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    再融资松绑后银行理财资金也坐不住了

    2020-02-20 19:37:55

    每日经济新闻 

    《每日经济新闻》记者注意到,为了博取更大的收益,定增市场中再次出现了“配资加杠杆”的现象。近日有中介在某私募群发布小广告称:“近期定增市场开始火起来了,针对6个月、18个月的票,我们可以提供杠杆配资,杠杆比例1:1,一票一审,利息6.5%。”

    再融资新规落地后,一些此前已推出定增方案的上市公司火速行动,按照新规对原有方案进行调整。受此利好影响,上市公司股价纷纷涨停,其中三安光电修改定增方案后格力电器拟认购20亿元,股价也连续上涨。正是这样的赚钱效应下,“一级请客,二级埋单”的火爆场面再现定增江湖。

    《每日经济新闻》记者注意到,为了博取更大的收益,定增市场中再次出现了“配资加杠杆”的现象。近日有中介在某私募群发布小广告称:“近期定增市场开始火起来了,针对6个月、18个月的票,我们可以提供杠杆配资,杠杆比例1:1,一票一审,利息6.5%。”

    上市公司加班修改定增方案 赚钱效应浮现

    再融资新规落地后,一些此前已推出定增方案的上市公司火速行动,按照新规对原有方案进行调整。据记者不完全统计,近期包括神宇股份光弘科技凯普生物傲农生物等在内的合计不下30家上市公司纷纷“加班”修改定增方案,也有不少上市公司快速推出了调整后的方案。

    例如,华平股份将原来的定增方案改为所认购股票锁定期为18个月,同时发行价8折优惠;2月19日晚间,佩蒂股份发布公告称,对非公开发行股票方案的发行对象、发行股票的价格和定价原则、发行股票的限售期等进行调整,其中发行价格调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

    此外,中环股份2月19日晚间公告,调整公司非公开发行A股股票方案。调整后发行对象范围为不超过35名特定投资者,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%,自发行结束之日起6个月内不得转让。募资总额不超过50亿元,拟用于集成电路用8~12英寸半导体硅片之生产线项目及补充流动资金。

    三安光电也修改了定增方案,根据再融资新规,定价方式调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%;先导高芯拟认购金额为50亿元,格力电器拟认购金额为20亿元;锁定期调整为:先导高芯、格力电器认购的股票自发行结束之日起18个月内不得转让;此次募资总额不超过70亿元,发行价17.56元/股。记者注意到,三安光电在2019年11月初就发布了预案,现在以预案董事会决议日进行发行定价,价格定在17.56元/股,而公司截至2月20日的股价已高达27.55元/股,这意味着董小姐豪掷20亿,妥妥浮盈超56%。

    值得注意的是,同时也有公司抛出了据新规而定的定增方案,例如聚灿光电于2月17日晚间披露了定增预案,拟向公司实控人潘华荣等9名特定发行对象,募资不超过6.03亿元,全部特定发行对象均以现金方式认购,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%,锁定期设置为18个月。

    再现“配资加杠杆”参与定增

    有市场人士认为,再融资新政出台,市场化的发行规则或将推进定增投资重回正轨,而保底、抽屉协议等各种灰色措施也会减少,对此定增市场形成了较强的一致预期。由于资金门槛和持有期限进一步降低,将会使6个月期定增工具化,成为主动权益、量化等权益类投资过程中一种高性价比的建仓方式,6个月期定增或在今年迎来申报高峰。

    对此有私募表示,在“去杠杆”的背景下出现困境的公司将在再融资新规下获得“输血”,中小上市公司有望“满血复活”。上市公司资产负债表将得以修复,资产质量得以提升,并重新进入新的一轮资产负债表扩张期。从中长期来看,这对于中小市值上市公司,绝对是利好政策。

    正是在这样的背景下,不少参与定增市场的投资者认为,现在参与定增,相当于打8折买股票,大股东配合讲故事,基本是稳赚不赔。面对一、二级市场套利的诱惑,不少投资者决定赌一把大的,不惜动用杠杆配资来参与定增市场。早在2014年,由于成长股行情火爆,部分中小市值个股估值高企,一、二级市场套利行为猛增,曾有私募大佬形容当时的盛况为“一级请客,二级埋单”,现在也有着类似的市场氛围。

    记者注意到,近日有中介人士在某私募群发布了定增配资的小广告,也有私募人士咨询相关业务。记者稍微咨询了一下,对方就主动添加了记者的微信并告诉记者:“近期定增市场开始火起来了,针对6个月、18个月的票,我们可以提供杠杆配资。记者进一步打探之下,该中介人士告诉记者,目前参与定增的杠杆资金比例为1:1,而且最大的比例也是这么大。另外公司的资金来源于所谓的“保险资金”。而至于配资利息,该中介表示,6个月的期限和18个月的资金使用成本是不同的,其中18个月的肯定要贵些。另外配资的利息还和具体参与的个股有密切的关系,目前是一票一审,具体还是要看劣后级资金的要求。

    银行员工当“掮客”拉配资 “美梦”还是“噩梦”?

    之后,该中介人士还发送了自己的名片给记者,名片显示该中介人士系国内某大型商业银行的员工。之后该中介告诉记者,他们公司提供的定增配资业务是由银行理财子公司来开展的,因为理财新规的规定,银行理财资金参与权益类市场的杠杆不能超过1:1的比例,主要是通过保险资管计划参与。此外他还表示,目前很多投资者对定增配资业务很有兴趣,当天上午就走了两单,还有不少投资者正在了解这个业务。

    据记者了解,2018年9月28日,备受各界期待的《商业银行理财业务监督管理办法)正式发布,它与2018年4月发布的“资管新规”共同组成银行开展理财业务需要遵守的监管需求,也市场的目光再次聚集到银行理财这只“大象”身上。在过去很长一段时间,以中、农、工、建、交为首的各大银行不仅可以轻易吸纳到很多民众存款,还可以找到非常好的投资项目。凭借着高利息和刚性兑付,短短十余年,银行理财就突破了28万亿规模。

    2018年4月以来,在打破刚兑的资管新规的大潮中,银行理财不得不面临着重大冲击。根据银保监会披露的数据,2018年5月末银行非保本型理财产品余额为22.28万亿元,6月末余额为21万亿元,同业理财规模和占比持续下降。而理财新规也延续了金融行业去杠杆的方针原则,在分级杠杆方面,不允许银行发行分级理财产品;在负债杠杆方面,负债比例(总资产/净资产)上限与“资管新规”保持一致;此外,商业银行每只开放式公募理财产品的杠杆水平不得超过140%,每只封闭式公募理财产品、每只私募理财产品的杠杆水平不得超过200%。

    杠杆资金参与定增业务,会有怎样的风险呢?私募排排网研究员刘有华告诉记者,再融资新规中,锁定期和解禁期的大幅下降,在一定程度上大幅降低了定增资金的流动性风险。但是如果杠杆资金参与定增的话,在收益倍增的同时,风险也是倍增。而且由于锁定期的影响,参与配资的部分资金由于无法强平,可能会要求大比例追加保证金,在一定程度上影响定增市场的正常运行。

    也有私募表示,用杠杆资金参与定增虽然能够放大收益,但是也能放大风险。首先是参与定增的个股后期走势具有不确定性,如果在解禁之前出现深度下跌,那么这种稳赚不赔的“美梦”可能会变成一场不敢醒来的“噩梦”。其次是还要支付配资资金的利息,这也会蚕食一部分利润。

    
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    责任编辑:张振江

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