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    宜信财富私募股权行业动态月报

    2017-06-27 10:31:44

    宜信财富 宜信研究院

    行业动态

    4 月新募集基金披露总额约 80 亿美元,新设立基金披露计划募资约 708 亿美元

    据清科集团旗下私募通统计显示,2017 年 4 月中外创业投资暨私募股权投资机构新募集 90 支基金,披露募资金额 67 支基金,环比上升 7.1%;共募集金额 79.91 亿美元,环比上升 53.1%。新设立 129 支基金,环比上升 27.7%;披露目标规模 73 支基金,计划募资707.91 亿美元,环比上升 74.8%,新设立的 129 支基金中 61 支基金进行了募资。

    宜信财富观点:2017 年 4 月募资市场回暖态势明显,新募集基金数量和募集金额双双上扬,新增资本量在过去一年中的表现仅次于去年 12 月份。与此同时新设立基金也表现抢眼,新设立基金数小幅增长,而计划募集总额在 3 月份大幅增长的基础上又继续猛涨近八成,充分体现出投资机构对募资态势的信心。总体来看,投资机构从 3 月份开始加快募资节奏,随着私募股权投资行业监管及政策的不断完善,行业发展逐步规范与稳健,市场化人民币母基金和政府引导基金的快速发展为行业注入了更多活力,同时进一步推动了 LP 结构的优化。

    4 月投资案例 343 起,投资金额超 134 亿美元

    根据清科集团旗下私募通数据显示,2017 年 4 月共发生投资案例 343 起,披露金额案例数 313 起,总投资金额达 134.02 亿美元,平均投资金额 4281.87 万美元。案例数环比减少 12.7%,金额环比增加 93.3%。案例数同比增加 13.6%,金额同比增加 25.2%。

    宜信财富观点:投资市场在经历 2 月份的短暂调整后,3 月、4 月连续出现了强势反弹,4 月投资案例数虽在 3 月基础上有所下跌,但投资金额大幅上涨近一倍。4 月因有交通银行招商银行、软银等联合投资滴滴出行 55 亿美元的大额案例加持,拉高了月度整体及平均投资规模,月度投资额达到近一年以来的最高值。总体来看,投资市场热度目前处于较高点,机构出手频繁,投融资事件也十分活跃。

    4 月退出市场 IPO、并购持续回升,新三板处于调整期

    2017 年 4 月全球共有 41 家中国企业完成 IPO,IPO 数量环比减少 21.2%,同比增加192.9%。中企 IPO 总融资额为 54.35 亿美元,融资额环比增加 31.2%,同比增加 634.0%。本月完成 IPO 的中企涉及 16 个一级行业,登陆 4 个交易市场,中企 IPO 平均融资额为 1.33亿美元,单笔最高融资额 21.20 亿美元,最低融资额 616.90 万美元。

    从退出情况看,4 月 41 家 IPO 企业中 28 家企业有 VC/PE 支持,占比 68.3%。IPO 退出共 24 起,涉及 80 家机构、103 支基金。以发行价计算,2017 年 4 月 IPO 退出平均账面回报倍数为 2.26 倍。

    根据清科旗下私募通统计,截止 2017 年 4 月新三板挂牌企业数量达到 11113 家,其中:基础层企业 10172 家,创新层企业 941 家;从转让方式来看,采用协议转让方式的企业 9533 家,做市转让的企业 1580 家。4 月新增挂牌企业共 116 家,较上月有大幅度下降,环比下降 61.1%,在所有挂牌企业中,有 VC/PE 支持的共有 24 家,占比 20.7%。

    根据清科集团旗下私募通数据显示,2017 年4 月中国并购市场共完成257 起并购交易,其中披露金额的有 211 起,交易总金额约为 214.68 亿美元,平均每起案例资金规模约 1.02亿美元。案例数环比下降 10.1%,总金额环比增加 59.8%。

    4 月 VC/PE 支持并购案例共有 128 起,占并购案例总数的 49.8%。并购标的地区主要集中在上海市、北京市和广东省,案例数分别是 22 起、18 起和 18 起,累计占 VC/PE 支持并购案例数的 45.3%,占 4 月并购案例总数的 22.6%。标的行业主要集中在 IT、汽车和互联网等行业,累计占 VC/PE 支持并购案例数的 31.3%,占 4 月并购案例总数的 15.6%。

