六大上市险企前8个月揽获1.87万亿保费 该不该来点保险股？

《国际金融报》记者披露数据统计，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、中国太平、新华保险共计实现保费约1.87万亿元，相较于去年同期的1.72万亿元，同比增长约8.7％。

今年前7个月，上述6家上市险企合计实现保费收入1.69万亿元，同比增长8.77％。相较于前7个月增速，前8个月保费收入增速略有下滑，但保持在平稳区间，保险业务发展良好。

揽获1.87万亿元

前8个月，中国人保原保费收入3955亿元，同比增长超12％；中国太平原保费收入1250.11亿元，同比增长10.11％；中国平安原保险保费收入5542亿元，同比增9.43％；中国太保原保险保费收入2581亿元，同比增7.81％。

另两家以寿险为主体上市的保险公司，前8个月，新华保险原保险保费收入909亿元，同比增长8.07％；国寿股份原保险保费收入4432亿元，同比增长5.78％。

上述6家上市险企共计实现保费约1.87万亿元，相较于去年同期的1.72万亿元，同比增长约8.7％。

这两天来，保险板块领跌，但众多机构仍然给出了“好评”。

海通证券发布研报表示，保险股估值仍低，给出“优于大市”评级。2019年9月16日A股上市险企股价对应2019E P/EV仅为0.79至1.38倍，估值仍低。

中银国际证券也给出了“强大于市”评级，同时提示到，保障型保险产品保费增速不及预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性。

招商证券给出了“推荐”评价，并预计2020年开门红将有较好的保费增长，结合保险股高度确定的EV增速（17％至22％），强烈建议坚定持仓。

国寿8月增速抢眼

从寿险来看，6家寿险公司前8个月合计实现保费1.24万亿元，同比增长约7％，2018年同期保费同比增长9％。

具体来看，平安人寿1月至8月累计保费收入3597.99亿元，同比增长9％；中国人寿1月至8月累计保费收入4432亿元，同比增长6％；太保人寿1月至8月累计保费收入1695.55亿元，同比增长约5.54％；新华保险1月至8月累计保费收入909亿元，同比增长8％；人保寿险1月至8月累计保费收入819.77亿元，同比增长2％；太平寿险1月至8月累计保费收入1042.98亿元，同比增长11％。

中国太平寿险业务板块增速最高，突破两位数，也是唯一一家增速高于10％的险企。

从8月单月原保费看，上市险企保费同比增速约为7％。此前，6月、7月单月保费增速分别为8％、9％，单月增速有所放缓。

具体来看，平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华保险、人保寿险、太平寿险8月单月原保费同比分别+9％、+13％、+0％、+3％、+0％、+8％。

寿险业务增长分化趋势明显，太保人寿、人保寿险8月保费同比增速为零，而国寿8月保费增速创2月以来新高，同比增加13％。海通证券表示，除1月、2月受开门红影响单月保费增速高达24％、13％外，国寿在8月前单月增速均为个位数或负增长（与2018年的高现价分红年金盛世臻品基数较大有关）。

寿险业务中，一个重要指标是新单保费及其增速。值得注意的是，平安8月个人业务新单增速同比呈负数。1月至8月，平安寿险及健康险个人业务的新单保费为1036亿元，同比下降7.25％。平安8月单月个人业务新单同比下降6％，7月单月为+4％，增速仍承压。

车险下半年有望好转

从财产险来看，4家财险公司太平财险、人保财险、平安产险、太保产险前8个月合计实现保费5751.9亿元，各家增速在8.8％至13.7％之间。

具体来看，人保财险前8个月累计保费收入2961.35亿元，同比增长13.62％；太保产险前8个月累计保费收入885.41亿元，同比增长13.63％；太平产险前8个月保费累计收入174.9亿元，同比增长9％；平安产险增速垫底，同比增长仅为8.88％。

竞争激烈进一步加大了产险市场“马太效应”的显现。海通证券研究所研报表示，预计车险在有利因素催化下，下半年增速有望好转。随着“报行合一”的推进，手续费及佣金率下滑将作用于所得税规模的减少，龙头险企控费能力强、利润增速有望持续改善。

如，新车方面相关催化因素主要包括：乘用车的增值税率从16％下降到13％，降低了车辆制造成本；国五国六排放标准在不同地区实施；广州等限购地区政策有放松趋向；高端品牌价格下降，奥迪、宝马、奔驰等高端品牌的价格有下降趋势，以及下半年有很多SUV旗舰产品上市，从产品角度上将增加购买吸引力。

海通证券预计，存量车由于2018年实施的“报行合一”和7个地区的折扣调整在下半年已经满一年，2019年下半年此因素会消除，车均保费有望回升。