5G写入中央经济工作重点 政策利好提振市场情绪(附股)

国盛证券

立足2019年，优选业绩较佳（2018年年报、19Q1业绩增长确定性高）的标的，政策方面期待更多实质性推进。本周重点推荐：中兴通讯、天孚通信、太辰光、东山精密。

5G写入中央经济工作重点，市场短期或有情绪修复。中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行，会议明确了2019年经济工作要抓好的7项重点，其中在第二大重点工作中专门提出“要发挥投资关键作用，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。当前通信板块步入调整期，短期来看，这一重磅政策利好可能提振市场情绪。

参照08-09年3G牌照落地，经济面临下行压力时，通信基建将成抓手。根据工信部的数据，牌照发放仅1年，2009年底三大运营商实现3G网络建设直接投资1609亿元，拉动了国内投资近5890亿元，带动直接消费364亿元，间接消费141亿元，直接带动GDP增长343亿元，间接带动GDP增长1413亿元，直接创造就业岗位26万个，间接创造就业岗位67万个。明年经济下行压力可能超预期，基建将成为逆周期的稳定器，通信基建有望再度成为抓手。

5G战略地位再上新高度，推进进度有望超预期，期待更多政策扶持和增量资金。因为外部环境复杂严峻，经济下行阶段宏观经济政策更多倾向于基础设施投资来促进内需。投资5G不仅能够拉动国民经济增长，加固实体经济，解决日益严峻的就业问题，还能提升科技竞争力。

上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，量子通信上涨1.3％，移动互联、物联网、光通信下跌0.4％、0.7％、0.7％，表现优于通信行业平均水平。通信设备、云计算、卫星通信导航、区块链、运营商分别下跌1.9％、1.9％、2.6％、3.1％、3.4％，表现劣于通信行业平均水平。

风险提示：5G进度不达预期；运营商资本开支进一步下滑。