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    中国电信发布头戴VR虚拟现实机 概念股望再度爆炒

    2015-11-18 10:48:19

    金融界股票

    11月18日讯,“中国科技第一展”深圳高交会17日继续在深圳举行,移动通信、物联网、云计算、大数据等方面的技术创新精彩纷呈,中国电信展出的头戴VR虚拟现实机等最新炫酷的高科技产品集中亮相,吸引众多观众驻足观看。

    本次高交会的展览展示和交易对接涵盖互联网+各个领域,全面展示通信网络、物流网、云计算、大数据等基础设施及应用,互联网与经济社会各领域跨界融合发展,终端产品及。

    高交会4号馆是“工业和信息化互联网+”专题馆,中国电信展出的头戴VR虚拟现实机、9D虚拟现实机等新鲜好玩的最新科技产品可提供给观场观众体验,吸引众多观众参与互动,不少试过头戴VR虚拟现实机的观众都大呼过瘾。

    近期,三星和Facebook联合推出了一款全新的Gear VR虚拟现实头盔,用户通过Micro USB接口将智能手机连接到头盔上,观看视频时就可以实现穿越时空,身临其境。同样,美国谷歌公司也推出了一款适用于安卓设备的简易版虚拟现实头盔——谷歌纸板;Facebook公司研究推出其专属的虚拟现实头盔Oculus Rift。

    2016年被视为虚拟现实技术元年,届时,日本索尼、中国HTC、以及Facebook旗下的Oculus三家公司,将同时对外第一次销售消费者版本的虚拟现实头盔,这三家公司目前正在各自联合第三方开发队伍,开发游戏等虚拟现实内容,为硬件开售做好“软件”的铺垫。

    业内人士认为,伴随面向消费市场的硬件和内容的批量上市,2016年虚拟现实(VR)有望迎来小爆发;预计到2020年,全球头戴VR设备年销量将达4000万台左右,市场规模约400亿元,加上内容服务和企业级应用,市场容量超过千亿元;长期来看,万亿可期。

    安信证券赵晓光预测2016年仅高端的虚拟现实头盔HMD 销量就将达到至少400万~500万台,对应十几亿美元市场。首推歌尔声学、全志科技,关注已有VR布局的暴风科技、天音控股、联络互动等。此外,基于VR发展路径和技术的稀缺性,重点关注光学和摄像头相关企业。光学企业水晶光电、利达光电,摄像头相关企业大华股份、金龙机电等。

    已涉足虚拟现实的上市公司

    歌尔声学:Oculus镜头两家供应商之一,歌尔声学参股歌松光学

    易尚展示:提供虚拟展示服务

    联络互动:全资子公司数字天域(香港)以1500万美元持有Avegant公司21.02%的股份

    暴风科技:子公司暴风魔镜经营产品暴风魔镜、暴风魔眼、魔镜一体机、暴风小魔镜

    潜在的虚拟现实的上市公司投资标的

    欧菲光- 从事摄像头模组制造,给亿思达全息手机 提供了带眼球追踪能力的前置广角摄像头,眼球追踪为虚拟现实关键的自然交互技术之一

    水晶光电-公司研制成功LCOS(硅基液晶)封装玻璃,LOCS为虚拟现实未来的显示技术选择之一

    长江通信-持有长江力伟34%股权,长江力伟主要从事硅基液晶(LCOS)微投影显示芯片的研发和生产

    潜在的虚拟现实的上市公司投资标的

    安妮股份- 2015年6月以930万增资入股上海桎影数码科技有限公司,获10%股份;桎影数码于2013年4月成立,主要为游戏厂商、影视节目提供图象画面相关的技术服务;2015年4月启动虚拟现实项目,以虚拟现实技术开发儿童教育产品,目前处于产品设计阶段

