厦门银行IPO拦路虎：资产结构失衡依赖证券投资 不良远高同业

四年内，厦门银行资产扩张3倍有余，主要靠快速膨胀的证券投资，而其贷款业务发展缓慢

自首次递交招股说明书已经近两年了，厦门银行依然没有看到上市的曙光。

厦门银行股份有限公司成立于2009年9月21日。前身为成立于1996年11月30日的厦门市商业银行，2008 年，厦门银行引入富邦银行（香港）作为境外战略投资者，成为大陆首家也是目前唯一一家具有台资背景的城市商业银行。

截止2019年三季度，厦门银行总资产为2360.61亿元。资产规模并不算大，和多数中小银行一样，厦门银行上市的目的就是“补血”以应对不断下滑的资本金。

厦门银行于2017年底，正式申请IPO，2017年11月24日，厦门银行报送IPO申请招股说明书。2018年10月9日，厦门银行更新招股说明书。

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非信贷方式扩张

和一般中小地方性银行收入依赖息差不同，厦门银行营收结构过度偏向证券投资类业务。

《每日财报》注意到，2015年至2018年，厦门银行证券投资类资产占比较大，均超50％。

招股书显示，2015年至2018年上半年，厦门银行资产总额分别为1603.2亿元、1889.72亿元、2128.07亿元、2324.14亿元。

2015年至2018年上半年，厦门银行可供出售金融资产分别为：287.8亿元、528.35亿元、547.57亿元、534.29亿元；持有至到期投资分别为：30.27亿元、98.48亿元、153.23亿元、182.89亿元；应收款项类投资分别为612.97亿元、479.81亿元、460.25亿元、303.57亿元，报告期内证券投资类资产均超千亿，占资产总额比例均超50％。

证券投资业务占比过重显然会增加运营风险，不符合审慎经营要求。《每日财报》也向公司发出求证，但截至发稿没有收到正面回应。

截至2019年第三季度，厦门银行总资产为2360.61亿元，可供出售金融资产为486.39亿元，持有至到期投资为246.40亿元，应收款项类投资为103.84亿元，三项总金额为836.63亿元，占总资产比例为35.44％，占比显著下降。

事实上，厦门银行近些年来风格一度较为“激进”。

2009年底至2012年底，厦门银行的总资产分别为：282.77亿元、528.96亿元、700.81亿元、911.21亿元，四年内，资产扩张3倍有余，扩张速度极快。

但值得注意的是，4年间，伴随着总资产的急剧增加，贷款余额增长相对较少，2009年贷款余额为89.35亿元，2012年底贷款余额为167.59亿元。同时，贷款余额占总资产的比例也在不断下降。

截至2012年，厦门银行的同业资产（包括存放同业及其他金融机构款项、拆出资金、买入返售金融资产）高达358亿元。

因同业业务流动性风险大，根据2014年厦门银行股份有限公司第一期金融债券发行公告显示，截止2013年6月30日，厦门银行总资产为667.78亿元，相比2012年底的911.21亿元总资产，缩水竟达26.72％。　

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贷款集中度高

近年来，厦门银行不良贷款率呈下降趋势，但仍高于同行。

根据《每日财报》的统计，2016年至2018年上市城商行平均不良率1.36％、1.26％、1.24％，而厦门银行不良贷款率分别为1.51％、1.45％、1.38％，不良贷款余额分别为7.31亿元、8.79亿元、10.09亿元。

同时，厦门银行还存在贷款风险过于集中的问题，厦门银行贷款的53.06％投放于厦门市内，94.45％投放于福建省内客户。2016年至2018年期间，厦门银行贷款集中于制造业、批发零售业、房地产业，三大行业占贷款总额的69.58％，占贷款总额的43.85％。

厦门银行小微企业贷款合计占公司总贷款金额的87.95％，小微企业抗风险能力差，因此厦门银行不良贷款余额也主要集中于小型企业和微型企业，2016年底至2018年6月，小微企业不良贷款占企业不良贷款总额的比重分别为85％、83.1％、83.88％。

对此，有分析认为，厦门银行贷款区域、行业、企业规模集中度均较高，资金质量和区域经济景气情况紧密相关，仍潜伏较大的风险因素。

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股权较分散

厦门银行上市的拦路虎还包括较为分散的股权。

截至目前，厦门银行前四大股东分别为：厦门市财政局，占股20.21％；富邦金控，占股19.95％；盛达兴业房地产，占股10.65％；七匹狼集团，占股8.90％。

厦门银行总资产自2008年至今增加13倍有余，资本金不断吃紧，厦门银行11年期间8次定增。截至2019年三季度，其存续期金融债券及二级资产债券总金额为145亿。

厦门银行较为特殊还在于其台资背景，2018年11月30日，富邦金控完成受让其全资子公司富邦银行（香港）所持的厦门银行19.95％的股份，取代以往绕道第三地子公司间接参股的方式，成为厦门银行的第二大股东。

此外，厦门银行内控水平同样堪忧。

2018年1月27号，因票据融资转让接受远期回购协议同业投资接受第三方金融机构信用担保及票据转贴现业务未按规定面签、用印等问题，厦门银行收到厦门银监局的厦银监罚决字〔2018〕10号行政处罚决定书，罚款金额高达2450万元，并责令该行对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分。

近年来，厦门银行也是罚单不断，招股书显示，2015年至2018年6月，厦门银行及所属分支机构因违法违规受到行政处罚共15笔，总金额为2670万元。

巨额罚单暴露了厦门银行在内控管理和合规意识上存在的问题，或对IPO造成一定阻力。对于厦门银行上市进程面临的问题，《每日财报》将会持续关注。