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追求风险调整后的收益

2018-02-12 02:19:42

中国基金报 叶剑霞

成立于2014年2月的雷根资产是一家从事量化对冲资产管理的私募基金。总经理兼投资总监李金龙表示,公司注重非结构化数据的收集,看重风险和收益的平衡,追求去除风险的收益。李金龙表示,公司成立以来一直朝着品牌化的方向努力。向全球化品牌看齐的第一步就是坚持多元化的发展策略。目前公司参与了证券类市场、商品期货市场、衍生品市场以及混合型策略等四大块市场投资。李金龙介绍,雷根资产的投资者以长期机构用户为主,定制化产品较多。

“量化投资的核心竞争力,各家一直想攻克的,第一是数据,第二是算法交易。”李金龙表示,数据一般分为结构化数据和非结构化数据两类。结构化数据可以从数据商那里购买,但是挖掘空间有限,且同质化严重;非结构化数据要靠自身去收集,也能真正体现公司的竞争力。李金龙介绍,通过抓取数据、清洗数据、分析因子,部分数据运用效果已初见成效,在舆情数据、一致预期、市场情绪指数等方面已经投入运用。算法交易上追求的是速度,尤其是商品期货策略,高频交易哪怕比别人快零点零一秒,就能体现出优势。

对于量化投资,李金龙有自己独到的理解。“量化和主观并不是非常对立而是相辅相成的,做量化也有主观的成分。”在调整策略、开发策略时,会把平时的经验和对市场的判断与数据分析结合在一起。在大数据时代背景下,量化不是方式方法,而是一种工具。

在期现套利方面,雷根选择和现货商合作,做类“基本面”分析。从现货商拿到一手数据后,了解到现货的真正价格,再结合期货分析的信号,进行现货套利。李金龙坦言,这其实有点偏基本面的分析,这种操作在应对2017年商品期货市场的无序波动行情时,取得了一定的效果。

谈到2018年量化策略的市场前景,李金龙表示,综合来看,最看好混合策略。混合策略的优势在于灵活性,能把风险降到最低的同时达到一个不错的收益水平。第二看好的是结合港股的策略,A+H股可能是第二个能实现收益和风险平衡的亮点,预计18年港股可以带来更高的收益。

2017年12月,外资机构英仕曼发行了第一只运用量化模型交易中国商品期货市场的私募基金。对此,李金龙表示,外资私募参与中国市场,对量化私募来说是好事。虽然表面上看竞争对手增加了,但实际上,外资私募在他们熟悉的商品期货和衍生品市场开展更多交易,能够促进流动性,而流动性越活跃的市场,机会越多。

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责任编辑:付健青 RF13564

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