    宜信财富观点:退出市场中,IPO 从 2 月份的颓势中企稳回升,3 月、4 月融资额连续大幅上涨。新三板 4 月纳入到国家发展改革委重点工作并正式写入证券法,然而 4 月挂牌数量比 3 月有明显下滑,达到近一年以来的最低谷,市场观望气氛浓重。并购市场 4 月份回温明显,并购案例数虽小幅下滑,并购金额上涨近六成。总体来看,IPO 和并购市场呈现回暖态势,对新三板有一定的冲击,整体退出渠道仍十分畅通。

    宜信财富及合作伙伴资讯

    (注:此部分披露的仅为宜信财富及合作伙伴的新闻动态,包括合作伙伴的投资项目情况等,但并不代表宜信财富也参与了对应项目的投资,请广大投资者知悉)

    全球权威媒体《PEI》:宜信财富私募股权投资母基金不可错过

    近期,全球权威的私募股权投资媒体《国际私募股权》杂志(Private EquityInternational,简称 PEI)在 2017 年 5 月的中国特刊的 LP 专栏中,专题介绍宜信财富私募股权投资母基金作为北京四家最大的、被认为是投资者不可错过的专业 LP 机构之一,其他三家分别是中国人寿、国家社保基金、中投公司。此外《PEI》还报道了“宜信财富私募股权二手份额母基金携手 KKR、黑石进行合作”的消息,认为这是与“中国监管层叫停私募股权投资机构挂牌新三板”、“万达集团旗下 AMC 收购欧洲最大院线公司 Odeon”并列的中国私募股权市场最大的新闻之一。

    《PEI》杂志是一家关注私募股权投资行业中投资者(LP)与投资机构(GP)关系的国际权威私募股权投资行业媒体。其推出的《PEI 300》榜单,是全球最大的私募股权投资机构的权威榜单,旨在追踪全球私募股权行业发展轨迹,被认为是全球业界最为知名的榜单之一。

    此次宜信财富被《PEI》杂志报道的“私募股权二手份额”策略,是一项能够增强母基金防御性能,且对母基金管理人的行业资源、底层资产筛选能力要求非常高的特殊策略,它具有“底层资产透明度高、本金回收速度快、收益稳定出色”的特点。由于私募股权二手份额没有公开市场,且参与者均是市面上少数实力强劲的机构投资人,对于普通个人合格投资者而言,几乎没有任何参与其中的可能。

    宜信财富私募股权投资母基金管理合伙人 Seungha Ku 表示,此次与 KKR、黑石的合作被《PEI》杂志给予高度肯定,证明了宜信财富在筛选全球顶尖的合作伙伴方面的强劲实力以及在全球化资产配置领域的专业与引领。在谈到“如何寻找最优质的投资机会”时,Seungha Ku 表示“在中国以外,我们主要聚焦北美市场,以及有选择性的亚洲市场和欧洲市场,特别是像‘脱欧公投’这样,因确定市场中的不确定事件而产生的投资机会。”

    宜信新金融产业投资基金注资美国优质企业金融信息服务公司 Nav B+轮融资

    5 月 4 日,美国优秀的企业金融信息服务公司 Nav 宣布完成 4000 万美元 B+轮融资。宜信新金融产业投资基金投资此轮融资,其他投资机构还包括高盛、Point 72 资产管理公司、Clocktower Technology Ventures 等。Nav 在 2016 年完成了 2500 万美元 B 轮融资,由全球著名征信机构 Experian 领投。

    尽管美国市场征信体系更为完善和成熟,但中小企业仍然面临许多挑战。美国联邦储备银行最新调查显示,61%的中小企业在 2016 年都面临财务挑战,其中最大的挑战则是获得他们需要的信用贷款。报告还显示,帮助小企业有效管理其财务状况能让其在当下不断变化的经济环境中发展壮大。