    华力创通- 公司开发出了虚拟现实软件平台,同时公司的三维建模软件也可用于虚拟现实技术

    潜在的虚拟现实的上市公司投资标的

    银河生物-公司与太阳花科技成立的合资公司北京银河宇科技股份有限公司正在研发虚拟试衣和虚拟博物馆展示

    虚拟现实:一扇通往无限可能的大门正在徐徐打开

    巨大的市场空间和正在逼近的产业爆发时间点。虚拟现实产业市场空间巨大,其将颠覆游戏产业并扩大游戏产业规模,进而渗入其它产业;经历了半个多世纪的发展,虚拟现实产业爆发的时间点正逐步逼近,产业在三年内爆发为大概率事件;产业发展的顺序为首先硬件性能实现突破,接着软件百花齐放并从中产生一些杀手级应用为虚拟现实产业吸引到巨大的用户群,软件的发展反过来促进硬件性能提高和成本下降,产业发展进入良性循环。

    相关上市公司:欧菲光、水晶光电、川大智胜、歌尔声学、长江通信、晶方科技、华力创通、利达光电、金龙机电、得润电子、硕贝德等虚拟现实是通往无限可能的一扇门。虚拟现实提供的沉浸式的人体感觉以及人与虚拟世界更为自然的交互方式能创造出各种全新虚拟世界,这些全新的虚拟世界从人的感觉来看真假难辨,亦真亦假,而这些虚拟世界内容可按想象按需任意修改,人类很多在现实中无法满足的需求可以在这样的虚拟世界里得到满足,突破真实世界中的时间、空间和人物的限制。在2015 年7月31日ChinaJoy 展上笔者体验到了虚拟现实头盔配以摇晃的椅子所做过山车游戏所带来的与真实游乐园里过山车项目几乎一模一样的恐惧感,而这仅是在目前的技术条件下所制造的一种人体感觉,技术持续的进步会进一步增加虚拟现实世界里各种感觉的似真性。

    巨大的市场空间。(1)虚拟现实最可能爆发的突破口是游戏市场,2014年全球游戏市场为880亿美元(2)虚拟现实的沉浸式体验和自然交互对游戏领域的冲击力度将和智能手机冲击功能手机以及图形界面的windows 冲击命令行界面的Dos 的力度一样强。(3)虚拟现实颠覆游戏领域后不仅能吸引原来的游戏爱好者,因具体验的真实性和易操做性,还会吸引原本对单机游戏、网页游戏等无兴趣的部分人群喜欢上游戏,使游戏产业规模得以扩大。(4)游戏市场的爆发不仅有利于提升虚拟现实硬件性能、降低硬件价格、培育和积累虚拟现实的软件技术,同时还会吸引更多的包括智力和资金在内的社会资源投入到虚拟现实领域,加速虚拟现实相关的技术进步,最终虚拟现实技术会渗透到生活各种领域,如同现在的计算机技术对社会各种领域的渗透一样。

    正在逼近的产业爆发时间点。(1)整个社会对虚拟现实的研究和开发源于上个世纪六十年代,计算机图形学、人机接口技术、图像处理与模式识别、多传感技术、语音处理与音响技术、高性能计算机系统、人工智能等领域在之后半个世纪取得了长足的发展为虚拟现实产业爆发打下的坚实的基础。(2)智能手机近年来的飞速发展为虚拟现实系统中与智能手机共有技术部分如加速计、陀螺仪、眼球跟踪技术、显示等的成熟及低成本打下了基础。(3)各路巨头加入虚拟现实的战场:Facebook、Google、Microsoft、Sony、Nokia 等均加入虚拟现实的产业链,巨头加入虚拟现实产业链能给虚拟现实产业带来雄厚的技术和资金支撑,Facebook 以20亿美金估值收购成立约两年的Oculus、Google 以5.42亿美元领投成立约两年的Magic Leap(整个公司估值约120亿美金)以及微软以上亿美元的价格收购Osterhout Design Group 的技术专利,超高价收购、入股、购买专利一方面说明这些科技巨头看好虚拟现实产业,另外还隐含一种急不可耐的态度在其中,这是产业快要爆发的一个重要信号。(4)Oculus HMD DK2 已售超过20 万套,DK 作为开发者版本卖出20万套,意味着现在围绕着Oculus HMD 在开发几万个游戏、应用,这是虚拟现实生态快完善和成熟的重要信号。(5)Oculus HMD DK2的价格在美国约为3千元人民币,国内类似Oculus 头盔的价格低于2千元,头盔价格目前已降到消费者可接爱的价位,这是虚拟现实产业快要好爆发的另一个重要信号。(6)2015 年ChinaJoy 展示的Sony 最新款头盔试用者都反应已基本解决眩晕问题,这表明在解决阻碍虚拟现实大面积推广的最大拦路虎方面又前进了很大一步。(7)2-3 年足以在现有的基础上进一步完善硬件性能到消费者可接受喜爱的程度,同时也足以培育和完善虚拟现实生态圈,推出多款消费喜爱的游戏和应用,我们判断虚拟现实产业爆发的时间点应当在3年之内。

