申雨田：美股或在今年3季度见顶 四季度下跌

自从美国在2015年开始加息之后，美股上涨的推动力开始从回购转换为盈利，在美国加息越来越大的时候，回购会变得越来越不划算，进而市场会越来越看重美国上市公司的盈利情况，也就是每股盈利（EPS）的状况。因此，在目前美联储加息的进程里，市场对未来美股盈利的预测将或多或少的决定未来美股上涨空间。

而根据摩根士丹利的数据，市场认为美股在今年3季度美股的盈利会达到最高位，而在4季度开始出现下滑。另外，根据2016年的数据统计，美股盈利，息税前利润，和息税折旧摊销前的利润都呈现同比增长，但在未来12个月，息税前利润（EBIT），和息税折旧摊销前的利润（EBITDA）将会和美股盈利（EPS）出现分化，这或许是因为随着加息的进程深化，财务费用对公司的负担会越来越大，而这样的分化会导致低质量的盈利。因此，在市场越来越看重美股盈利的背景下，如果盈利的下滑开始坐实，标普500或会在今年四季度会初现见顶征兆。