    Nav 在美国是中小企业信贷及金融细分业务领域的领导者,通过网站和 APP 为中小企业和个人提供征信报告便捷查询服务、现金流数据等信用信息。Nav 还搭建了一个平台,帮助其用户根据自身信用状况对接最合适的金融服务提供商。通过这种“一站式服务”,Nav 帮助用户用更低的成本,更高的效率获得更多的贷款。

    宜信新金融产业投资基金此次投资 Nav 与宜信公司的核心战略一脉相承。宜信新金融产业投资基金高级合伙人 Anju Patwardhan 表示,“我们很高兴能够助力 Nav 一同帮助解决始终困扰中小企业的融资难题。宜信高度看好 Nav 通过大数据与金融科技相结合的方式提升美国市场中中小企业、个人的信用及金融服务水平,这与宜信十一年来在中国的创新与实践不谋而合。”

    宜信新金融产业投资基金目前的全球投资项目已达两位数,覆盖汽车金融、互联网保险、网络借贷、企业金融服务等金融科技各细分领域,彰显出宜信财富卓越的投资基因。

    创立两周年,晨晖资本实现首个项目退出—“畅思广告”

    5 月 24 日,广东省广告集团股份有限公司发布公告,公司拟用自筹资金 5.28 亿元收购上海拓畅信息技术有限公司(以下简称“畅思广告”)80%股权。作为畅思广告首轮投资者,本次交易结后,晨晖资本成功完成该项目退出,从投资到成功退出,仅用时 16 个月。

    畅思广告前身是触控科技旗下广告投放平台,2015 年开始独立运作。目前拥有效果广告、全案服务和海外服务三大业务,是国内IOS流量最大的移动广告平台,服务了Supercell、网易游戏、腾讯游戏等国内外顶尖游戏公司,并已连续获得“金鼠标”、“金苹果”、“金浪奖”等众多知名奖项,受到业内高度认可。

    2016 年 1 月,晨晖资本主导投资了畅思广告首轮融资,融资规模超亿元,作为项目负责人,晨晖资本合伙人张磊表示:“晨晖资本在文化传媒领域有丰富的投资经验和产业资源,在投资畅思广告后,我们积极推动畅思与产业公司在资本和业务层面的合作,通过业务成长和产业协同放大资本和公司的价值。”

    与多家上市公司的联合互动与资源打通是晨晖资本的一个鲜明特点。通过对上市公司战略的深入了解及合作,引导推动上市公司发挥项目退出渠道、项目来源、项目尽调及投后增值服务方等多重作用,成为晨晖生态中的重要环节。

    畅思广告能通过省广股份实现并购退出,在于两者能够在战略互补及业务协同上产生显著效果。张磊认为,“晨晖资本在项目筛选和投资过程中,非常重视新的技术、模式与传统业务碰撞产生的巨大价值。畅思广告无疑是移动广告和数字营销等创新模式中的佼佼者,其新技术应用和新型客户群体都能与省广股份形成战略协同和积极补充。相信完成这次并购能够为省广股份注入新的增长动力,完善产业布局。”

    晨晖资本成立于 2015 年 5 月,截至目前共管理两支基金,管理规模 15 亿元人民币,重点关注 TMT 和大消费领域成长期投资与并购投资。未来,晨晖资本将持续在企业级服务、文化传媒、云服务、SaaS、消费升级等领域深耕布局,深挖与上市公司合作的多种可能,将产业资源、战略协同效应发挥最大化。

    AI 领跑者“依图科技”完成 3.8 亿元 C 轮融资,高榕资本、真格基金跟投

    近日,人工智能明星企业依图科技完成 3.8 亿元 C 轮融资。本轮融资由高瓴资本集团领投,高榕资本、真格基金、云锋基金、红杉资本等之前轮次的投资方跟投加注。

    依图科技 2012 年获得由真格基金领投的数百万元天使轮融资,2015 年获得由红杉资本、高榕资本合投的数百万美元 A 轮融资,2016 年完成云锋基金领投的数千万美元 B 轮融资。此次是依图科技的第 4 次融资。

