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    宝通科技猛砸销售费净利增速却放缓 短期借款剧增拟发债5亿解压

    2019-12-16 09:13:04

    长江商报 

    12亿短期借款闲置,又欲发债融资5亿新建项目,宝通科技(300031.SZ)近期备受市场质疑。对此,宝通科技称,融资的原因是降低融资成本,订单增多缓解未来资金压力。

    然而,长江商报记者发现,宝通科技近年来现金流似乎较为充裕。其共计花费19.81亿元收购易幻网络100%股权,从2016年开始三年多持续净流入超8亿现金,截至三季报宝通科技账面货币资金高达16.73亿元。

    此外,虽然易幻网络承诺期内踩点完成业绩承诺,不过宝通科技大幅提升了销售费用,2018年公司广告费和金流渠道费(支付渠道费)猛增到6.05亿元,当期易幻网络净利润2.55亿元完成率仅为97.45%,今年上半年宝通科技整体销售费用同比增长37.26%,易幻网络净利润较去年同期仅增长1.47%,较此前20%左右增速大幅下滑。

    12亿借款停留账面超半年

    近日,宝通科技公告称,拟发行可转债募集资金5亿元,投向现代工业散货物料智能产业集群生产基地项目。

    从宝通科技的经营性现金流来看,似乎流动资金较为充足。2016-2019年公司经营性现金流分别净流入1.46亿元、3.08亿元、1.81亿元、2.18亿元,三年多净流入8.53亿元,不过宝通科技今年一季度短期借款由1.08亿元增至12.91亿元后,截止三季度仍有12.48亿元,前三季报财务费用利息费用达2077万元。

    截至三季报,宝通科技账面货币资金达16.73亿元,其中12亿元借款停留账面已超半年。对此,宝通科技表示,2019年年中就确定了“现代工业散货物料绿色产业集群智能生产基地”的建设,并且公司自身资金在下半年用途较多,目前拟通过发行可转债的融资方式降低融资成本、缓解未来资金压力。

    深交所问询发债时,宝通科技称,2019年9月末,宝通科技在手订单合计超9亿元,目前在手订单金额已超公司产能瓶颈,所以需要新增产能。

    此前,宝通科技也有短期借款暴增,2017年三季度公司短期借款突然暴增超11亿元,不过年底就已抹平。

    事实上,实控人资金似乎也并不宽裕。2019年12月13日宝通科技公告显示,截至2019年10月21日,包志方持有公司股份9026.20万股,质押5032万股融资2.23亿元将于一年内到期,占其持有本公司股份总数的55.75%,公告日包志方将质押的674万股延期一年购回,用于自身偿还债务。

    猛砸销售费用,游戏业务增速放缓

    宝通科技主要从事输送带、传输维护服务业务,2016年3月宝通科技13.2亿元收购了易幻网络70%的股权,此后宝通科技2017年3月和2019年4月先后现金收购易幻网络24.16%股权、5.84%股权,交易价格分别为5亿元、1.61亿元,从而切入手机游戏运营领域。

    易幻网络2016-2018年扣除非经常性损益归属于母公司的净利润分别为1.73亿元、2.03亿元、2.55亿元,完成率分别为111.65%、100.76%、97.45%,同期宝通科技净利润分别为1.41亿元、2.21亿元、2.72亿元,公司利润几乎尽数由易幻网络贡献。

    长江商报记者发现,易幻网络净利润的快速提升是靠巨额销售费用砸出来的,收购易幻网络之前,宝通科技的销售费用仅为3000万左右,收购易幻网络之后销售费用就猛增到4.5亿元左右,其中广告费和金流渠道费(支付渠道费)花费3.9亿元左右,占到了八成以上,到了2018年这两项继续猛增到了6.05亿元,增长58.38%。

    不过,今年这一策略似乎失效,截至2019年上半年宝通科技销售费用4.3亿元,同比增长37.26%,易幻网络上半年净利润1.38亿元,较去年同期仅增长1.47%左右,相比之前将近20%的增速明显放缓,而到了三季度宝通科技整体销售费用达到6.62亿元,第三季度净利润增速反而环比大幅下滑。 
    
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    责任编辑:伍书哲

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