好想你49亿甩手百草味 为啥要抛掉八成收入？
每日财报 2020-02-26 08:05:40
2016年，好想你曾斥资9.6亿元收购百草味。如今，百事接手，公司净赚近40亿元，但这笔交易将会以丢掉八成收入为代价
2020年2月23日晚间，好想你健康食品股份有限公司（以下简称“好想你”）公告宣布，与百事公司达成最终协议，以7.05亿美元出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司（以下简称“百草味”），而百草味可以说时国内线上休闲零食龙头企业之一。
公告称，本次交易完成后，好想你将回收充裕现金。在资金用途上，好想你将进一步战略转型、聚焦主业；同时还将偿还部分银行贷款，降低企业资产负债率，降低财务费用以及回购公司股份，强化股东回报。
好想你集合竞价涨停后股价下行，24日盘中一度跌逾7％，截至收盘好想你股价为10.96元/股，全天振幅20％，25日继续下跌6.93％。
时隔四年，“红枣大王”与“零食女孩”宣布正式分手。那些年他们是如何在一起的？而如今好想你为何会选择分手呢？分手后双方都怎么样了？
那些年“红枣大王”追求的“零食女孩”
公开资料显示，好想你成立于1992年，公司主打红枣产品，2011年在深交所中小板成功上市。是国内红枣行业唯一的上市公司，有“红枣大王”之称。
资料显示，百草味创立于2003年，总部位于杭州，是一家以休闲食品加工、贸易、仓储、物流为主体，集线下、互联网商务经营模式、新零售为一体的综合服务型企业。作为国内休闲食品行业的前三成员，“百草味”系列产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯/海鲜、礼盒等5大系列300多SKU。
到2006年时，百草味的门店已达140多家，全年销售额达1.5亿。
打好线下基础后，蔡红亮开始将目光转移到线上。2010年，百草味正式入驻天猫，店铺上线4个月后就做到了食品类第一的好成绩。
到2014年时，百草味电商销售额已超过10亿，产品涵盖坚果炒货、水果干、肉干肉脯、糕点糖果等。而大获成功的百草味也在不久后吸引来了号称“红枣大王”的好想你。
2016年8月，“枣业第一股”好想你以溢价近18倍的价格（斥资9.6亿元）收购百草味及其母公司郝姆斯100％股权，被称为“国内零食电商并购第一案”。
值得一提的是，这笔买卖令好想你赚了近40亿元。没想到这段关系仅仅维持了不到四年的“爱情故事”就仓促结束，其中原因耐人寻味。
好想你在此时将百草味拱手让人，除了获得不菲的投资收益外，是否还有其他考量？《每日财报》发函采访，并未收到相关回复。
说好在一起，为何在此时选择分道扬镳？
2016年，好想你收购百草味，双方曾签下对赌协议，百草味承诺2016年至2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元、1.1亿元。三年内，百草味分别实现净利润5600万元、8700万元和1.2亿元，成为好想你主营业务的重要角色。2016年至2019年上半年，百草味所贡献的营收分别占好想你总营收的54.54％、75.68％、78.6％和84.21％。
但是，百草味的营收虽然逐年上升但是营收增速却有所下滑。2017年、2018年和2019年上半年营收增速分别为172.57％、26.3％、15.12％，由此也导致好想你营收增速的下滑。
而且，自对赌期完成后，百草味原股东杭州浩红及一致行动人杭州越群便开始逐步减持手中股份。
《每日财报》注意到，杭州郝姆斯原大股东杭州浩红为好想你第二股东，其持有的股份五年期内分批解禁，每期解禁比例为10％、20％、20％、20％、30％。2017年12月，首批限售股解禁两个月后，杭州浩红减持341万股。去年，减持312.98万股。今年，杭州浩红在解禁前两个月便披露减持计划，即计划减持1547万股，而当时其所持流通股仅1400万股。另一股东杭州越群所持268.74万股已减持完毕。
于此同时，竞争者也在不断暗潮涌动，竞争进入白热化。
据证监会官网消息，良品铺子2月24日正式登陆上交所，排队一年半的“零食大王”终于登陆A股（开盘涨44.03％，股价17.14元/股）。而在良品铺子之前，洽洽食品、盐津铺子、来伊份、有友食品、三只松鼠等企业已与好想你一样成功登陆A股，这意味着，百草味在休闲食品的市场将面临着多重挑战。
从营收看，2019年前三季度三只松鼠、良品铺子、好想你、洽洽食品、来伊份、盐津铺子依次为67.1亿元、54.6亿元、40.4亿元、32.2亿元、29.1亿元、9.81亿元。6家公司中三只松鼠和良品铺子的营收最高，分列一二位。
从归母净利看，2019年前三季度三只松鼠、良品铺子、好想你、洽洽食品、来伊份、盐津铺子依次为2.96亿元、3.14亿元、1.31亿元、4亿元、1507万元、8977万元。可以看出，洽洽食品虽然营收不高，但是净利第一，良品铺子次之和三只松鼠列第三位。
相比之下，百草味好像略逊一筹。
分开后，双方各自安好？
公告显示，交易完成后好想你营业收入大幅下降，2019年上市公司营业收入相较于交易前减少了49.06亿元，降幅82.31％；但归属于母公司所有者的净利润受本次交易产生的投资收益的影响，较交易前增长1355.4％。
同时公告还指出，交易完成后，上市公司将聚焦原有的红枣相关业务，充分发挥红枣行业龙头优势，品牌定位为高端红枣好想你。这也是近年来好想你一直对外透露的目标。
也就是说，交易完成后，好想你依然重操旧业，聚焦红枣相关业务。而百草味被百事接盘，继续与之携手前行。
2月23日，百事公司作价7.05亿美金（折合人民币49.35亿元）从好想你健康食品股份有限公司接手电商零食公司百草味，以此加码中国线上零食市场。
百事公司大中华区首席执行官柯睿楠表示，“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与我们中国的现有业务高度互补，百草味卓越的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长。此外，还将借助百草味的品牌创新和消费者洞察能力推动百事公司其他主要市场的创新和发展。”
《每日财报》注意到，这也是百事公司在半年内第二次对中国食品企业出手。2019年7月，百事公司收购五谷磨房26％股权，成为该公司第二大股东。如今百事公司首次收购中国坚果企业，会给国内零食行业格局带来怎样的变化，值得期待。