    依图科技称,此轮募集的资金,将主要用于人工智能技术在医疗行业的核心技术研发、医疗行业临床应用的拓展,以及人工智能医疗团队的建设。目前该医疗团队已推出国内第一个真实应用于临床的人工智能影像诊断产品,也是目前国内唯一实现对全量医疗数据覆盖的人工智能公司。

    凭借出众的技术优势和工程落地能力,依图影像智能辅助平台已经被上海和浙江省多家顶级三甲医院所采用。人工智能技术在医疗影像的应用,已经从实验室走出来,在临床全面铺开。在试运行使用依图影像智能辅助诊断平台的医院,医生已经开始把系统生成的报告采纳到自己的诊断结论中,以浙江省人民医院为例,系统生成的报告被医生采纳的比例达到了90%。

    除了成功构筑在影像医学方面的先发优势,依图还在临床决策方面进行纵深布局。依图人工智能临床决策支持平台已在广州妇女儿童医疗中心服役,利用深度学习技术对历史病历进行处理,建立疾病诊断模型、特征补充模型、相似病例模型为患者和医生提供初步诊断。

    早在进入医疗行业之前,依图就已在多个领域成为行业领头羊。在安防领域,依图研发的“蜻蜓眼”人像大平台已服务全国上百个地市公安系统,也是全国唯一拥有十亿级人像库比对能力的公司;在金融领域,招商银行 1500 多个网点接入了依图系统,双方合作的 “刷脸取款”也开创了国内银行领域的先河。

    “亮亮视野”完成千万美元 B 轮融资,经纬中国继续跟进

    AR 眼镜商业化企业亮亮视野近日宣布,完成千万美元 B 轮融资,经纬中国继续跟进,本轮投资由蓝驰创投领投。本轮融资将推动亮亮视野在交互、光学、深度学习等核心技术上进一步深耕。

    作为亮亮视野的 A 轮领投机构,经纬中国董事总经理钱坤表示:除去优秀的技术团队外,亮亮视野一直在与行业结合的探索中走得非常扎实,在医疗、安防等领域积累了非常多的应用场景和案例。经过两年的相处,经纬中国非常认可团队的技术实力、执行力以及公司所取得的成绩。

    亮亮视野成立于 2014 年,团队为来自谷歌、联想、微软和中国航天等企业的专业人士和技术专家。公司旨在通过自主研发的 AR 眼镜和行业解决方案,以交互创新赋能,协助制造业、医疗与安防领域的合作伙伴完成智能化升级,客户包括医疗、安防及通用制造业的行业领跑者。

    亮亮视野表示,目前的 AR 产业只是开始的开始。随着更多技术的成熟、资本的注入、与行业的深度整合,AR 产业会不断地变形升级——他们希望行业大数据、物联网生态公司与人工智能公司,甚至消费领域的游戏、娱乐、社交玩家加入,一起完成大 AR 生态的进化。

    工业机器人智能解决方案公司“梅卡曼德”获华创资本领投数千万元 Pre-A轮融资

    近日,为工业机器人提供智能解决方案的公司梅卡曼德(Mech-Mind)宣布获得由华创资本领投、伽利略资本跟投的数千万元人民币 Pre-A 轮融资,本轮融资将被用于技术迭代和海内外市场扩展。

    梅卡曼德致力于将智能赋予工业机器人,为工业、商业用户创造实在、迅速、显著的价值,让工业机器人不再只是笨拙的机器,而是成为拥有一定的智能的人类帮手。这将让用户使用工业机器人的效率大为提升,难度与成本显著降低,从而迅速推动工业机器人的平民化。

    在前不久 4 月 24 日开幕的德国汉诺威工业展(HANNOVER MESSE)上,梅卡曼德在最核心的机器人展区完成首次公开亮相,与 KUKA、Fanuc、Universal Robot 和 Rethink等众多行业龙头企业同场展示,引来众多关注,现场收到来自十余个国家的采购合同和合作意向近百份。

    据了解,梅卡曼德目前已经在国内数个项目中将技术落地,并积极拓展全球市场。不久前,梅卡曼德与浙江清华长三角研究院签订科技战略合作协议,双方将携手加速科技成果转化,促进地方产业升级。梅卡曼德拥有很深的工业机器人背景积累的豪华创业团队,创始人、CEO 邵天兰表示,“工业机器人逐步替代人类干‘苦力活’,这一趋势已经非常明朗,具有巨大的商业前景。”

