华为管制的A股风波：国产芯片加速跳水、苹果产业链全天惨淡、军工却诡异上涨

5月15日，美商务部连续发布了两条公告。

其中一条是，延长临时许可证90天至8月14日，也就是华为可以继续给美国客户提供服务的延期，这条反响平平。

而另一条才是重挫华为的“利器”。消息显示，美国工业和安全局（BIS）宣布将限制华为使用美国技术和软件在海外设计和制造半导体的能力包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证。

不难看出，美国这次的芯片管制进一步升级。而接近中国政府的消息人士则透露，如美方最终实施上述计划，中方将予以强力反击。

“硬碰硬”的正面互刚还是来了。

　　国家大基金倒V反转

美国卡脖子行动在疫情期间仍不松懈，可以看出特朗普政府“不搞死华为不罢休”的决心。

华为的回应同样硬气，“除了胜利，我们已经无路可走”。

事实上，昨晚市场就认为，尽管华为管制升级，但国内市场容易在打压下形成国产替代逻辑的进一步强化，出现上涨倾向。

从今天盘面来看，A股国家大基金指数早盘表现突出。北方华创涨幅超6％，沪硅产业涨超5％，长川科技、安集科技、长电科技等也均有表现。

市场的逻辑无疑在参考去年华为受制裁的影响。

在去年5月15日（美国当地时间）美国政府宣布将华为列入“实体清单”，国内半导体板块先跌后升，设计公司也迎来“戴维斯双击“机遇，半导体热潮轰轰烈烈拉开。

早盘表现非常“硬气”。但午后开盘形势急转直下，指数出现跳水下挫。

中信证券称，极端推演下，美方条例落地后华为或将面临短期断供，中国或将做出一定反制。但中长期来看，国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控，长期利好半导体板块发展。

消费电子全线下挫

华为受打压，苹果产业链则全天“挨锤”。从板块来看，无论是PCB、TWS耳机、无线充电，还是智能手表、消费电子代工等，苹果相关产业链均跌约3％。其中，舜宇光学跌超10％，蓝思科技跌停、欣旺达跌超8％，歌尔股份、水晶光电、长盈精密、瑞声科技等跌约7％。

看来，在美国打压下，中国释放反制措施的影响也颇大。

环球时报总编辑胡锡进表示，如果美国对华为进一步“卡脖子”，阻止台积电等向华为供应芯片，中方将把美国的相关公司列入“不可靠实体清单”，对高通、思科、苹果采取行动，暂停购买波音飞机。

不少人形容，中美的这场5G主导权之争是一场谁都无法后退的竞赛，而华为之争就是国运之争的桥头堡，因此中美谁都没有示弱迹象。

军工股“诡异”上涨

两个大国之间剑拔弩张，互相角力，A股军工逆势飙涨。

东兴证券军工首席陆洲提出了一个有意思的观点。他将当下中美形势做了一个沙盘推演，并认为，在中美双方互相角力过程中，高科技的限制会愈发严格，由于我国对美国高科技产品的依赖性较强，因此角力中往往处于被动状态。

以最坏的情景假设来看，如果我国无法购买使用美国的任何半导体设备，即半导体设备被全面禁运，结果就是中芯国际等国内民用半导体厂商无法正常运营，台积电也不能正常代工，最终导致国内半导体产业半瘫痪。他认为，这种制裁相当于对一个国家的半宣战，这反而对传统军工如做主战装备的沈飞、中直等是利好。

　　这或许是解释军工暴涨的逻辑之一，毕竟中美走到这个十字路口，会不会如《必有一战：美国和中国能否逃脱修昔底德陷阱？》书中写到的那样，市场也在担忧。

当然这种情景概率极低。

而这位首席提出的中性假设中，我国无法购买美半导体设备，但可以使用，这种情况虽然会使半导体产业升级受阻，但利好国内部分军工电子企业。

结果就是国内军工芯片公司代工的成本，尤其是找台积电代工的成本会加大，军工电子企业可能会涨价，紫光国微（FPGA）、景嘉微（GPU）、振华科技（钽电容、IGBT）、鸿远电子（MLCC）、和而泰（射频芯片）、高德红外（红外芯片）等均可能受益。

今晚静待美国半导体指数

聊完A股，再回到美国来看，制裁下美国半导体就一帆风顺么？

事实上，在美国公布相关华为制裁后，费城半导体指数（SOX）在上周五也跌去2.19％，这侧面反应了这项限制不仅仅是影响了华为，还可能会影响美国半导体行业自身。

BCG（波士顿咨询）近期发布报告称，中美贸易摩擦背景下，美国对美国半导体企业施加广泛的单方面出口限制以阻止其服务中国企业可能会事与愿违。

如果中美事实上技术脱钩（decoupling），将可能会导致美国半导体行业全球市场分额下降18％，行业收入下降37％，研发支出减少60％，就业岗位减少12.4万个，从而打破半导体行业良性创新循环，美国也将因此失去全球领导地位。

　　因此，无论中美，双方都将不断权衡彼此的行动和拿捏的牌，边谈边打。前景难料，但可以肯定的事，谁都不想在这场3.0的科技革命中因走错棋而错失全局。