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陈果:CDR是新经济蓝筹公司 很多机构会考虑底仓配置

2018-04-16 10:24:58

金融界 叶效强

【本期导读】2018年“独角兽”政策频频出台,释放了什么信号?如何看独角兽在新经济转型升级中的作用?对新经济企业会带来哪些发展机会?独角兽企业有哪些?主要分布在哪些领域?深交所明确表态要对“独角兽”企业上市开设绿色通道,这对“独角兽”企业在A股上市有何重大意义?“独角兽”登陆A股有哪些主要方式?“独角兽”缘何获得众多资本趋之若鹜?独角兽公司的估值,目前处于哪一种状态?独角兽企业上市,会不会对A股的投资风格带来一些影响?创业板今年的投资机会如何?《金融街会客厅》特别邀请安信证券首席策略分析师陈果,为大家权威解读。

【本期嘉宾】陈果,安信证券首席策略分析师,曾入围新财富、水晶球分析师,去年底独家提出2018年“战略性看好创业板指数”,被认为是“成长股行情旗手”。

 陈果正方形

陈果,安信证券首席策略分析师

第二节 陈果:CDR是新经济蓝筹公司 很多机构会考虑底仓配置

金融界:深交所明确表态要对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道,这对“独角兽”企业在A股上市有何重大意义?

陈果:过去新经济公司在海外融资的一个考虑是上市门槛及融资便捷,但海外投资者对中国新经济公司的了解及研究相对有限,不利于价值发现。根据证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,如果收入在30亿人民币以上,估值在200亿以上,有望在当期亏损的情况下登陆A股。未来新经济公司可以在高速成长期就选择在A股上市,很可能更有利于融资发展和股东价值最大化。当然,对于A股市场来说,也使结构优化,其可投资性和代表性进一步上升。

金融界:“独角兽”登陆A股有哪些主要方式?您最看好哪种?用CDR迎接“独角兽”的回归,如何解读?

陈果:“独角兽”登录A股主要有普通股IPO、CDR、重组借壳等方式。我们认为,考虑到回归效率和所需成本,对已经海外上市的新经济公司,可能CDR是比较好的一种方式,但其门槛也比较高。我们预计CDR也可能有一定的投资门槛,公司数量也很有限,会集中已在海外上市的新经济巨头公司。

金融界:CDR对中国投资者有何重要意义?

陈果:CDR主要是新经济蓝筹公司,其实和现在的创业板公司不是一个体量级的,而是和传统经济蓝筹公司是一个体量级,所以最终市场会理性评估权衡新经济蓝筹CDR与旧经济蓝筹股票的价值。只要符合投资范围条件,很多机构会考虑将这些新经济蓝筹股作为底仓配置。最终对中国投资者来说,也有望更好地分享科技巨头发展红利。

金融界:按证监会的信息,符合条件CDR将由此前市场预期的8家降至5家,有市场认为首批CDR的出台,可能会差于预期?对此您怎么看?

陈果:我们不认为这是差于预期,我们认为政策层会合理安排发行节奏,会综合考虑对市场的影响,最终会是件好事。

更多详见访谈实录。

《金融街会客厅》首席说256期陈果:全年战略看好创业板 独角兽促市场更包容新经济

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责任编辑:叶效强

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