    华创资本合伙人熊伟铭表示:“机器臂对随机物品的抓取(random bin-picking)一直是机器人领域的圣杯,在国际上能解决这一难题的团队都非常少。华创投资梅卡曼德正是因为看中公司的国际领先机器人研发能力,我们相信梅卡曼德机器人操作系统和 3D 视觉在工业领域应用的出现,能大大降低工业机器人在产线上的使用门槛,并极大扩展工业机器人的应用范围。”

    “小电科技”完成 3.5 亿元 B 轮融资,高榕资本、红杉中国领投

    5 月初,小电科技正式对外宣布完成 B 轮 3.5 亿元人民币融资,由红杉资本中国基金(简称红杉中国)和高榕资本联合领投,腾讯在本轮融资中对小电进行了加持。除了腾讯、红杉中国和高榕等巨头的加持和入局外,鼎晖投资、众为资本、元璟资本和昆仲资本对小电的 B轮融资进行了联合投资。

    3 月 31 日,小电科技首次宣布获得由金沙江创投和王刚领投,德同资本、招银国际、盈动资本跟投的数千万元天使轮融资;4 月 10 日,小电科技再次宣布获得近亿元人民币 A轮融资,由腾讯、元璟资本领投,鼎晖、道生投资及上一轮投资方王刚、金沙江、德同资本、盈动资本跟投。截至目前,小电已经成为行业第一个拿到 B 轮融资的公司,也是行业内拿到融资额数量最多、最快的公司。

    消费者可以在店内消费、就餐的同时使用小电,通过扫描二维码支付后就可以获得相应时长的手机充电,快速解决手机电量低的问题,运维主要交给商家(为线下商家引流)。官方称,其已在北京、上海、广州、深圳等地已经开通服务,已经有上万家商家加盟了小电共享充电服务。小电希望在今年 5 月份开通 10 个直营城市、15 个渠道城市,1 个月内完成30 个城市的市场布局。

    小电科技创始人唐永波表示:“伴随着智能手机和移动支付的飞速发展,共享充电势必会推动物联网产业快速前行。现阶段来看,小电在线下运营、使用体验和融资等方面均具有明显优势,未来也将最大化释放自身‘广告+支付+数据’的核心能量”。唐永波还透露,目前小电正以每月数万台的速度出货,满足商家加盟的巨大需求。目前共享充电宝主要分为小场景(桌面型、小机柜型)和大场景(机柜型),小电的直接竞品有 Hi 电、怪兽充电、河马充电等;近日,聚美优品还以 3 亿元人民币现金控股街电 60%,后者将被陈欧主导。而大场景目前则为来电科技领先,玩家还有股东拥有相关场景渠道资源的小宝充电。

    猎豹移动直播子公司 Live.me 获 6000 万美元融资,经纬、戈壁、IDG 参投

    猎豹移动旗下直播子公司 Live.me 已于近日完成 6000 万美元融资。本轮融资主要投资方有:经纬中国、Evolution Media China、戈壁投资、IDG Capital、Welight Capital和猎豹移动。本轮融资前,猎豹移动持有 Live.me Inc 90%的股份。本轮交易完成后,猎豹移动将直接持有 Live.me Inc 约 70%的股份,继续控股。

    资料显示,Live.me 于 2016 年 4 月在美国上线,不到 100 天就蹿升到当地 App Store和 Google Play 社交类排行榜的前五名。其后,Live.me 相继在日本、印尼、阿拉伯等地区上线,目前已经在全球 50 个国家和地区实现覆盖,下载量超过 1000 万。

    类似其他直播平台,Live.me 用户可以随时随地进行直播,且动态贴纸和滤镜功能,还能为主播与观众之间增添互动效果。Live.me 添加了弹幕、打赏功能。目前,Live.me 慢慢切入更多元的社交功能。比如,用户可以和主播、主播也可以和主播进行私信、连线,而不同区域的用户交流,还可以实现实时翻译。良好的产品体验也促进了 Live.me 的用户规模、活跃度以及付费意愿的高速增长。

