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大树:跟20年前的中国一样 这个国家投资机会好!

2017-11-15 08:14:56

金融界网站 大树

原标题:投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

作者:广州赢韬投资咨询有限公司董事长、创始人 陈国刚 

昨天被接刀侠同学扔了一个问题给我,问:

世界上还有没有像1990年代中国那样的投资机会?

说实话,对于接刀侠同学分析的1990年的日本和中国的对比,觉得投资海外要投资低估的国家而不是高估的国家这一点大树是不以为然的。为什么呢?

先不说现在的中国和1990年的日本能不能类比,就是那时候的中国真的是最适合投资的吗?却也不见得。

因为即便是站在今天,1990年的中国也不是最佳的投资机会,虽然你看见了现在的结果好的不得了,但是在1990年代的那个当口,风险是十分巨大的。

民粹之后就真的一定会走上快速发展的道路吗?

这个概率其实是不高的,看看今天的南美就知道了,在1990年,谁也不知道到底中国会转向何方。

大树觉得真正投资中国的好机会应该是在2000年以后

因为那时候才真正实现了政局的稳定,同时以房地产市场改革为代表的市场化和加入WTO后真正的开放化才使中国经济产生了不可逆转的进步。随后的经济发展、资本市场和楼市也成熟了很多,风险大幅度降低。

可以说2000年-2004年才是中国投资的黄金时段,那时候无论是股市还是楼市,只要你敢投资,拿得住,那时至今日妥妥的富裕阶层是没问题。

当然,过去的事情说的再多也是马后炮。

问题是,在当今这个大部分人都已经具备海外投资的能力的时候,我们是否还能找到「20年内的中国」那样的投资机会呢?

以前错过了是因为年轻或是因为没钱,那现在有条件了,这样的国家是否还存在呢?

答案是有的!

这个国家和中国很像,甚至很久以前就是中国的一部分,那就是之前和我们一直在南海搞摩擦的越南

为什么是越南呢?

先不去具体的分析什么政治、文化和宏观经济,先看看我最熟悉的股市和楼市,看看大家动不动心。

1

先说越南的楼市:

越南的楼市这几年一直在涨,今年还创出了5年新高,创了5年新高的房价是多少呢?下面是大树截取的越南胡志明和河内在售楼盘的价格,大家简单除一下,人民币大约1万多,最贵的2万吧,中国三线城市的水平。

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

当然你可能会说,这房价和中国比自然是不高,但是越南人穷啊,这么高越南人买的起吗?

确实你要是看越南那人均GPD不过2000来美元的水平,确实是买不起的。但是,嘿嘿你还别不信邪,虽然越南的平均收入水平买不起房子,但是神奇的是越南的租售比出奇的高。

数据显示越南核心城市的房屋租售比平均有6.5%,高档的公寓甚至能干到10%。想想咱们北上广那可怜的1%租售比,就知道

房子作为资产,越南的房子还是低估的。

当然你可能会问,为毛平均收入这么低房价这么老高?

答案很简单:高档!现代化的住宅稀缺满足不了富裕阶层日益增长的美好生活需求呗。这个富裕阶层除了越南自己人外,还有这么多年来高速的海外投资带来的外国人。

去年越南刚刚开放了外国人买房这事,想来越南这个房价还是要上的。这么高的租售比和看涨的房价,你说

动不动心?

2

再说说越南的股市:

如果说中国的股市是一个不成熟的市场,那么

越南的股市就是一个婴儿期的市场。

截止到今年六月份,越南股市总市值只有6000多亿元人民币的水平,还不到一个茅台的水平,占GDP的比重还不足50%,显然是一个处于发育期的市场。

越南股市处于发育期与是否适合投资并不那么重要,重要的是越南股市的估值。咱们先看看越南股市的走势:

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

金融危机以来,越南胡志明指数上涨了4倍,这么凌厉的涨幅想来已经股价很贵了吧?不,恰恰相反,即便涨了这么多

越南股市的估值依然很低。

越南胡志明交易所上市公司327家,市盈率中位数只有10.67倍,河内交易所上市公司378家,市盈率中位数9.9倍,什么意思?

也就是说,越南股市涨成这样,仍有一半的公司市盈率在10倍以下。看看这个,再看看我们大A股,如果你是个价值投资者

动不动心?

看完越南的股市和楼市,我想很多小伙伴已经按耐不住激动的心情,准备买机票去越南考察了。别急,海外投资有很多机会,但是也有很多陷阱和风险。

3

投资越南是否有很大的风险,越南经济有发展前途吗?

