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2018年4月通胀数据点评:CPI不及预期 通胀将持续温和

2018-05-16 15:50:34

私募排排网 

【数据】

国家统计局数据显示,4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%,预期值1.9%,前值2.1%,环比下降0.2%;4月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨3.4%,预期值3.4%,前值3.1%,环比下降0.2%。对此,我们点评如下:

【星石观点】

4月整体通胀温和,CPI不及预期,主要是受到食品项拖累。其中,猪肉价格连续下跌叠加天气转暖,猪肉消费进入淡季,使得猪肉价格同比涨幅进一步跌至-16.1%,成为CPI最大的拖累项。本月PPI有所回升,主要是受到国际原油价格的上涨的影响,相关工业品价格有所上涨。展望未来,我们认为通胀仍将维持温和水平。CPI小幅回升主要原因在于猪肉价格已经处于低点,压力或有所缓解;并且受中美贸易摩擦影响,进口农产品关税的增加可能会对CPI产生影响;另外,国际油价上涨带动非食品价格上涨,或将导致CPI上涨。PPI 持续回升主要原因在于工业生产复苏带动原材料需求增加,叠加国际原油价格的增加,从而CPI、PPI在短期内可能均会有所回升。

CPI方面,当月同比继二月以来首次回落至2.0%以下,为1.8%,低于市场预期,主要原因在于食品项拖累。其中,食品同比增速回落至0.7%,非食品2.1%。从环比看,本月CPI下降0.2%,其主要原因是食品价格下降,为-1.9%。鲜菜、猪肉、水产、蛋类分别下降5.5%、6.6%、1.2%、3.4%。非食品方面,受季节性因素影响,例如清明节与劳动节,生活用品及服务价格会略有浮动。

PPI方面,本月环比略有下降,生产资料与生活资料环比分别下降0.2%、0.1%。从同比看,PPI上涨3.4%,较前值出现回升主要原因在于生产资料涨幅较大,为4.5%,基本符合市场预期。在主要行业中,石油和天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业的涨幅均有所扩大。另一方面,国际油价上涨,从而使得油气类工业生产价格有所上涨,成为本月PPI上涨的主要原因。

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责任编辑:高君 RF13786

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