大树：今天创业板跑赢了漂亮50 这是要变天了吗？

今天的股市让大树想起了一个很久以前听的一个相声段子里的场景：

说这房子破的，外面大雨屋里暴雨，外面小雨屋里大雨，外面多云屋里下雨。

这当然是一句调侃，不过用来形容A股就再贴切不过了。虽然一大早起床先看了美股，看到美股反弹了信心满满滴期待我们大A股可以绝地反击，然而现实再一次狠狠地扇了我们一耳光！

市场上没有新鲜事，A股依然跌的那么我行我素：

沪深300来了个更大的影线，不过聊以自慰的是，创业板反弹了：

看着创业板这可怜的1.14％，有些砖家就开始吹牛B了：

看看我说的吧，白马股泡沫了，后面要跌，创业板现在很便宜，后面上涨的会是中小创！

表达完观点再喊几句口号：

中国的崛起要靠科技创新、不能靠钢铁煤炭，中国的崛起要靠高端制造，不能靠房地产！过去十年我们感同身受的改变都来自高科技产业，来自互联网，现在炒作的那些什么白马没前途！

听电视上的专家喊口号，有没有一种忽然觉得很有道理的感觉，我读书少，各路专家可别骗我。难道市场的风格真的开始转变了吗？暴跌之后我是不是该抄底创业板，满仓中证500了？如果你这样想，那大树就先在这里给你默哀了。

中国崛起不能只靠喊口号

将来什么会涨，风格有没有转换不是靠一天就能评价的，更不是喊喊中国崛起的口号就行了。投资股票不管概念多牛逼，政治多正确，如果最终没有落到真实的业绩上，都是空中楼阁。

我们也知道，未来的发展要靠科技创新，我们的生活方式这些年不停的在被互联网所改变。但是阿里、腾讯、美团、百度、京东、优酷以及未来的小米，这些改变我们生活的一流科技及互联网企业都在海外上市呀，A股上只有乐视网，暴风科技这种三四线，即便是华大基因、科大讯飞这些稍微优秀点的真科技企业，那也是贵得离谱，你说我买100倍市盈率的华大基因是投资，还是买8倍市盈率的银行是投资？

未来中国是不是能靠科技创新崛起大树不知道，但是过去靠的肯定不是科技创新。

喊口号和投资没有一毛钱关系。买什么股票，投资哪一类基金，我们要站在价值与价格之间的关系来论证才有说服力。

在可预见的很长一段时间里，这个时间可能是十年或是更久，大树并不确定下一次的技术跃迁会发生在什么时候。但是在此之前，漂亮50，大盘蓝筹这些仍会是市场行情的制造者和领导者。

历时被证明成功的企业

价值会随着时间的推移越来越高

一个企业的价值来源于盈利和盈利的增长。

盈利自不必说，2017年大盘蓝筹企业的盈利状况是非常好的，我们只谈未来的增长前景。不要说大象不会跳舞，真跳起来会吓你一跳。未来很长一段时间，社会经济环境更有利于大盘蓝筹企业的增长。

第一：在政策面，更有利于大型企业

这个其实很好理解，去产能去库存，去了谁的产能，去了谁的库存？

记得初中的政治课上老师讲过这么一个段子：马克思批判资本主义，说资本家为了应对经济低迷，宁可把牛奶倒掉也不分给需要它的穷人，然后把剩下的涨价。

而我们的去产能去库存比这个更厉害，我们是把别人的牛奶倒掉，自己的涨价。谁是别人，谁是自己人呢？数据摆在那里，大家自己看，心照不宣。

再说减税，营改增后，2017年咱们的公共财政收入增速还是高于GDP增速啊，不是说减了吗？怎么还增长了这么多？

确实，营改增是减税了，但是那是对于之前就照章纳税的大型企业减的，对于中小企业呢，征管反而严了，然后......做优做强做大国有企业，不是做大做强国有企业，不同的字眼代表的含义是不同的。

第二:在技术面，技术发展处于瓶颈时期

十年前，乔布斯的苹果手机面市，从而拉开了移动互联网的大幕，4G通讯的普及更是加速了移动互联网的成熟。十年过去了，即便在移动互联网这个新兴的行业，基础设置建设都基本完成，行业寡头也基本形成。2016年我们还能感受到移动支付和共享单车给我生活带来的改变，但2017年呢？还有吗？

