，料公司在2023年25年能维持16%的收入复合年增长率，惟受到近期延迟抵押贷款及连锁反应，或对今年下半年房地产销量复苏造成下行风险，尤其非国企开发商，故该行预料公司今年收入增长持平。

　　该行表示，预计公司毛利率持续改善，主要受到同店销售业务呈利润增长、国企客户及Skyline平台提高开发效率等因素影响，营运利润率或从今年下半年恢复，并减少员工人手、降低销售费用和研发投资。该行首给予其目标价为7.2港元，并给予其评级为“中性”。