又一公司或被终止上市 退市股“出清”速度加快

　　7月14日，天翔环境披露公司股票存在被终止上市情形。若公司终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。目前正值2021年中报披露期，机构认为，A股市场短期集中退市的风险有限，但是需要防范部分公司财务造假爆雷的风险。

　　天翔环境存在被终止上市情形

　　今年5月14日，因天翔环境提交的恢复上市申请文件不符合深交所《创业板股票上市规则》的相关规定，公司触及了股票终止上市情形。公司于6月2日收到深交所《关于成都天翔环境股份有限公司股票终止上市的决定》。

　　不过，公司又于6月21日向深交所提出了复核申请，并在当月收到了深交所出具的《复核受理通知书》。根据深交所的相关规定，若深交所上诉复核委员会作出维持终止上市决定的，自上诉复核委员会作出该决定后的次一交易日起，公司股票交易进入退市整理期。退市整理期交易期限为三十个交易日。退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌。

　　深交所复核决定为终局决定。另外，根据公司《重整计划》，转增的股份将用于引进战略投资人和偿还部分债务。管理人已按照重整计划及成都市融禾环境发展有限公司、四川嘉道博文生态科技有限公司已出资到位的3.5亿元重整投资款完成了两位重整投资人的股份分配。重整投资人四川嘉道博文生态科技有限公司为目前公司在册第一大股东，公司实控权存在变更的风险。

　　退市效力不断被强化

　　需要提及的是，2021年7月1日起，“3亿市值退市”新规开始实行。也就是说，本月初开始，若连续20个交易日总市值均低于3亿元的股票，将被终止上市。

　　2021年A股退市效力不断被强化。今年以来，沪深两市已经有营口港、退市刚泰、退市金钰、*ST航通、*ST宜生、*ST成城、天夏退、退市工新、长城退、退市秋林10家公司于1月29日至5月12日陆续退市。具体退市原因包括吸收合并、股价低于面值、连续三年亏损等。

　　这批公司中，因连续20个交易日的收盘价格均低于人民币1元/股，*ST宜生和*ST成城锁定面值退市。5月下旬，沪深两市又有*ST欧浦、*ST信威、*ST鹏起、*ST富控先后发布关于公司股票终止上市的公告，并同时自2021年6月2日起进入退市整理期。*ST信威根据公司股东大会决议，公司股票被作出终止上市决定后将不进入退市整理期交易。今年6月份，*ST北讯收到深交所公司股票终止上市的决定，公司股票将于2021年6月10日起进入退市整理期交易。

　　“建立健全投资者保护机制和转板机制，头部公司和优质成长企业长期受益。目前，A股市场每年退市率不足1％，2020年退市数量16家。借鉴美、印经验，A股配套制度将迎来进一步优化：第一，建立健全投资者保护机制。对于创新的特别代表人诉讼机制，可能针对投保机构建立激励保障机制，以提升投保机构的胜诉动力；第二，完善转板机制，增加高层次向低层次、交易所之间和交易所内部的转板。第三，加强公司信息披露的监督，加大财务造假的打击力度，建立有条件的做空机制。”对此，平安证券投资策略分析师魏伟认为，目前我国退市新规在制度设计上更接近美国。长期来看，在优胜劣汰的市场生态下，盈利确定性高的优质龙头公司将获得更多市场认可，成长企业更为受益于资本市场改革红利。