AI虽然能下围棋了，但是离大规模颠覆还很远，新能源在油价低迷的情况下想普及也很难，5G和物联网，基础设施建设也要五年，而更底层的量子计算和可控核聚变更是遥不可及，人类的技术进步不是指数型的，而是阶梯状的，现在离我们跃上下一个台阶还有多远我们并不知道。

在技术瓶颈时期里，成本和效率靠的是规模和组织能力，小公司的逆袭难度也越来越高。各行各业的发展都是一样的，最终一个行业会集中到两三家寡头企业上来。美国70年代的漂亮50行情就是在这个背景下产生的。

第三：从社会面，这就是一个大集中的时代

中国从2013年开始，劳动力人口出现下降。随之而来的是城市人口流动从之前的普遍进城变成了结构性进城，人口开始受到效率的吸引向少数核心城市聚集，这是时代变迁的规律。

在城镇化的过程中，这种集中是趋势，在行业和经济发展过程中也是一样，其底层逻辑是一样的，那就是进化。

当野蛮生长结束就是一场优胜劣汰，资源越来越多地向少数企业集中，而越集中他们的竞争力越强，从而吸引更多的资源。就像是房地产业，贷款资源越来越少，不多的资源分给谁？你是银行的行长都知道，钱应该借给万科保利吧。

第四：价格层面上，中国的漂亮50们并不贵

都说白马股泡沫了

诚然个别的白马股确实有些贵。像医药里面的恒瑞，像科技里面的腾讯，但是从整体上来说却仍然很便宜。在一个名义GDP还有9％左右增速的国家里，中证100的市盈率目前也仅仅只有13.9，我真的不知道什么样的泡沫是这个数的，这远低于美国标准普尔500指数的24倍。

都说白马涨得多了

确实有些股票翻倍了，但是整体上2017年也就涨了20％多，你见过只涨20％的泡沫吗？没有吧。其实即便大树前面说的恒瑞、腾讯这些贵了，更不说本来就不贵的茅台，都还远不到泡沫的程度，年化20％的增速摆在那，哪家企业不服试试，看看能不能7、8年里平均以20％以上的速度增长呢？

大盘蓝筹里面的银行

大家对近期四大行的上涨表示很愤慨，凭什么这些银行涨啊，不是说好的金融去杠杆吗？唉，还别不服，就是金融去杠杆四大行才要涨呢，这个和去产能是一个道理，倒掉别人的牛奶嘛。只是原理稍稍绕了一下，涉及到资产质量的改善和利差的扩大，这里就不详细说了。

不过银行和金融业却是和钢铁煤炭不一样，金融业不是夕阳产业，而恰恰是如日中天的产业，想想现在对GDP贡献最大的服务业里最多产值的是哪个行业？餐饮吗？别闹了，是金融业。想想，中国人现在有多少人在为钱多了而焦虑，想想现在中国人50％以上的财富来自财产性收入就知道这个行业长期的增长前景了。

关于价格

除了估值并不贵以外，我们还要看看供需结构，越稀缺的东西估值会越高，而大盘蓝筹就越来越稀缺的东西。

原因很简单，从股市的增量资金上看都是些什么钱？是理财的钱、保险的钱、养老的钱，这些都是低风险倾向的资金。而从供给上看，中小创那边2018年4万亿解禁等着，同时IPO放水不断；而大的这边，大股东没有减持的可能，因为涉及到企业性质问题，所以看总市值很大，其实流通市值不大。

同时大盘蓝筹这些企业2007年那一轮牛市基本IPO完了，后面也没谁了，供给有限甚至是静止的，那你说后面会不会越来越稀缺呢？

投资的信仰问题

都说投资要有信仰，以前我不以为意，觉得这样可以试试那样也可以试试。但是千百次撞墙之后，才知道走出迷宫的路在哪里。

信仰不是那些一帆风顺的路，而是那些百转千回终不悔的信念。

想清楚了，纵是市场潮起潮落我自岿然不动。

想不清楚，稍有不顺就躺在床上百转千回。与其这样，不如存款，最终收益还高些！

言尽于此，此话题如有性质变化，以后不再说也不必再问。