造富雪道 | 在家吃与一人食 锅圈从增长最快的餐饮细分赛道走向港交所

　　观点网 锅圈食汇的小超市前，有岳云鹏代言的广告海报，写着在家吃饭、好吃不贵等等。红绿相间的广告牌匾下，如果往店里看，会发现这是一个火锅、烧烤食材的购物超市。

　　想吃火锅或烤肉，这里可以一站式购物，甚至还有专门的锅和烤炉。

　　疫情进一步带动宅经济、懒人经济，在家吃饭也有了新的方案，不会做饭也能在家做点菜，厨房的一切变得简单方便。

　　就是这么一家公司，做专注火锅和烧烤的零售，净利达2.4亿元，门店在截至2022年末开出9221家，但仅有5家自营店，公司以0加盟迅速扩达规模，加盟商占比门店99%。

　　4月3日晚间，锅圈正式递交招股书，计划冲刺港股上市。

　　“在家吃饭”的方案净利2.4亿

　　锅圈在做什么？执行董事兼副总裁安浩磊曾在一次演讲中指出，锅圈是除了菜场买菜，餐饮外卖，现在在构造第三种居家餐饮解决方案，要打造的是下楼5分钟买，回家5分钟吃。

　　“锅圈解决了繁琐的在家做饭的流程，产品75%是标品，相当于通过自己的研发和翻译能力，把这个菜翻译成半成品饭，这样不会做饭的人也能做出来。”

　　在中国，在家吃饭通常是买菜在家做饭，或者点外卖送到家吃。而锅圈所说的“在家吃饭”准确来说是个提高厨房效率的方案。

　　招股书介绍，锅圈的产品以一站式服务的方式方便地满足消费者的多样化用餐需求，包括底料、调味料、肉丸虾滑、肉类、蔬菜类、饮料，甚至还包括锅具。

　　锅圈表示，在紧跟不断变化的趋势及生活方式，把消费场景从在家用餐扩展至户外烧烤、露营、办公室火锅、一人食等。截至2022年12月31日，从火锅及烧烤产品类别扩展到其他不同类别，包括饮品、一人食、即烹餐包、生鲜、西餐及零食，锅圈合共有755个SKU。

　　弗若斯特沙利文研究认为，在家吃饭已成为中国所有餐饮场景中的主流，其总收入从2017年占餐饮市场的47.8%增加至2021年的56.2%。其于2023年2月进行的消费者调查显示，超过95%受访者愿意在日后增加在家吃饭的频率。

　　在家吃饭餐食解决方案市场的收入预计将成为在家用餐市场中增长最快的分部，由2021年至2026年的复合年增长率达22.5%。

　　招股书显示，锅圈的总收入由2020年的29.65亿(单位人民币，下同)增长33.5%至2021年的39.58亿，并进一步增加81.2%至2022年的71.73亿。

　　毛利由2020年的3.29亿增加7.9%至2021年的3.55亿，并进一步增加251.5%至2022年的12.49亿。2020年、2021年、2022年公司的毛利率分别为11.1%、9%、17.4%。

　　锅圈在2022年扭亏为盈，实现2.41亿的净利润。该公司认为，业务上显著的增长存在规模经济的优势，这是通过快速扩张、专注于成本优化、品牌知名度上升，以及进一步推进数字化计划等方面的努力而实现的。

　　门店近万与0加盟费抢规模

　　锅圈食汇收入主要来自向加盟商销售产品。招股书披露，2020-2022年，该公司总收益分别为29.65亿、39.58亿、71.74亿元。2020年和2021年，公司分别亏损4329万元和接近4.61亿元，2022年扭亏，实现利润2.41亿元。其中，向加盟店销售产品的收入占到总收入的98.2%、94.2%及90.3%。

　　和大多数国内零售商一样，锅圈采取特许经营业务模式，“我们的绝大部分收益来自向加盟商销售我们的产品，加盟商以我们的品牌开设及经营加盟门店并向消费者销售我们的产品。”

　　招股书介绍，截至2022年12月31日，按零售店数量计，锅圈建立了中国最大的一站式在家吃饭餐食解决方案网络，在全国29个省、自治区及直辖市共有9221家零售店。

　　“我们网络门店的总数由2020年初的1441家增至截至2022年12月31日的9221家”也就是说，平均每天会开店7.1家，每3.4小时就会有1家门店新开。

　　据悉，餐饮零售巨头，门店之王麦当劳，截至2022财年末，在全球也才拥有超4万家餐厅。国内有近5000家麦当劳餐厅，2023年预计将开拓900家新门店，平均每十个小时开业一家新餐厅。

　　锅圈加盟商正在加速扩张，招股书表示，截至2022年12月31日，公司食汇加盟店占其门店总数的99.9%。锅圈共有门店9221家，其中仅5家是直营店。门店也支撑了市场份额，公司在“在家吃饭”的细分市场下，市场份额占3%，是首位。

　　锅圈介绍，截至2022年12月31日，其门店网络包括在省会城市及直辖市的2646家门店及次级城市的6575家门店。总数量9216家加盟店由5680名加盟商经营，约29%的加盟商经营超过一家门店。

　　加盟商总数稳步增加，由截至2020年末的2629名增至截至2021年末3955名，并进一步增至截至2022年末5680名，与加盟门店网络扩张一致。

　　“就我们所知，于往绩记录期间，我们的加盟商离职主要是由于彼等因个人原因或我们无法控制的其他原因无法继续经营门店。”

　　加速扩店也仍然伴随闭店增加，于2020年、2021年及2022年，锅圈已关闭的加盟店数量分别为28家、194家及279家，分别占截至2020年、2021年及2022年12月31日的加盟店总数的0.7%、2.8%及3%。

　　锅圈表示，门店关闭主要原因是一是加盟店未能遵守我们的门店运营标准或以其他方式严重违反特许经营协议，二是加盟商因个人原因主动终止经营。

　　据目前锅圈列出的招商加盟条件当中显示，1-2人即可经营，开店无需经验，0加盟费，投资金额15万起。

　　加盟商的各家门店需要每年支付固定金额的服务费用，例如培训、监督、指导、品牌推广、营销、物流等，首次签约交固定金额的保证金，在停止加盟运营后退回，通常合同期限为3年。

　　2020-2022年，从收入方面来看，销售火锅、烧烤等产品占比收入98%以上，而销售产品的渠道又有98%以上是向加盟商销售，对加盟商的运营支持服务则占比2%左右，是很小的一部分。

　　锅圈的品牌力还在塑造当中，目前还是以产品盈利为主，加盟模式与国内大多数零售商正在执行的并无太大差异。