兴业策略：新兴产业可能是本轮稳增长的主要亮点

投资要点

长牛、外资颠覆A股、核心资产独立牛市、开放的红利、大创新等全市场较为前瞻性、持续性、系列化属于兴业策略研究成果值得投资者重视。

从9月《挺进大别山》，战略防御转向战略进攻，首推半导体链、5G链，创业板指实现近20%上涨，到11月年度策略《拥抱权益时代》、20年1月《策略师寻找新能源车链条的Tenbagger》新增推荐新能源车为代表先进制造业。

展望下周，一系列稳增长政策正在从决策层、相关部委再向地方和实体经营部门逐步传导。市场短期仍有望继续有益于流动性改善、风险偏好提升，沿着我们在2月份以来《不必过于悲观》、《大创新成长继续领先》、《再融资放松助力大创新成长》中的观点，继续对市场保持积极心态，把握大创新科技成长机会。

中期层面，即将进入3月，月度、季度经济数据将逐步出台，市场将逐步回归基本面运行逻辑，而由于复工较以往相对的延后，可能带来基本面数据不及预期，对市场行情造成扰动、影响。我们看到本周2月19日央行四季度货币政策执行报告强调“科学稳健把握逆周期调节力度”，20日降低LPR的1年期利率10BP，2月21日政治局会议强调“积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用；稳健的货币政策要更加灵活适度”，但由政策到实际效果，再到投资者基本面预期完全修复平稳前存在过程。这种时候是投资者们精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。但长期在《拥抱权益时代》国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。

财政货币政策有望持续发力，集体行动，制造业值得关注。本周无论从央行四季度货币政策执行报告，强调的①报告将前期“加强逆周期调节”调整为“科学稳健把握逆周期调节力度”。②强调加大对突发事件防控和信贷支持，除了前期强调的小微、民营企业外，新增加大对制造业的信贷支持。还是从最新政治局会议上看到的财政政策更加积极有为。我们可以前瞻性判断，本轮稳增长政策措施力度较强，货币政策有望持续维持宽松环境。其次，2020年是“十三五”最后一年和确保全面建成小康社会的年份，在“六稳”中“稳就业”又放在首位，而制造业作为承担中国就业人数很大的比重，我们预期后续除了传统的中小微企业外，在制造业层面，特别是就业承载体量较大的制造业有望受到一系列政策措施的催化。

新兴产业可能是本轮稳增长的主要亮点。本次政治局会议上提到，“要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度”。对于传统基建仍以“托底”为主，难见“大水漫灌”和强刺激。反而在新基建、科技基建层面值得更加关注。在“加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展”等新兴产业方面的强调，除了最为直接相关的生物医药和相关医疗设备以外。我们觉得与5G相关的科技基建，传统制造业与互联网、产业互联网相互结合带来的产业升级、转型的机会，特别相关先进制造业可能成为亮点。其次，作为“十四五”规划年，这些新兴产业相关的政策也可能出台。

我们在行业配置“两头走”中一头，聚焦“大创新”中的新能源车代表的先进制造业，半导体链、5G应用化等科技成长方向，“实干家”小企业有望相对更受益于本轮再融资新规。另一头“核心资产”中受益于再融资政策放松、市场成交量放大，券商龙头有望持续受益，全年来看地产低估值、业绩稳定龙头仍值得关注。

风险提示：中美商贸进展不及预期；经济下滑超预期

报告正文

展望：大创新成长继续强势

长牛、外资颠覆A股、核心资产独立牛市、开放的红利、大创新等全市场较为前瞻性、持续性、系列化属于兴业策略研究成果值得投资者重视。

从9月《挺进大别山》，战略防御转向战略进攻，首推半导体链、5G链，创业板指实现近20%上涨，到11月年度策略《拥抱权益时代》、20年1月《策略师寻找新能源车链条的Tenbagger》新增推荐新能源车为代表先进制造业。

展望下周，一系列稳增长政策正在从决策层、相关部委再向地方和实体经营部门逐步传导。市场短期仍有望继续有益于流动性改善、风险偏好提升，沿着我们在2月份以来《不必过于悲观》、《大创新成长继续领先》、《再融资放松助力大创新成长》中的观点，继续对市场保持积极心态，把握大创新科技成长机会。

中期层面，即将进入3月，月度、季度经济数据将逐步出台，市场将逐步回归基本面运行逻辑，而由于复工较以往相对的延后，可能带来基本面数据不及预期，对市场行情造成扰动、影响。我们看到本周2月19日央行四季度货币政策执行报告强调“科学稳健把握逆周期调节力度”，20日降低LPR的1年期利率10BP，2月21日政治局会议强调“积极的财政政策要更加积极有为，发挥好政策性金融作用；稳健的货币政策要更加灵活适度”，但由政策到实际效果，再到投资者基本面预期完全修复平稳前存在过程。这种时候是投资者们精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。长期在《拥抱权益时代》国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。

财政货币政策有望持续发力，集体行动，制造业值得关注。本周无论从央行四季度货币政策执行报告，强调的①报告将前期“加强逆周期调节”调整为“科学稳健把握逆周期调节力度”。②强调加大对突发事件防控和信贷支持，除了前期强调的小微、民营企业外，新增加大对制造业的信贷支持。还是从最新政治局会议上看到的财政政策更加积极有为。我们可以前瞻性判断，本轮稳增长政策措施力度较强，货币政策有望持续维持宽松环境。其次，2020年是“十三五”最后一年和确保全面建成小康社会的年份，在“六稳”中“稳就业”又放在首位，而制造业作为承担中国就业人数很大的比重，我们预期后续除了传统的中小微企业外，在制造业层面，特别是就业承载体量较大的制造业有望受到一系列政策措施的催化。

新兴产业可能是本轮稳增长的主要亮点。本次政治局会议上提到，“要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度”。对于传统基建仍以“托底”为主，难见“大水漫灌”和强刺激。反而在新基建、科技基建层面值得更加关注。在“加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展”等新兴产业方面的强调，除了最为直接相关的生物医药和相关医疗设备以外。我们觉得与5G相关的科技基建，传统制造业与互联网、产业互联网相互结合带来的产业升级、转型的机会，特别相关先进制造业可能成为亮点。其次，作为“十四五”规划年，这些新兴产业相关的政策也可能出台。

我们在行业配置“两头走”中一头，聚焦“大创新”中的新能源车代表的先进制造业，半导体链、5G应用化等科技成长方向，“实干家”小企业有望相对更受益于本轮再融资新规。另一头“核心资产”中受益于再融资政策放松、市场成交量放大，券商龙头有望持续受益，全年来看地产低估值、业绩稳定龙头仍值得关注。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文