    猎豹移动 CEO 傅盛表示:“未来,我们会继续加大产品研发投入和海外本地运营,为全球用户提供最优质产品体验,拉近人与人的距离,丰富每个人的生活。”经纬中国王华东说道:“经纬中国一直关注社交网络的创新机会,我们相信社交直播在美国及其他海外市场有极大的需求。Live.me 团队拥有丰富的海外产品研发及运营经验,对社交产品有深刻的理解。我们期待 Live.me 团队接下来取得更多更大的进展。”直播是中国模式出海的典型代表,Live.me 借助猎豹产品矩阵的流量支持,得以在欧美、东南亚等地迅速发展。在国内直播平台洗牌的情况下,海外扩张不失为一种好选择。

    企业级 SaaS 营销信息系统提供商 Market Logic 获 4500 万欧元投资,Summit Partners 参投

    据外媒报道,5 月 30 日 Market Logic 获得 4500 万欧元投资,资方包括 GENUI、Summit Partners 和现有投资者 Sycamore。Market Logic 是企业级 SaaS 营销信息系统的领先提供商,该投资将有助于加速 Market Logic 的发展,并进一步提升公司通过提供在正确的时间提供正确信息的软件来转变营销的愿景。

    政策速递

    国家财政部、税务总局联合发布《创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》

    5 月 3 日,国家财政部、税务总局联合发布《创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》。具体税收试点政策内容如下:

    (一)公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业(以下简称初创科技型企业)满 2 年(24 个月,下同)的,可以按照投资额的 70%在股权持有满 2 年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

    (二)有限合伙制创业投资企业(以下简称合伙创投企业)采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满 2 年的,该合伙创投企业的合伙人分别按以下方式处理:

    1、法人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的 70%抵扣法人合伙人从合伙创投企业分得的所得;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

    2、个人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的 70%抵扣个人合伙人从合伙创投企业分得的经营所得;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

    (三)天使投资个人采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满 2 年的,可以按照投资额的 70%抵扣转让该初创科技型企业股权取得的应纳税所得额;当期不足抵扣的,可以在以后取得转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。

    通知规定的企业所得税政策自 2017 年 1 月 1 日起试点执行,个人所得税政策自 2017年 7 月 1 日起试点执行。通知所称试点地区包括京津冀、上海、广东、安徽、四川、武汉、西安、沈阳 8 个全面创新改革试验区域和苏州工业园区。

    证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,另明确创投基金所持股份锁定期安排

    5 月 27 日,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(中国证券监督管理委员会公告〔2017〕9 号),自公布之日起施行。上海、深圳交易所也第一时间出台了完善减持制度的规则,其中上交所出台《上市公司股东及董监高减持股份实施细则》关键要点如下:

    大股东(即控股股东或持股 5%以上股东)在任意连续 90 日内,通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的 1%,一年最大减持 4%;减持上市公司非公开发行股份的,在解禁后 12 个月内不得超过其持股量的 50%;通过大宗交易方式减持股份,在连续 90 日内不得超过公司股份总数的 2%,且受让方在受让后 6 个月内不得转让;通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的,出让方、受让方应当在 6 个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求。

    随后,6 月 2 日晚证监会发布监管问答,明确关于首发企业中创业投资基金股东的锁定期安排及适用该政策的创业投资基金的具体认定标准。在发行审核过程中,对于创业投资基金股东的股份限售期安排,将区分情况进行处理:对于发行人有实际控制人的,非实际控制人的创业投资基金股东,按照《公司法》第 141 条的有关规定锁定一年。发行人没有或难以认定实际控制人的,对于非发行人第一大股东,但位列合计持股 51%以上股东范围,且符合一定条件的创业投资基金股东,不再要求其承诺所持股份自上市之日起锁定 36 个月,而是按照《公司法》第 141 条的有关规定锁定一年。

    证监会将继续研究完善创业投资基金投资年限与上市后锁定期的反向挂钩机制,引导并促进具有长期投资和价值投资理念的创业投资基金规范发展,加大服务实体经济的力度。

    来源丨 宜信财富

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