    产业的发展顺序。产业发展有两种可能路径(1)首先硬件性能在较短时间(一年内)实现突破,接着软件百花齐放并从中产生一些杀手级应用为虚拟现实产业迅速吸引到巨大的用户群,用户基数的激增反过来促进硬件性能提高、应用丰富且极具吸引力以及成本下降,产业发展进入良性循环。(2)虚拟现实硬件在较彻底解决眩晕感等方面进展较慢,相应的游戏、应用表现出与硬件发展速度齐头并进的态势,整个产业较为平缓地吸引用户,产业用较长时间才为整个产业吸引到足够大的用户基数,当用户基数到一定量后整个产业才迈入收入增加-技术进步的快速良性循环。我们认为第一种发展路径的可能性最大。

    汉麻产业公司研究报告:深度受益虚拟现实和机器视觉产业

    以智能终端为载体的新型光学镜头行业景气度高。公司推进重大资产置换事项,主业华丽转身,置入资产联创电子涉及光学镜头和触控显示两大消费电子领域。伴随智能手机、平板电脑渗透率不断提高,手机镜头等新型光学镜头诉求强烈。国外运动相机发展如火如荼,国内市场几乎一片空白,众巨头纷纷布局,未来该市场必将一片蓝海,光学镜头行业发展看好。无人机迅猛发展趋势不减,为光学镜头行业注入强势增长动力。AR催生千亿规模市场,中国制造业有望抢占一席之地。

    智能终端普及驱动触控显示行业发展。3G/4G网络发展带动智能手机销量增长,平板电脑便利轻巧特性使其普及度持续提升,不断提振触控显示产品需求。此外,车载信息系统、播放器、工业控制、智能穿戴和智能家居等市场也为触控显示产品提供了更广阔市场。

    高清广角运动相机镜头领域佼佼者,优势明显。联创电子是全球运动相机镜头行业最大供应商,领头羊地位明显。2014年全球运动相机出货量为780万台,联创电子运动相机镜头总出货量为690万颗。技术优势、研发优势、品牌优势是联创电子核心竞争力。

    行业壁垒高,联创电子优势有望持续。光学镜头和触控显示属高精密、技术密集型产品,涉及多个领域,技术门槛高。精细化产品制造需要不断对生产过程进行改善,提高产品良率,经验壁垒明显。下游客户终端消费品生产商对供应商认证周期较长,需要经过样品测试、小批量使用和现场考察等多个环节,经过长时间合作、测试、磨合和筛选才能建立其稳定合作关系,行业客户壁垒强。产品生产前期需要投入大规模自动化设备,高端设备大多为进口,同时日常经营中需要保有一定数量原料库存,对企业资金要求较高。

    盈利与估值。公司15,16,17年预测EPS分别为0.35元(备考),0.47元和0.59元。触控类产品可比上市公司16年平均估值为34.2倍。光学元件业务可比上市公司16年平均估值为36倍。根据对公司的发展判断,给予公司16年整体业绩50倍估值,目标价23.5元,“增持”评级。

    风险提示:提请投资者关注人才流失风险,市场需求变动风险,原材料采购风险和客户集中度较高风险。

    岭南园林:联手海外盟友发力国际市场,拓展沉浸式虚拟现实体验领域

    事项:公司公告全资子公司恒润科技与英国HolovisInternationalLtd签署战略合作框架协议,就拓展国内外特种影院及主题项目业务等深入合作。

    借力Holovis快速拓展国际市场。Holovis系一家全球领先的感官体验创新及方案供应商,可为客户提供高度专业化的多通道显示设备、2D和3D影院、便携式固定球幕影院和全沉浸式3D虚拟现实体验,业务覆盖英国、美国、加拿大、意大利、迪拜等地,客户包括捷豹路虎、可口可乐、瑞典林雪平大学等。未来恒润科技将向其提供特种影院及主题项目的专业设备、软件和技术支持,Holovis则提供售后服务并全力帮助打开国际市场。

