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钢铁板块跑赢全A 长江证券六大提问点评行情

2017-06-20 18:31:46

金融界网站 陈溢波

金融界网站讯 6月19日,申万钢铁板块上涨,并跑赢全A指数。其中,中原特钢八一钢铁涨停,黑色期货也走强。长江证券据此分析,认为钢价板块有所表现并不足为奇;市场流动性的改善,是黑色期货走强的主因;投资者应首选产品价格指标有优势、盈利持续性前景相对明朗的细分领域景气个股。此外,其还反驳了关于盈利高和中报预期好是钢价上涨原因的观点。

钢价为什么上涨?

长江证券在20日发布的这份针对19日钢铁板块行情向好的点评报告中提到,盈利高和中报预期好,并非是促使19日钢铁板块上涨的原因。

关于行业当期盈利奇高导致钢铁板块大涨的说法,长江证券举出了2017年4 月中下旬的例子予以反驳。

其认为,当时螺纹钢即期估算毛利出现大幅上涨,但期间钢铁板块却下跌 7.71%,跑输全 A 指数 3.76%。

对于这种情况出现的原因,中泰证券钢铁研究团队在19日指出,这主要是由于“利率上行,压缩整体权益类资产的估值水平“,以及全社会对经济中长期的悲观预期导致的估值下压造成的。

针对有些认为是存在中期报告预告较好的情况,因此钢铁板块才会出现上涨的观点,长江证券也予以了否定的看法。

其通过从2005 年至今的历史行情信息,指出每年 6 月中旬之后一段时间,钢铁板块大多都没有超额收益,即便在中报业绩最终高增的年份也同样如此。

长江证券据此认为,“很难就此确定今年的钢铁行业存在中报行情”。

至于是什么原因导致19日钢铁股的上涨,长江证券认为:“股价是盈利与估值的综合反映”,“钢铁股弹性更受制于钢价走势,其背后代表的是需求好转,产业链利润整体扩张”,“前期行业盈利抬升对应的是钢价下跌区间,缺乏超额收益也就十分正常,而近期钢价重回上涨,板块有所表现也同样不足为奇”。

而包括黑色在内的大宗商品期货普遍走强的主要原因,长江证券研报则认为,是近期公开市场操作频率增多等带来的流动性改善。

据悉,上周MLF到期回笼2070亿,整周净投放1430亿,而这已经是央行连续第三周净投放货币。

中泰证券钢铁研究团队也提到,螺纹钢期货产品的利润,并不会有很大的压缩空间。

钢铁后期走向?

中泰证券钢铁研究团队在19日指出,2017年经济偏平,甚至有上行的可能性,“走平意味着需求没增加,供给多了价格一定会跌”,“中游制造业盈利能维持较高水平,持续时间跨度大了之后,带来企业对经济中长期预期的改善和资产负债表的进一步修复,之后制造业投资存在上行可能性“。

2017年是制造业从2014年起开始修复资产负债表的第四年,根据历史经验,一般都会伴随着以下两种情形:减少资本开支和降低合意库存水平。

而企业资产负债表修复之后的重新扩张,取决于企业对经济中长期的预期改善和资产负债表的修复改善情况。

中泰证券在19日明确表示:“今年工业制造业盈利会是比较高的水平”。

该如何投资钢铁股?

钢价强势,但至于这种局面能否持续,长江证券也声称难以做出肯定的结论。

上述研报明确指出:“相比较已经被反映的当前盈利,盈利的可持续性会被赋予更大的权重”。

其认为,“无论是趋势还是波动,都应该首选产品价格指标有优势、盈利持续性前景相对明朗的细分领域景气个股“,如八一钢铁、方大炭素等。

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责任编辑:陈溢波

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