众安2019年度保险业务实现盈利 业绩整体扭亏还有多远？

一直以来，什么时候会盈利，是众安最被市场关心的话题。

这个问题，终于在2019年有了回答的底气。

3月23日，国内首家互联网保险公司众安在线财产保险股份有限公司（6060.HK，下称“众安保险”）2019年业绩会在线上召开。

财报显示，众安保险得益于承保亏损收窄及投资收益大幅上升，保险业务已于2019年度实现盈利。具体来看，该公司2019年实现总保费收入146.296亿元，同比增长30％。

“2019年是众安保险坚持科技与保险深度融合，不断精进科技力、产品力、品牌力的一年。”众安保险CEO姜兴表示，众安保险的科技基因承载着推进科技与保险相互融合的使命，始终走在锐意创新的道路上，通过精进科技力，助力全球保险生态数字化转型。

科技是众安力图与单纯险企划开分界线的路径。可以看到，在2019年其科技输出实现收入2.697亿元，同比增长139.9％，签约客户近260家。但同时，研发投入金额远超收入，为9.769亿元，同比增加约15％，工程师及技术人员占公司雇员总数46.8％。

保费收入、减亏幅度、保单质量、抗风险能力，年报数据越走越好的众安，资本市场会买账吗？

截至3月24日收盘，众安在线股价报收于24.4港元，涨4.72％。

投资收益率9.3％

受益于A股市场的表现，众安去年总投资收益率达到9.3％，实现了18.155亿元的投资收益，同比增长264％。

2019年度的盈利也多来自于投资端收益。在承保端，众安承保亏损为-16.99亿元。相比2018年的承保亏损18.354亿元，2019年承保减亏1.366亿元，亏损幅度收窄7.4％。在逾18亿元投资收益的加持下，2019年众安的保险业务实现了760万元的盈利。

但众安在整体上仍是亏损的。年报显示，2019年众安保险归属母公司净亏损为4.54亿元，2018年这个数字是17.44亿元，减亏近13亿元。

年报中，众安在线表示，2019年总保费收入146.296亿元，增长30％，在全国财险市场居第11位。

同时，受益于2019年对业务结构的调整，公司费用率从61％降至45.9％，大幅下降15.1％，使得综合成本率从120.9％降至113.3％，全年综合成本率改善7.6个百分点。

众安在线副总经理Francis介绍，2019年费用率的下降主要来源于渠道费用率的改善，尤其是缩减了渠道费率较高的航旅生态业务，使得公司整体渠道费率得到改善。

同时，控制各生态的渠道费用率，因此2019年度各生态的渠道费率同比均有所优化。“从长期来看，我们也将通过提升自有平台保费的贡献，进一步降低渠道费率，提升用户的长期价值”。

科技输出增长近140％

梳理众安整体的运营布局，科技业务是净利润呈负的一大主因，亏损3.34亿元。数据显示，2019年众安保险的研发投入高达9.8亿元，同比增加约15％，工程师及技术人员占公司雇员总数的46.8％。

在科技赋能自身保险业务的同时，公司科技输出实现突破性进展。2019年，众安科技输出实现收入2.697亿元，同比上升140％。2019年签约客户近260家。

据姜兴介绍，2019年众安共签约包括Sompo，Grab，NTUC Income等在内的近260家国内外客户， 其中保险行业客户36家。

另外，记者注意到，3月24日，众安虚拟银行正式面世，也是香港第一家虚拟银行。2019年，众安获得香港金融管理局颁发的首批“虚拟银行”牌照。

国泰君安非银刘欣琦团队认为，“科技业务营收的大幅增长使得公司在加大科技研发投入的同时能够保证2019年科技业务亏损幅度和2018年持平。未来随着科技业务的迅速发展和规模效应的体现，我们认为科技业务短期稳定向好，长期有望成为公司重要的利润贡献来源，同时能够为保险业务提供技术支持和市场竞争力。”

健康生态业务增长67.6％

具体来看，健康生态业务表现亮眼，2019年实现总保费收入48.06亿元，较去年同期大幅增长67.6％，为约1670万人提供健康保障。另外，公司深化与蚂蚁金服等生态合作伙伴的战略合作，积极探索产品创新和迭代，生活消费生态总保费同比增长130.8％。

作为众安健康生态的王牌产品，尊享系列总保费为43.111亿元，同比增长146.4％，被保用户数逾1100万人，同比增加177％，用户平均年龄约35岁。

业绩报告认为，这一增长主要由于公司凭借科技实力和互联网运营能力，不断深化用户保险意识。

另外，值得注意的是，疫情使线上保险近两个月增长速度提高。3月14日，众安发布今年前两个月保费收入公告，2020年1月1日至2020年2月29日期间累计保费收入约为25.65亿元，同比增长55.17％。

刘欣琦团队称，2020年第一季度，公司承保盈利能力强的健康生态业务继续维持高速增长，同时公司全年将逐步摆脱2019年信用保证险赔付大幅上升的负面影响，2020年全年公司综合成本率有望进一步改善，承保端持续向扭亏为盈目标靠近。