打开金融界APP 快速获取更多重要资讯

钜阵资本港股周报:消化流动性压力后 港股有望逐步走强

私募排排网 2018-05-29 10:29:57

一、市场概况

1、市场行情

上周港股市场震荡回落,其中恒生指数下跌1.48%,国企指数下跌2.49%,恒生小型股指数上涨0.12%,恒生中型股指数下跌0.54%。恒生指数上周虽有回落,但最终在半年线附近站稳,收于30600点附近,30000-32000点的区间震荡格局并没有被打破。A股市场同样出现小幅调整,其中上证指数下跌1.63%,深证综指下跌1.03%。美股市场维持震荡,其中道指上涨0.15%,标普500指数上涨0.31%。

数据来源:钜阵资本整理

2、市场估值

截至2018年5月25日,AH溢价指数为120.49,较上周下降1.57点。目前AH溢价指数处于2006年以来的53.5%分位数,港股相对A股仍有一定的投资吸引力,不过随着A股大盘蓝筹的回落,总体折价率已有较大的下降,目前港股相对A股的折价水平约为20.49%。

数据来源:钜阵资本整理

截至2018年5月25日,恒生指数和恒生国企指数的市盈率分别为11.57倍和9.91倍,市净率分别为1.25倍和1.14倍,估值水平较前一周有所下降 。

数据来源:钜阵资本整理

从纵向比较来看,截至2018年4月,香港主板平均市盈率为12.49倍,较3月上升0.07倍,约处于2002年以来的43.5%分位数。从股息率的角度看,香港主板4月股息率约为3.13%,较3月的3.15%下降0.02个百分点,香港创业板的4月平均股息率为0.36%,较3月份上升0.02个百分点,香港创业板股息率仍处于历史低位。

数据来源:钜阵资本整理

3、资金与流动性

截至5月25日,港股通累计买入净额为7332.44亿人民币,较前一周减少35.88亿;陆股通(沪股通和深股通合计)累计买入净额为4668.53亿人民币,较前一周增加63.15亿。

数据来源:钜阵资本整理

上周港股通交易天数为4天,较前一周少1天。上周港股通日均净流入-8.97亿,较前一周减少8.03亿,周累计净流入-35.88亿,较前一周减少31.18亿,其中沪市港股通流入量减少11.65亿,深市港股通流入量减少19.53亿。

数据来源:钜阵资本整理

5月21日至5月25日,香港短期同业拆借利率小幅上升,中长期拆借利率大体持平,其中隔夜、1周、1个月、6个月和1年的拆借利率分别上升7.09BP、上升7.43BP、下降0.69BP、上升0.55BP和下降 0.27BP。美国加息对香港市场的影响逐步显现,美元持续升值,港元汇率处于历史低位,在香港维持联系汇率制的情况下,香港中长期拆借利率维持在高位,市场资金面压力仍然较大。

数据来源:钜阵资本整理

二、大事回顾

特朗普指美朝峰会仍可能按计划举行,美代表团抵北韩讨论会面细节。美国总统特朗普周日(27日)於社交网站表示,美国代表团已抵达北韩,为他与北韩领袖金正恩的会面讨论细节,他深信北韩有巨大潜力,会成为伟大的经济及金融国家,金正恩亦与他持一样的意见。较早前南韩总统文在寅表示,他和金正恩在周六(26日)的一个未有公开的会议上同意,北韩与美国的首脑会议必须举行,同时北韩承诺将进行完整的无核化计划。

美联储5月会议纪要:预计可能很快加息,允许通胀暂时高于2%。美国时间5月23日本周三公布的5月会议纪要显示,多数决策者认为下次加息可能很快到来。通胀略为超过目标水平“可能有帮助”。一些官员预计,很快修改前瞻指引可能是合适的。纪要称:“大多数(most)与会者判定,如果未来信息总体确认他们目前的经济前景预测,可能很快适合进一步撤除宽松政策。”纪要显示,与会者总体一致认为,如果经济发展如预期所料,可能适合继续循序渐进加息。少数(a few)与会者认为,近期数据显示,通胀走势支持通胀率可能一段时间内超过2%的预测。