这个我们就真的要宏观看看了。

第一,先看经济发展的稳定性:

1、经济整体增长平稳,近些年波动性降低

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

越南从1986年改革开放以来经济增长平均为6.5%,改革开放的前20年和中国一样,经济增速虽然很高,但是波动性也大,GDP增长大起大落很正常。

但是08年金融危机后,经济增速进入平稳增长期,波动性大幅降低,平均经济增长速度6%,并且目前还处于增速上升周期

2、通胀受控,处于平稳期

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

越南在改革开放早期和中国一样,因为价格机制的转换和货币的超发,通胀水平大起大落,但是2012年以来,越南通胀水平开始回落。

2017年通胀水平为2.9%,已经降至不足3%的正常水平区域,并且波动性大幅下降,通胀进入正常平稳期。

第二,再看越南经济的发展前景:

1、劳动力充足而年轻

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

截止2016年12月31日,越南总人口达到9300万,接近1个亿,年轻劳动力人口占比高达70%。

庞大的人口基数和高占比的劳动力人口使越南可以承担更加细致的工业分工,工资成本低廉,平均只有不到中国一半的水平。

2、资本的快速涌入

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

国际资本持续净流入越南,尤其是最近五年更是加速流入,2015年就已经达到112亿美元。

而未来,随着中国一带一路战略和产业转移的需要,这个资本流入的水平还有望进一步上升。毕竟截止目前,中国流入越南的资本仅仅排名在第九位,还远远没有发力呢。

3、越南出口贸易快速增长

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

越南出口增长迅速尤其是2015年以来更是以两位数的速度在增长。今年10月份,增速已经达到接近20%的水平。

这是个什么水平大家可能比较眼熟,这就是十年前中国的水平。

第三,最后看看风险:

这里的风险有两种方面,一个是政治风险一个是经济风险。

1、先说简单政治风险

大家都知道越南也是共产党执政,1986年以前也没干啥正经事,和法国打完和美国打,和美国打完和中国打,最后把自己打残了。

1986年后学习中国开始改革开放才开始步入正轨。改革开放的头些年波动比较大,但是度过这个意识混乱期后,目前一党执政的政治环境也还是比较稳定的,对于外资,越南政府也颁布了专门的法律予以保护。

越南相比印度这样的国家还有一个重大优势,就是越南是个世俗国家,没有宗教的信仰,和中国人一样,大部分只信钱。

越南的主要民族是京族,占总人口的80%多,和中国的汉族一样占有绝对多数,民族矛盾比较弱化,这使越南的统一稳定局面可以长期保持。

2、再看经济风险

对于海外投资我们就看两个指标就行了,一个是政府的外债水平,一个是汇率的稳定性。

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

越南未偿还外债余额占GDP的比才40%,其中短期外债才6%,健康的很,比很多欧洲国家强了不是一点半点。

而越南盾对人民币的汇率是这样的走势:

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

越南盾兑人民币的汇率从2005年开始一直处于贬值的状态,其实这个阶段也不能怪越南,因为这个阶段人民币对美元也升值。

而从2011年底开始,近五年来越南盾兑人民币的汇率一直处于稳定状态,这意味着什么?这意味着,你拿人民币换了越南盾啥都不要做,直接银行存定期就赚到了。

因为越南盾的一年定期存款利率有6%。基于目前越南的国际收支水平和经济发展前景,越南盾未来对人民币不仅仅是稳定那么简单,升值的概率也是很大的。

 投资这个国家就是在投资20年前的中国吗?

说了这么多,最后总结一下。

现在的越南从人均GDP来看也就相当于中国2000-2004年的水平,受益于国际分工再一次大调整的机遇和本身的改革和稳定,越南的未来是可以被看好的。

虽然越南现在也存在着腐败、基础设施薄弱等问题,但是没有哪里是完美的,也就是因为这么不完美才给发展提供了机遇和空间。海外投资与其去欧美当接盘侠,还不如去越南投资下这个貌似20年前的中国,胜算可能还更大一些也说不定。

当然,你可能会说,越南那么远

咱们投资的手怎么伸得过去呢?

其实很多事情只要有足够的动机,再远也不是距离。

投资房子,跑过去越南看看,大把中介帮你搞定,投资越南的股市也没想得那么难。去越南旅游时顺便到越南的券商那里开个股票的户,只要护照和签证就搞定了。

有个中国资本背景的券商叫IVS,在河内可以专门为中国人办理股票开户,不去越南也行,在国内填好资料寄过去一样能开户,只是麻烦很多,当然,不买股票在香港买越南股票的ETF基金也是有的。

投资一个国家最好还是去当地看看,大树计划春节跑去考察考察,

有没有小伙伴一同前往呢?

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