悦涛:阿里也来了 王健林用核心资产圈了一遍中国富豪

嗯，万达以实际行动践行了“不选边站队”的承诺。刚引腾讯入室，又拉阿里入伙。

2月5日，万达集团把持有的万达电影12.77％股份以78亿元卖给阿里巴巴和北京国企文投控股。阿里巴巴成为万达电影的二股东。

近一年的甩卖，展示了万达集团旗下最优质的资产：地权、股权。

13个文旅城（重点是5000万平可售物业）：438亿卖给融创

77个酒店：199亿卖给富力

万达商业14％股权：340亿卖给腾讯、融创、苏宁、京东

万达电影12.77％股权：78亿卖给阿里、北京文投

海外地产：若干亿卖给若干家

万达集团的核心资产一目了然：万达商业、可售地产、万达电影。

核心总是万达商业。因为文旅项目、可售地产、酒店，大多是万达商业资产。万达电影（即万达院线），也是以万达广场为核心不断延伸的。

万达集团给自己划分的四大板块：商业、文化、网络、金融。

1个万达商业+半个万达文化，是万达集团吸引融创、腾讯、阿里这些中国最有钱买家的资本。

万达文化的收入主要来源于万达电影和海外院线。

AMC院线在万达26亿美元收购之后，继续花数不清亿美元收购了多家欧美院线，目前市值18亿美元，且仍在亏损状态。卖无可卖。

所以万达集团过去一年里变现的，是万达商业+可售地产+万达电影。

万达电影在核心资产里是偏弱的，但因为是上市公司，且有国内第一位的院线屏幕。

总之能用万达电影股权几乎原价引阿里入局，老王的吸星大法可以说是出神入化了。

这个人缘，这个能力，这个临危不乱的范儿，硬汉老王，宝刀不老。

其实资金链绷得相当之紧。已经把最好的家底拿出来放手一搏了。

万达电影本身是块烫手山芋。一直在筹划增发股份收购万达影视传媒，停牌了7个多月，但是万达影视里显然缺乏足够体量和质量的资产。

之前曾想把传奇影视装进去作价300多亿放进上市公司万达电影，无果而终。现在据说正在和腾讯旗下文娱资产对接合作。

从万达电影身上，能看到万达集团是怎么把每一块资产的融资能力都放大到了极致。

2017年8月万达电影曾经为了融资进行资产证券化操作。即以影院未来电影票房收入作为底层资产，发行资产支持证券进行融资。也就是发行信托贷款了。

当时的融资计划是20个亿，“项目拟采取资产支持专项计划嵌套信托的交易结构。”万达电影以向5家全资子公司购买的应收账款对信托贷款提供质押担保。

这恐怕是现在监管部门死不松口的资管新规所要管到的部分。

所以老王能走过2017年，真心不容易。2018年，应该有史以来更艰难的一年。

年初老王开会，说：“万达过去几年在海外投了一批项目，现在我们决定清偿海外债务，卖一半资产就能把全部债务清偿，说明我们买和卖之间赚钱了。”

老王的话，可能有点多了。做好手头的事，卖出好价钱，是现在最重要的事。

过去一年，孙宏斌要地，马化腾要零售，马云要屏幕，富力要酒店。没人要的，不代表王健林不想卖。

在核心资产的地权股权出让之后，剩下的网络科技和文化资产，就像摆在面前的鸡肋。

今年年会上王健林说，给万达网络的钱太多了。那么接下来呢？给少点？

继续投钱但没有产出，会继续吃现金流；不投钱认赔出局，资产少一块，坏账多一块。

对老王来说最难的，恐怕就是对这些多元化资产的认知：到底是资产，还是黑洞？

其实快一年了，哪些资产能引来买家，哪些资产只是看上去很美。老王该有数了。