富森美：4万亿家居零售市场日趋集中深耕优势区域

10月7日，“富森美术馆”在成都正式亮相，同时公司还发布了富森美，更是在随后的“百日抱团奋进”活动中，组织线上直播近两百场，吸引成都地区用户69万人，驱动订单超6万单。在这场声势浩大的大家居直播战略中，上千位行业导购和设计师在富森美平台上成为了带货主播，实打实的带领各品牌迈进新零售店铺。

财务成长稳健回报优良 投资评级“优于大市”

海通证券研报指出，富森美“成长稳健，回报优良”。该研报指出，“公司坚持稳健成长，资产负债率20%左右，远低于同业。”同时，富森美的经营现金流充裕，可覆盖资本开支；账面资产丰厚，物业采用成本法计量，保守估计RNAV为292.8亿元，价值显著低估。公司“盈利能力强，调整后毛利率领先，销管费率低，股息率高，ROE维持14%以上，显著优于同业。”

在盈利预测与估值上，海通证券给出了预计2020年至2022年归母净利润分别为6.35亿元、8.13亿元、9.47亿元，同比分别增长-20.7%、27.9%、16.6%。给予公司2021年归母净利润20xPE至25xPE，合理市值区间163亿元至203亿元，对应RNAV折价31%至44%，合理价值区间21.5元至26.9元，首次给予“优于大市”投资评级。