杨志勇：银行比拼大额存单属浅层竞争

[摘要] 最近，中国几家商业银行提高了大额存单的利率，较基准利率有较大幅度的上浮。存款大战已经开始？利率市场化将因此迈出更大的步伐？

杨志勇

最近，中国几家商业银行提高了大额存单的利率，较基准利率有较大幅度的上浮。存款大战已经开始？利率市场化将因此迈出更大的步伐？

中国利率市场化正处于最后的关键阶段。货币市场已经实现利率市场化，存贷款利率名义上也实现了市场化，但存款机构在吸存时仍受到央行的窗口指导和其他限制。中央银行对存贷款规定了基准利率。基准利率是存款机构吸存定价的重要依据，存款机构确定的利率要参考基准利率。基准利率上浮或下调多少，又受到市场利率定价自律机制的影响。存款利率实际是有上限的，突破利率上限就会被视为不符合宏观审慎管理指标的规定，从而影响存款机构的其他资源的获得。

商业银行需要更多存款，才能应对监管需要。在此之前，商业银行主要通过结构性存款来揽存。结构性存款是收益增值产品，是运用利率、汇率产品与传统存款业务相结合的一种创新存款。这样的存款业务可以给客户带来比传统存款业务更高的收益。结构性存款说白了是一种突破利率上限的负债业务，对商业银行来说，这种存款成本较高，有内在的用其他负债业务加以取代的必要性。

商业银行先前主要通过理财产品销售直接获得收益。由于多数理财产品的收益高于存款利率，且保本理财产品实际上在风险控制上和储蓄存款几无区别。但是，随着理财产品的监管越来越严以及资管新规的实施，保本理财产品已不能再发售，商业银行的一些表外业务需要并入表内，这样，商业银行就需要支付更多的存款准备金。

在此背景下，大额存单业务再一次得到重视。各大银行为了吸存，为大额存单制定了更高的利率。无疑，这么做会提高利率的市场化程度，也会受到更多客户支持。大额存单面对的客户类型，通常属于商业银行所要重点发展的客户，也容易与银行的其他业务对接。商业银行发力大额存单，可以一举多得。

在商业银行流动性趋紧的背景下，中央银行也在释放流动性。从2018年4月25日起，中央银行下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放13000亿元资金。其中的9000亿元用于对冲到期的中期借贷便利（MLF），其余4000亿元主要流向中小商业银行，有助于降低小微企业融资成本，缓解小微企业融资难的问题。

利率市场化是大势所趋。基准利率、货币市场利率并存的状况必然要改变，特定的市场利率，如上海银行业同业利率（SHIBOR）应该成为基准利率，而不是人为设定基准利率。利率的真正市场化可以改进金融效率。

这一次的吸存大战即使能延续，也只是商业银行的浅层次竞争。商业银行仍是受到较多监管的行业，不仅仅在产品的推出上如此，在网点覆盖等其他众多方面也受到约束。在特定时期，严厉的全面监管是必要的，但随着市场的发展，特别是技术进步，物理网点的限制越来越失去意义，产品监管也需要有新思维，要能适应互联网金融业务发展的需要，也要能适应人工智能等新技术发展的需要。

大额存单业务竞争又一次提出了银行业的效率问题。打造具有国际竞争力的更有活力的银行业，才是金融业服务现代化经济体系建设的应有之义，也是更高水平的金融监管所关注的目标。

（作者系中国社会科学院财经战略研究院研究员）