星石投资：消费行业盈利或已近底部，后市继续观察“估值-盈利”的匹配度

　　中报显示目前A股上市公司利润依旧保持高位，我们认为今年PPI保持坚挺是确定性相对更高的宏观因素，将对上市公司利润保持高增提供有力支撑。ROE在资产周转率和利润率双重影响下也继续保持回升。

　　从细分行业来看，受益于PPI上行的顺周期行业与非周期新兴产业的盈利增速领先，且这一特点短期难以改变。交通运输和社会服务行业ROE的提升表明消费行业景气度出现边际改善，消费行业盈利或已接近底部。在上市公司盈利普遍向好的背景下，投资布局时仍需关注“估值-盈利”的匹配度。