相聚资本梁辉：持续高增长与长期高估值并不矛盾

　　相聚资本梁辉表示，对于市场最关心的热门行业估值问题，部分大家认为的高估值行业，目前还处于估值可以接受的阶段。以电动车为例，目前行业的渗透率是15％，未来渗透率会更高。这些行业的龙头公司，在未来五年大概率继续占据龙头地位，市占率则会更高。如果把电动车长期趋势和龙头公司潜在的市占率折算成利润，当下的估值便是可以接受的。这样的情形在历史上也曾经出现。例如，智能手机从0到1的过程中，苹果产业链优质公司的股票一直都不便宜，持续高增长与长期高估值，两者并不矛盾。不过，不能简单地被动接受高估值，要计算股票的内在价值，并与市场状况相结合来判断估值的合理性。此外，渗透率是很关键的一个指标，当产品的渗透率在10％-15％时，是观察其是否有较好投资机会的较好时间点；渗透率太低了容易被证伪，太高则意味着价值已经被充分反映。梁辉认为，A股市场出现整体性上涨难度较大，大概率是一个结构性的行情。未来，可聚焦光伏、电动车、半导体、计算机、医药等领域，寻找细分的投资机会。