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李勇:警惕股权质押危机引发的一系列风险

2018-02-13 16:34:56

金融界网站 李勇

近期,A股市场受到外围美股市场的波动影响,持续下跌。在过去两周的时间,沪指从接近3600点一度跌破3100点,500点瞬间蒸发。

由此不难想象整个市场之惨烈,而个股则更是如此。一些个股在大幅下跌之后股权质押危机突出,其股价触及股权质押预警线,甚至一些个股直接面临着股权质押强行平仓的风险。而一旦这些面临股权质押危机的个股被质押方抛售,必将会进一步加剧市场抛售,从而引起市场恐慌,进一步引起股价下跌,进而进一步加大平仓风险,直至出现公司实际控制人变更,从而形成一个螺旋式的恶性循环。

近期,乐视网贾跃亭和ST保千里大股东庄敏的爆仓危机就引发了市场的强烈关注。

资讯统计显示,截至2月9日,A股市场共有超过3460余家公司的股东进行了股票质押。其中,约130家公司质押股份比例在总股本的50%以上。560余家质押的股份比例在30%至50%之间,780家公司质押股份比例在15%至30%之间。

对此,一些上市公司再度玩起了2015年下半年屡试不爽的“停牌大法”,于是,市场上出现了一个现象,自2015年下半年“停牌潮”出现之后,近期,停牌公司又有所抬头,有重现2年前“停牌潮”的迹象。

数据显示,沪深两市有329家上市公司2月7日处于停牌状态,“幸运”地躲过了暴跌。而2月8日又有不少公司的公告表示,因筹划重大事项继续停牌,也有公司直言控股股东质押股票已低于平仓线,2月8日起停牌。截至2月7日晚间,两市停牌公司已有近400家。

不过,这一次监管层却不再像2015年股灾时那样纵容,交易所对步森股份频繁停牌的发出问询函,昨日更是传出深市目前暂不接受重大资产重组停牌申请。

从近期上市公司停牌现象的明显增多,乃至频繁停牌现象的先后出现,实际上说明了当下市场的分化程度非常明显,而部分上市公司也逐渐展现出惊慌的一面。

在近年来蓝筹股被爆炒的背景之下,近期暴跌的个股中,中小盘居多,而有股权质押危机的股票集中于中小盘股。对于这些中小盘股票而言,其近期的暴跌,有价值回归的因素,也有基本面发生变动的因素,也有市场大环境的因素,但是不管何种因素造成风险,其风险转移都应该得到足够的重视,一旦平仓风险可能会从资本市场向券商、银行、信托、机构转移扩散,金融风险就会加大。

在国内金融市场“防风险、守底线”的定调环境下,整个金融市场暂时发生系统性风险的可能性比较小,但是,不同的上市公司之间所面临的潜在风险却可能是不一样的,这是属于局部性的问题,并不能改变当下国内金融市场的格局,也不至于会给当下的金融市场带来深刻影响。不过,假若这些潜在的个体风险逐渐延伸,局部性问题影响的范围得以扩大并持续,就会给金融市场的持续稳定性构成某种程度上的冲击影响,切不可忽视。

在如此背景之下,投资者更应该对股权质押有爆仓风险的个股提高警惕,那些当前股价逼近平仓区间下限的个股比如银河生物益生股份深华发A等,尤其值得警惕。

(作者:李勇,现任巨景投顾财经编辑,系原中兴汇金高级研究员)

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责任编辑:何佳佳 14726

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