中美达成“不打贸易战”共识 多家券商火线解读影响

经过两天紧张艰苦谈判，当地时间19日上午，中美经贸华盛顿磋商终于修成正果，双方以《中美就经贸磋商发表联 合声明》宣布了此轮磋商成绩单，为早前“此次磋商是积极的、建设性的、富有成果的”划上句号。这张成绩单来之不易，虽没有满足双方的全部诉求，但至少是积极、公平、合理、分阶段和有建设性的，对引领中美关系健康发展、推进全球经济贸易稳定繁荣具有重大意义。

鉴于此事，多家券商第一时间进行了解读，其中，中信建投认为，从全市场来看，中美贸易关系的缓和有助于改善市场情绪，而相关出口行业和进口依赖度较高的行业也将受益。

国君策略：贸易战风险暂息 催化二季度倒U形

长期看，中美经贸合作规模扩大、利益捆绑，作为压舱石，或为中国赢得1-3年的时间窗口。中期看，2018年内，中美贸易摩擦或从“高强度”回落至“略有缓和”的高平台期。短期看，本轮协商可能只解决了较容易达成一致的部分问题，未来双边谈判或进入深水区。

中信建投策略：中美达成协议 四大主线把握投资机会

从全市场来看，中美贸易关系的缓和有助于改善市场情绪，而相关出口行业和进口依赖度较高的行业也将受益。从行业来看，知识产权的重视程度提升有利于成长板块的发展；消费板块作为中国出口重点也将直接受益；能源类、农产品、通信等成本依赖于国际市场的版块也将提升盈利能力；金融市场的开放将在长期受益金融板块。我们依然维持成长>；消费>；金融地产>；周期的配置策略。

申万宏源：为何削减美中逆差优于关税回击？

中国选择通过扩大进口的方式缩小对美顺差，相对而言是代价最小的方案，其冲击主要体现在短期GDP增速承压。但从长远看，扩大对美进口，只要结构合理，不但能继续拉动国内的技术进步，还将有利于调整中国国际收支结构、扩大内需和消费升级。

安信策略：贸易摩擦暂缓 有利A股市场风险偏好修复

虽然中美关系和美国对华贸易逆差缩减等问题都存在高度复杂性，但中美贸易磋商联合声明体现了一个积极进展，贸易摩擦升级失控产生系统性风险的概率得以降低，有利当前A股市场风险偏好修复。

方正证券：贸易战靴子落地 风险偏好将得到改善

贸易战靴子落地，外需景气持续和全球经济复苏的不确定性降低，风险偏好将得到改善。年初以来下跌主要原因在于经济预期偏悲观，对地产和基建下行担忧；利率水平处于高位，金融实体流动性均偏紧；监管政策趋严，资管新规迟迟未落地；中美贸易摩擦大幅挫伤风险偏好。

海通策略：中美不打贸易战！A股震荡区间向上进阶

海通策略荀玉根、姚佩发文称，2016年1月底以来A股震荡中枢每3个季度左右抬升一次，源于企业盈利增长，3月22日中美贸易摩擦升级后震荡中枢从第三区间回落到第二区间。中美双方达成共识，不打贸易战，市场震荡中枢将重新回到第三区间，未来等待基本面数据确认再抬高中枢。稳中求进，价值成长均衡配置，白马股基本面不差，成长股相对估值不高。