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    机构:5年期LPR利率下降超预期 对住宅销售难以产生较大刺激

    2019-11-20 14:35:00

    证券时报网 

    11月20日,央行公布11月LPR报价——1年期(4.15%)和5年期以上(4.80%)报价相比于10月分别下调5bp。

    这是央行在LPR改革后第四次公布LPR报价——8月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;9月20日LPR一年期下调5bp、5年期以上未下调;10月21日一年期及五年期以上LPR均未下调。自8月中以来,1年期LPR较此前的1年期基准利率累计下调20个基点、5年期及以上LPR累计下调10个基点。

    中金公司认为,此次LPR下调,可能传递了央行希望引导实体经济融资成本下行的政策意图,尽管当前整体CPI走高,但货币政策仍将“稳增长”作为主要目标。虽然央行小幅下调了公开市场操作利率,但幅度仍不及LPR的下调力度,也未必能抵消银行负债端成本上升的压力。所以,即使不考虑整体CPI走势,此后LPR也未必具备每个月连续下调的客观条件。鉴于此,有必要进一步切实降低银行负债端成本,包括更大幅度下调MLF利率、以及降低存款准备金率等,以提升银行信贷投放能力。同时,在实体经济总体贷款需求仍较为疲弱的背景下,尽快扩大地方债发行额度,也将为银行资产扩张提供较优质的配置标的。

    广发证券认为,5年期以上LPR同步1年期调降5个点。5年期LPR是房贷的定价基准,此次下行略超预期。一则是为保持1年期和5年期利差的稳定性,推动LPR机制快速成熟;二则可能为适度稳定融资收紧后的地产销售端和土地市场,稳定经济预期。若5年期LPR报价能带动房贷利率小幅下行,房地产市场可能会进一步呈现韧性特征。

    联讯证券认为,5年期超预期下调了5BP,这是1年期与5年期利差拉大后的修复,有利于房地产市场的稳定,地产调控未来也将继续坚持因城施策,房贷利率会继续分化。在银行依然缺乏压缩利差意愿的情况下,未来央行可能会保持偏松的政策基调,引导货币市场利率下行,降低银行的负债成本,或继续采取价格手段,推动LPR利率的下调,降低实体融资成本。

    国盛证券认为,LPR5年期利率下行,对于新政后使用LPR利率贷款的存量贷款客户利好,因为加点数已经确定,合同期限内不会改变,LPR下行意味着贷款利率下降,而未来新增住房贷款利率是否下行,还需要关注加点数的变化。本次LPR调整幅度不大,对住宅销售影响平稳为主。当前商品住宅新房销售正处于下行通道,部分城市去化率下降明显。由于本次5年期LPR下降5个基点幅度不大,居民能够享受的贷款优惠较有限,且当前房地产调控政策仍处于较严期,如不配合其他房地产调控政策的放松,对住宅销售的可能不会产生较大刺激。

    
    

    责任编辑:Robot RF13015

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