孙建波：2018年将是成长股爆发的年份

本文根据孙建波接受华尔街见闻的采访材料整理。

在接受“华尔街见闻”采访中，孙建波表示：2018年将是成长股爆发的年份。

1、为什么创业板和成长股能够爆发？

孙建波认为，成长股的趋势，市场存在误读。孙建波解释说，很多人认为2018年依然是蓝筹股与传统行业公司行情，成长股面临压力。这里存在着简单外推的错误。

孙建波对华尔街见闻分析称：2018年恰恰是成长股爆发的年份。孙建波回顾了过去三年的创业板行情，给出了进一步说明：2015年创业板经历了‘断了线的风筝摔得很惨’，从2015年最高的4000多点跌到现在的1800点，估值水平回落至历史低位。

特别的，从估值角度，孙建波认为创业板进入了非常有诱惑力的位置：2018-2019年创业板估值预计30倍和20倍，这意味着创业板比美国纳斯达克便宜很多，已经进入了估值洼地区域。

根据统计数据显示，2017年上半年，创业板上市公司的总营收同比增长33.27％，净利润同比增长6.02％。值得注意的是，剔除乐视网，创业板前十大市值公司中的剩余9家均实现盈利，其中3家实现超30％的利润增幅。

经济社会的进步，既需要传统行业的供给侧改革和质量提升，更需要新兴产业的发展和进步。每年的风格有侧重，但新兴产业和成长股绝不会缺席。

2、过去的蓝筹行情只是资金推动的吗？

对于2017年蓝筹股的大涨行情，孙建波强调，这并不完全是估值修复，应进一步理解为产业集中度提高、利润上升的过程，最终迎来了戴维斯双击——盈利和估值均大幅上升。

孙建波解释称，近几年的中国供给侧改革并非压缩供给，而是把供给不符合标准的公司砍掉，传统行业的生产量在下滑，但龙头公司的产量开始不断上升，利润率也得以提升。

他进一步举例称，中国房地产市场建筑量高峰在2014年，当时全社会住宅竣工量是28.63亿平方米，此后总量连年下滑。在偏紧政策和高企地价背景下，龙头房地产开发商住宅竣工量却大幅上升，利润随之攀升，对比之下，小型开发商逐渐被挤出市场。

“这恰恰说明行业集中度提升后，中国经济正进入寡头化时代！”

数据显示，2017年前三强龙头房企均突破5000亿销售额，第四至第六名突破3000亿元，截至2017年末，已有17家房企位列销售额千亿元行列。

从去年12月28日至今年1月11日，A股出现十连阳行情，房地产板块更以12％的涨幅高居行业板块榜首。

实际上，在大多数传统行业领域，从石油、化工、建筑建材到消费品、零售，都在经历着一场寡头化的历程。