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    美银美林:2016年A股还要跌30% 人民币将贬值到6.9

    2016-01-06 12:30:11

    凤凰网

    新闻配图

    据美银美林中国股票策略师David Cui,Tracy Tian和Katherine Tai表示,在接下来的一年内,中国金融系统的不稳定将不再是例外情况,而是成为新常态。

    即便没有考虑进金融不稳定性的增加,谈到对2016年中国股市和人民币的展望时,美银美林一针见血:中国股市和人民币是熊市行情。A股“仍然很贵”,并预期到2016年年底时,上证综合指数会下跌到2600点,这意味着在2015年年底的水平上下跌30%。

    至于人民币,美银美林预期2016年年底时美元兑人民币汇率会从现在的6.5150升高到6.9,并其美银美林的预期“可能会是大幅度的下行风险。”

    美银美林在研报中表示:

    中国的私营部门债务不断膨胀,私营部门债务与GDP的比率上涨了75个百分点(包括香港)。

    从历史上看,任何一个国家的债务增速达到这么快的程度时,都会无可避免的遇到金融系统问题,包括货币贬值,银行重组,高通胀率等,中国也不会例外。

    我们认为,在过去的几年内,中国政府允许隐形担,这让中国政府维持了金融系统的稳定性。但隐形担保也让金融系统更脆弱了。按我们的观点,这是一个经典的短期稳定性滋生了长期不稳定的案列。

    美银美林的图表显示了私营部门债务在2009年到2014年的增长情况,图表中债务的增长是又其占GDP的百分比表示。可以清楚的看到,有两个地方的债务增长速度很快,在图表中很显眼。

    图:私营部门债务增长占GDP百分比(中国大陆为红色,仅次于中国香港)

    美银美林分析师认为,政府采取了一系列短期的措施来遏制波动性,投资者已经受到麻痹,具有了一种虚假的安全感。

    中国政府允许人民币缓慢的兑美元升值(至少到最近是这样的),继续对中国的股市和房地产市场进行支持。避免出现重大债务违约,对那些无法或者是不愿意有效评估风险的人提供保护,从而让他们的资本完整出逃。

    看到这些共同的主题了吗?它们都被用于保护投资者,在一些情况下,这些措施还导致了疯狂的投机。

    美银美林分析师表示,中国政府允许这些措施实施的时间越长,金融系统不稳定性的风险也就越高,最终带来的后果影响也就越痛苦。

    即便没有考虑进金融不稳定性的增加,谈到对2016年中国股市和人民币的展望时,美银美林一针见血:中国股市和人民币是熊市行情。A股“仍然很贵”,并预期到2016年年底时,上证综合指数会下跌到2600点,这意味着在2015年年底的水平上下跌30%。

    至于人民币,美银美林预期2016年年底时美元兑人民币汇率会从现在的6.5150升高到6.9,并其美银美林的预期“可能会是大幅度的下行风险。”

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    责任编辑:唐飞 RF12977

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