A股9月缩量收跌，市值缩水4万亿元，节后还需注意哪些风险？
国际金融报 2020-10-01 07:30:20
回顾整个9月，A股走弱收跌，总市值缩水4万亿元，资金观望情绪较浓。北上资金一共“出逃”327.73亿元，主要卖出贵州茅台、中国平安、药明康德、伊利股份。
在经历7月暴涨、8月震荡后，A股9月走弱收跌，总市值缩水4万亿元，资金观望情绪较浓，“聪明资金”出逃近330亿元。“双节”临近，投资者交易欲望持续平淡，成交额连续多日低于6000亿元。9月收官之日，沪指微跌，两市成交萎缩至5400亿元。
分析人士告诉《国际金融报》记者，在外围股市波动、海外疫情控制不力、地缘政治风险等影响下，10月份A股面临较多不确定性因素，建议投资者节前保持相对谨慎。目前宏观经济基本面具备一定支撑，A股跌幅有限，10月份或许是比较好的操作时点。
沪指9月跌逾5％
9月30日，A股三大股指涨跌互现。上证指数微跌0.2％，收报3218.05点；深证成指微涨0.05％，收报12907.45点；创业板指上涨0.44％，收报2574.76点。板块轮动，收跌居多，28个申万一级行业中有6个微涨。
9月行情收官，当月指数表现为震荡走低。在22个交易日里，沪指有14个收跌日，累计下跌5.23％，最高上扬至3425.63点，最低跌至3202.34点；创业板指9月下跌5.63％，涨跌交易日对半，盘中最高达2789.12点，最低2474.7点。全部A股市值由8月31日的82.64万亿元降至9月30日的78.64万亿元，缩水4万亿元。
一位分析人士告诉《国际金融报》记者，外围股市下跌、全球疫情影响等是9月A股震荡走弱的重要影响因素。另外，投资人程宇向记者表示，相对于上市企业的盈利能力，价值空间不是太大，限制了A股上涨空间。因此，从风险定价角度看，现在A股上行的压力实际上比之前要大。
今日两市成交额为5400亿元。整个9月份，两市人气不高，资金情绪表现谨慎，市场多空双方交投意愿均不强烈，22个交易日平均成交额7683亿元。有分析师告诉记者，近期市场成交量下行，说明市场交投情绪不高，市场继续下行空间相对有限，投资者在等待机会进行操作。
从9月行业板块表现看，伴随着大盘震荡，热点轮动加剧，前期涨幅较高的行业“回吐”明显。农林牧渔板块累计跌逾17％，通信板块跌逾10％，计算机板块跌逾9％。行情震荡下，如何进行板块配置？有专家建议，在扰动因素落地之前，投资者应避免盲目操作，待市场方向进一步明确后再进行选择。
北上资金出逃328亿元
9月收官之日，北上资金净流出29亿元，其中沪股通净流出13亿元，深股通净流出16亿元。回顾整个9月，北上资金一共“出逃”327.73亿元，其中沪股通净流出281.9亿元，深股通净流出45.84亿元。
9月，北上资金主要卖出贵州茅台、中国平安、药明康德、伊利股份，净卖出额分别为75.82亿元、22.9亿元、15.81亿元、13.1亿元，主要买入恒瑞医药、兴业银行等个股，净买入额分别为9.02亿元、7.91亿元。北上资金还减仓了五粮液、京东方A等个股，净卖出额分别为24.02亿元、20.14亿元，加仓了宁德时代、比亚迪，净买入额分别为26.33亿元、13.11亿元。
前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《国际金融报》记者采访时表示，外资的短期流动对于市场的信心有一定的影响，但这些都是短暂的现象。随着A股市场纳入MSCI、富时罗素和标普道琼斯指数三大国际指数体系，外资流进流出A股的通道已经完全打通。从长期来看，外资会继续流入到A股市场，从投资策略来看，消费加科技仍然是市场关注的两大主线。
10月面临诸多风险
经历了9月的疲软走势，A股行情在“双节”之后将如何演绎，哪些风险因素需要注意？
格上财富高级宏观分析师张婷向记者表示，受海外市场近期波动加大、海外疫情二次暴发等影响，四季度A股仍然面临较多的不确定性因素，尤其是10月份，建议投资者保持相对谨慎。
但张婷也认为，目前宏观经济基本面具备一定支撑，A股跌幅有限。并且10月份可能是比较好的操作时点，3000点底部十分扎实，该点位对应7月初周期板块大幅拉升的位置，短期上证综指大概率在3100点-3450点进行震荡，如果跌到3100点附近，是比较好的操作时点。
“展望10月，我们认为随着估值结构性修复空间收窄，业绩驱动力对A股影响将逐步上升；在基本面修复总体接近到位的情况下，10月业绩驱动力料将更多表现为行业间分化，而不是一致性变化，A股将因为度过季末、双节后再度关注业绩分化带来的结构性机会。”中原证券分析认为，节后有望出现业绩驱动力带动的估值结构性修复行情，主线行业估值有望获得支撑。
野村东方国际证券在研报中指出，若国庆节假期因为海外疫情、财政政策不及预期及其他地缘政治风险导致海外市场大幅波动，节后A股可能将面临市场调整风险，当前1.4万亿的融资余额容易在短期放大市场调整的潜在波动，建议投资者适度控制仓位水平，并增加对防御板块（如医药等）的配置，以规避潜在的市场波动风险。
