刘维明：离开股市！！！

10年期美债收益率5月15日升越3.05最高至3.0690，这是个危险的信号，我们或许需要很认真地对待，最好离开股市以及债市！

具体原因，可参考我之前公众号文章的以下内容：

----2018年4月23日《我们需要认真对待所面临的风险》：

“……不过，情况马上可能改变，因为利率水平正在顽强地上升----我一直在紧张地注视着这一进程，市场利率已快速逼近警戒线！

利率上升不仅仅是实体通胀走高的结果（我对今年通胀将走高的判断可参考之前的文章），更是债务膨胀所带来的市场反应----巨额债务供给早已变得令市场无法承受，代价就必须更高。

需要反复强调的一点是----最大的问题在于，利率的上升可能是趋势性的，这一趋势是对过去30余年利率走低趋势的大逆转，换言之，这是将一波利率走升的长周期。

债务杠杆越高，需要偿还的利息代价就越大，随杠杆率成倍数增长，债务表现也就对利率变化更加敏感----波动能免除吗？

一旦利率超预期走高，利润缩减、举债困难、投资消费骤降、违约、破产、资产大跌、股市大跌……一切都可能发生，而中国也不可能置身事外……”

----2018年4月25日《美债收益率升破3，这事很重要！》：

“……这段时间我反复提醒关注这一指标变化的原因，是因其（收益率）如果继续上行，将可能会对整个全球金融市场以及中国的金融市场带来巨大影响，也就是上篇公号文章中所说的利率上升风险。

上一次十年期收益率到3％以上还是在2014年，如果继续突破上行突破----比如升越3.04、3.05----将可能意味着美债收益率长达30年的一个下行趋势被打破，也就是整体的市场利率将持续展开趋势性上行。

如此会造成几个影响，一方面会压制债券的价格，也就是使债券市场下跌；另一方面会压制股票和其他资产价格使股市甚至房地产下行。

这是由于利率上行造成举债的成本上升、发债更加困难、偿付债务的负担加重等，这可能引发债务风险从而压制经济。

金融市场是传染的，美国、欧洲金融市场发生变化一定会传递到中国……”

----2018年5月7日《人民币重回贬值通道？》

“……一方面，特朗普对企业减税将导致财政收入大幅减少……另一方面，美联储在缩表（不再用央行的钱继续从市场里面购买美国国债），这就直接导致了美国国债的供应增加----

一方面是存量释放，另外一方面是增量增加，就是一个供需关系的问题，供给增加，给市场的压力也就更大了。

这种会造成因供给增加推高国债收益率，也就是整个市场的利率水平。

税收收不上来，债务规模又扩大，负债成本又上升，未来市场的自发行为就会下调美国债券的价格，抛售可能就是不可避免的。

一方面是美联储的基准利率在提升，另外一方面由于市场供求关系使债券收益率被迫走升，两方面叠加将形成对美国资产价格的强大的压力，并蔓延至股市和房地产……”

美国的病会传染，金融环境的收紧会首先外溢影响亚洲新兴经济体（阿根廷会更惨）。

所以还是那句话----离开股市！！！