1-4月国有企业利润总额10054.9亿元,同比增18.4%。财政部公布数据显示,前4个月国有企业经济运行态势良好,国有企业利润总额10054.9亿元,同比增长18.4%。偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升,利润增幅高于收入8.7个百分点,钢铁、石油石化、煤炭等重点行业利润大幅增长。专家认为,这主要和去产能红利持续释放有关,预计随着去产能的持续推进以及国企改革深化,国有企业的盈利能力将持续提升。万博新经济研究院副院长刘哲对《证券日报》记者表示,钢铁、煤炭等国有企业利润实现较大增长,主要还是由于在去产能和环保的大背景下,钢铁等大宗商品价格出现阶段性上涨,企业利润出现明显回升。

中国宣布7月起将汽车整车进口税率降至15%。财政部正式宣布自2018年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。其中整车进口的关税税率将从25%下降至15%。此外,汽车零部件税率为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。

知情人士透露,国务院已要求就取消计划生育政策进行研究。新浪财经援引外媒报道,知情人士透露,中国计划完全取消对每个家庭可生育子女数量的限制。国务院已要求就取消计划生育政策进行研究,打算在全国范围内实施。国新办和国家卫生健康委员会周一都没有立即回复寻求置评

三、策略展望

上周港股市场震荡回落,其中恒生指数下跌1.48%,国企指数下跌2.49%,恒生小型股指数上涨0.12%,恒生中型股指数下跌0.54%。恒生指数上周虽有回落,但最终在半年线附近站稳,收于30600点附近,30000-32000点的区间震荡格局并没有被打破。

港股上周有所回落,一方面是受32000点附近的技术性压力,另一方面主要受地缘政治不确定性的影响。上周末,中美贸易磋商达成共识,不打贸易战,并停止互相加征关税。中美贸易战的休战,使得市场风险偏好提升,中美股市也均在本周一出现一定的反弹。不过,特朗普后来表示对贸易谈判结果并不满意,且指示商务部启动对进口汽车、卡车及零部件 232 调查(主要针对墨西哥、加拿大、日本和欧盟)。此外,特朗普突然单方面取消美朝峰会,并宣称做好必要军事准备。特朗普称朝方在近日展现出“极大怒气与公开敌意”,但朝鲜方面则表示愿意随时与美国对话。特朗普在对外政策上反复无常,增加了全球经济及政治的不确定性,对港股市场也产生了一定的负面影响。但是,从最新消息来看,特朗普在推文中称,“我们的美国团队已经抵达朝鲜,为我和金正恩的峰会做安排”,美朝峰会正重回正轨。另外,特朗普确认给予中兴通讯一线生机,但需支付13亿美元罚金并更换管理层。中美贸易问题的阴霾也正在逐渐褪去。

在地缘政治风险逐步明朗的背景下,港股市场近期主要的不确定仍然来自于美国6月份的议息会议。美国6月份加息已是板上钉钉,这导致资金回流美国,美元指数持续走强。因此,近期港元汇率仍然处于弱兑换保证附近波动,香港同业拆借的中长期利率也维持在近期的高位水平。在美国6月加息兑现,同时香港市场跟进加息前,流动性压力仍将制约港股市场的表现。但中长期来说,由于中美贸易问题的解决,全球经济复苏带来上市公司业绩增长的逻辑并没有改变,港股中长期上升的走势仍将延续,预计市场消化完美国6月加息的压力后,有望重新走强。

热搜

港股 市场资金 纪要显示

金融界提醒:本文内容、数据与工具不构成任何投资建议,仅供参考,不具备任何指导作用。股市有风险,投资需谨慎!
精彩推荐
全部评论
谈谈你的想法...
App内打开