[解密]暴涨4%掀狂欢：外资公募突换风格猛加仓 年内最大行情在创业板？

解读焦点公司，揭开背后秘密，金融界《解密》，透视中国上市公司的人和事（卫星号:DTjrjc）。

A股近期的一波强势反弹打得空头猝不及防，其中，创业板的反弹尤为明显。用中信建投丁鲁明的话来说，创业板正在经历一波年度转折，从无人问津到炙手可热。在他看来，创业板的大底已于1月末显现。

数据统计，年初至今，创业板指涨幅为13.04％，其中，近20日创业板涨幅就高达13.45％，近5日涨幅则贡献一半以上，达7.41％。不少人认为，创业板的反转上演的太过激进。因为就在2019年1月，创业板的多只个股还深陷业绩下滑，商誉地雷连爆不止的漩涡之中。

但在券商看来，在确认了最差业绩以后，创业板已然熬过了至暗时刻…

今天，疯狂的创业板成交量更是直接创下历史新高。

创业板穿越“最差业绩”

据国信证券统计，2018年创业板创下了有史以来的最差业绩。2018 年四季度主板上市公司累计净利润增速为18.1％，中小板上市公司四季度净利润累计增速为-9.3％，而创业板上市公司四季度净利润累计增速为-47.5％，环比大幅骤降 49.3％。

（图表来源：国信证券）

创业板业绩底的诞生与商誉的集中爆雷不无关系。

去年三季度，创业板商誉规模就创业2763亿元，占含商誉公司净资产比重的23.5％。据安信证券的不完全统计，去年创业板商誉减值约为百亿，虽然整体商誉减值尚未出清，但是接下来的2019年商誉减值规模将很难超越2018年。（一是，创业板并购热潮从2016年开始就已降温；二是，并购溢价率在2016年也出现下降；三是，2018年的一次性商誉计提也为2019年创业板奠定了较好基础）

在商誉雷与业绩底并行的基本面下，创业板的翻盘机会接踵而至。

统计来看，自2019年1月31日见底以来，创业板指数已经出现3次单日涨幅超过3.5％的上涨，上攻性极强。有业内人士认为，创业板指一旦站稳1415点前高，这也意味着创业板形成了双底形态。

外资悄然加仓创业板

素有“聪明钱”之称的外资也嗅到了这一神秘变动。

据了解，在外资大幅加仓的标的中，除了此前偏爱的格力、五粮液、茅台、海康威视等大白马外，不少创业板股票也成了外资新宠。

近20天左右，北向资金买入了不少创业板标的。据深港通数据统计，在20天北向资金净买入超1亿元的56只深股通标的中，13只标的“花落”创业板。其中，汇川技术、爱尔眼科、泰格医药等均是净买入标的。

此外，市值千亿的创业板龙头也获得了外资的大幅加仓。数据显示，宁德时代、迈瑞医疗、温氏股份均为抢手标的。

除外资加仓外，国内公募基金也早已提前布局了创业板。

据鹏华创业板指数基金经理张羽翔称，2018年基金四季宝显示，公募基金配置创业板的比例达到14.44％，比三季度提升2.4个百分点，是2018年以来首次明显的比例提升。这不仅得益于创业板相关的不利因素正在消减，也得益于创业板处于历史估值分位数的3％左右带来的极强投资价值…

新一轮风格切换在路上？

创业板涨势凌厉，不少券商也喊出了，这次又是一轮风格切换。

鹏华创业板指数基金经理张羽翔称，2019年或是资本市场重要的承前启后之年。创业板成交量逐步放大，投资者情绪逐渐从过度悲观中修复过来，当前价格与合理估值之间的差距也会逐步缩窄。创业板行情的启动或将引领成长风格走向回归之路。

申万金工也表明，长线看多创业板，风格超配消费和成长。他们认为，市场风格较节前已经出现了较大的切换。而根据申万金工四象限风格轮动图来看，消费板块仍处于超配区域，成长风格则即将进入，此时风格分化才刚刚形成。目前，申万的均线排列模型显示，创业板、中证500已发出了看多信号，而上证50和沪深300则尚未发出。

（图表来源：申万金工）

中信建投金工也持类似看法。他们认为，年内最大机会在创业板。创业板综指在今年1月重回四季度起涨点后给予了投资者最后上车的机会。而且从后续来看，机构资金也保持了加速流入态势。在他们看来，无论是中期基本面还是短期技术面，创业板的上攻行情大概率将持续，市场风格也坚定维持创业板占优。