    长远实现市场及技术资源互通共赢。Holovis在国际主题娱乐行业排名前列,市占率较高,实施团队成熟,在沉浸式虚拟现实设备及技术等领域具有优势,成功应用于展览场馆、工业设计、互动娱乐等领域。而恒润科技在国内主题公园及特种影院市占率也较高,双方合作将打通客户资源,促进国内外市场的市占率提升,并有望在沉浸式虚拟现实技术的开发应用领域取得进展,实现多项资源互通共赢。

    在手订单充裕,设立产业并购基金打造生态人文产业链。公司近期预中标界首市、合肥肥西县等多项大额订单或框架协议,后续有望落地并逐步兑现业绩。公司前期与清科投资设立5亿元产业并购基金,对成长期和成熟期的旅游、文化娱乐及大健康行业标的进行股权投资培育,公司择优收购,未来将打造生态景观、文化旅游一体的产业链。

    投资建议:我们预测公司2015/2016/2017年EPS分别为0.51/0.70/0.94元,采取分部估值,公司主业给予43亿目标市值(2015年30倍PE),恒润科技给予20亿元目标市值,目标总市值63亿元,对应19.3元目标价,买入-A评级。

    风险提示:应收账款风险,业务转型风险,签约不确定性风险。

    安妮股份:增资入股桎影数码,涉足虚拟现实

    增资入股桎影数码:安妮股份拟以930万元增资上海桎影数码,增资后持股10%。桎影数码成立于2013年,主营游戏、影视图像画面技术服务,主要服务包括CG动画及电影、3D建模、高品质3D制作等,已成为腾讯、盛大、美娱等多家知名游戏公司的指定美术外包供应商。2014年桎影数码收入82万元,净利润-9.9万元;2015Q1营业收入23.5万元,净利润0.2万元。2015年4月,公司开始进军虚拟现实领域,开发儿童教育虚拟现实产品。公司计划以儿童教育产品为切入点,搭建儿童教育平台,提供虚拟现实作品、数据运营等服务。

    虚拟现实产业前景广阔:虚拟现实通过模仿真实世界,构建3D虚拟世界,为用户提供逼真的沉浸式体验。近期OculusCV1的发布提升了资本市场对虚拟现实产业的关注,虚拟现实硬件进入消费级时代带动了虚拟现实在游戏产业、影视产业的渗透,未来有望改变社交、办公、教育、医疗、商务等产业,有望成为主流的内容显示形式。桎影数码以虚拟现实技术切入儿童教育行业,符合儿童更易接受具象物体的学习认知模式,具有较好的应用前景。

    桎影数码是公司互联网业务布局的一环:近年来公司大力向互联网转型,先后进入收购联移合通、微梦想等互联网企业,进入网络彩票、数字营销等新领域,未来公司计划搭建一个以生活百科、休闲娱乐为核心的移动互联网平台。

    桎影数码作为优质的图文动漫及虚拟现实内容设计制作公司,可为互联网平台提供内容与数字支持,也是公司互联网转型的进一步尝试。

    关注公司移动营销及互联网彩票业务布局:公司前期收购微梦想,主要依托新浪微博和腾讯微信等互联网社交平台,为客户提供一揽子以原生内容广告形式为主的营销推广解决方案。国内数字营销主要以广告代理和DSP为主,微梦想具有一定稀缺性,15年承诺业绩2700万元。数字营销业务可为公司彩票等业务导入用户流量,助力互联网平台发展,我们预计公司在该领域可能有进一步布局。而在互联网彩票方面,近期财政部发文肯定互联网彩票,建议等待政策明朗化。

    投资建议:不考虑后续外延,预计公司15-17年净利润0.28亿元、0.42亿元、0.65亿元,维持“买入-A”评级,目标市值100亿元。具体可参见我们前期深度报告《移动营销+互联网彩票,转型带来新机遇》。

    风险提示:进入新业务领域的竞争风险和经验不足。

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