大和：下调中国海外发展目标价至34.4港元 评级“买入”

乐居财经讯李礼 3月31日，大和发表的研究报告指，中国海外发展(00688.HK) 去年核心净利按年升10.1%至343亿元人民币，当中租金收入增长强劲，按年增约22%，而物业销售收入增长稳定(按年增13.5%)。截至去年底，未入账销售达2,750亿元人民币，认为将为其盈利表现带来可观的缓冲，目标价由36.6港元降至34.4港元，评级「买入」。

该行指出公司于2019年更改汇报货币为人民币，经调整后去年盈利较该行预测低约14%，主要因为去年已入账的面积较该行预测低约14%，期内毛利率按年下跌，但仍维持在33.7%的健康水平，公司继续有较好的成本管控，净利润率达21%，是行内少有达到20%以上的企业。虽然期内入账面积低于预期，但公司未入账销售大增四成至2,750亿元人民币，意味将为2020-2022年的盈利前景带来强劲的缓冲。为反映工程及交付或有所延后，该行将公司2020-21年每股盈利预测下调19-23%，并将2020年底资产净值预测降6%以反映疫情带来的挑战。