齐俊杰：新一届金稳会正式起航！释放了怎样的信号？

昨天的股市从大跌，到午后直线拉升，最后翻红！走出了一个深V的走势，消息面上并没有特别的利好，除了一次重要的会议召开，这就是新一届金融稳定发展委员会成立并召开会议。从人员构成来看，可谓已经是超明星阵容了，鹤总亲自挂帅，央行易先生任副主任还包括了多部门领导。

金稳会是个舶来品，我们在讲鹤总的书，两次全球大危机的比较研究的时候，就跟大家分享过，当年奥巴马为了应对金融危机，让财政部牵头，美联储及其他联邦金融监管机构组织了这么一个机构，叫做金融稳定监督委员会。主要用于协调各部门的关系，关键时候能够统一思想，统一步调。在美国拯救金融危机的行动中，发挥了重要作用。2013年鹤总在主编那本书的时候，就主张成立类似机构。直到去年金稳会才正式落地，而今年将会开始逐渐发挥作用。

本届金稳会亮相，释放了三个重要信号。

一对经济下行不要过度担心，因为“市场主题韧性增强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔”；

二对打赢国内重大风险攻坚战和外部风险挑战“充满信心”；

三“下一步各项工作都将按既定方案有序推进”，不要对去杠杆心怀侥幸，别以为经济下行就会倒逼政策重回老路。

这其实就是给经济和金融打气，告诉大家国内情况没那么差，现在主要是外部挑战较大，所以需要多部门齐心合力，打赢这场战役。最重要的是第三点，很明确，不要对去杠杆心存侥幸，不会回到政策重走老路。这条老路是什么呢？大家都明白的，就是央行放水刺激房地产，拉动经济。

很明显，这次金稳会传达了政策的定力和决心

首先，要保持宏观经济政策基本稳定，保持政策定力，对结构性去杠杆过程中正常的、非系统性的风险暴露要提高容忍度，货币政策管好流动性总闸门，不搞大水漫灌。

其次，未来可能会在不同领域搞区别化对待，比如我们看到最近的房地产政策表态转向，就是要对我国经济中存在的恶性肿瘤宣战。这么多部门集中在一起，必须要通力合作，才能真正落实房住不炒。而在银行，股市，债市，汇市等市场中，则要给予更多的支持。

第三，现在的风险主要来自于外部，已经明确了方向，都说攘外必先安内，内部问题可能会率先得到解决。比如我们的股市一直跌，这个事情恐怕后续会有相应的政策给予安抚。之前央行已经出来安抚，CDR的发行也已经明显压后。政策底上会持续加码，直到让市场稳定为止。

第四，继续推进货币政策中性，这次再度提出维护金融市场流动性的合理充裕，这是一个稳定金融的强烈信号。未来大概率是10年期国债收益率继续下降，对股市债市进一步利好。

无独有偶，昨天晚上，央行易先生再次发出声音，近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。未来我们将继续深化汇率市场改革，运用充足的政策工具，保持人民币汇率在合理稳定的水平。这段话发表完之后，汇率走势格外配合，当天就发生了强力反弹，人民币从6.71，反弹到了6.64，这记回马枪，又把空头扎了个透心凉。

跟我们之前预计的一模一样，急速贬值，央行肯定不会承认这是有意为之，然后当空头纷纷入场之后，人民币会呈现双向波动，时不时的用回马枪把你挑落马下。虽然昨天央行参事盛松成说，他不认为人民币还会大幅贬值，但恐怕也只是说说而已。人民币现在就是要快速单边贬值来对冲贸易上的影响，只要对外储冲击不大，那么人民币就会继续贬值。还是我们之前说的那个判断，年底大概率见到7。

早先我们写过一篇文章，说的是人民币汇率贬值不止，股市下跌也不会止住，特别是蓝筹股，对资金需求比较大，人民币贬值会带动资金流出，所以就会出现抛售，未来食品，饮料，家电这些大白马恐怕还要下跌，央行虽然会有意释放流动性，来对冲这种资金损失，但估计也并不足以把股市拖起来，能保证市场总体稳定就不错了。至于结构性下跌，恐怕就管不了这么多了。所以之前跌幅较深的一些的板块反而安全，之前一直坚挺的反而危险。还是那句话，股市里买的便宜，才是对自己最大的保护。