股价腰斩，“药瓶茅”募资近19亿要干什么大事？
国际金融报 2021-09-09 06:29:00
募资！扩产！还要扩产！这家生产瓶瓶罐罐的企业很执着！可是，市场需求量真的那么大吗？扩产消息可以提振股价吗？
9月8日，山东药玻发布公告称，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行A股股票数量发行不超过1.78亿股股份，募集资金不超过18.66亿元，分别用于一级耐水药用玻璃瓶项目和年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造项目。
截至9月8日下午收盘，山东药玻股价报收33.26元/股，跌幅达3.96％。而在其辉煌时，股价高达76元/股附近。
募资加码主业
资料显示，山东药玻主要从事各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶、预灌封等。
公司是国内药用玻璃行业的龙头企业，现拥有模抗瓶年产70多亿支的产能，是国内最大的模抗瓶生产厂家。因为疫情中的新冠疫苗瓶而红极一时的山东药玻公司，于2006年打破国外产品的垄断成为中国第一家、世界第五家具备一级耐水药用玻璃模制瓶生产能力的厂家；到今年上半年，该公司拥有全国4000余家客户，其中制药企业3000余家。
据悉，此次山东药玻一级耐水药用玻璃瓶项目总投资为12亿元，拟使用募投资金11.96亿元，拟建设年产40亿只一级耐水药用玻璃瓶生产线。
据山东药玻测算，该项目预计税后内部收益率为49.35％，税后投资回收期为5.26年；年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造项目总投资为9.3亿元，拟使用募投资金6.7亿元。经测算，此次改造项目预计税后内部收益率为27.67％，税后投资回收期为5.93年。
数据显示，2021年上半年山东药玻实现营业收入18.12亿元，同比增长17.98％；归属公司净利润3.01亿元，同比增长14.62％；归属公司扣非净利润2.89亿元，同比增长11.78％。报告期内，山东药玻中硼硅模制瓶销售1.5亿支，同比增长30％；棕色瓶销售近14亿支，同比增长7.7％；丁基胶塞类产品销售27.5亿支，同比增长23％；日化食品瓶类销售12.25亿支，同比增长20.4％。
而2018年-2020年，山东药玻实现营收分别为25.8亿元、29.9亿元和34.2亿元，净利润分别为3.58亿元、4.59亿元和5.64亿元。按照今年上半年净利润预计，山东药玻2021年净利润可能超6亿元。
现阶段全球新冠疫苗需求量增大，疫苗制剂产量增加直接带动了对一级耐水药用玻璃瓶的需求。同时，随着国内新冠疫苗接种的推广，国内预灌封注射器产品供应紧张。国内对于一级耐水药用玻璃瓶和预灌封注射器产品的巨大需求，是此次山东药玻募资扩产的重要原因。
对于本次定增，山东药玻表示，募投项目围绕公司主业展开，符合行业发展方向和公司整体发展战略，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目投产后，公司一级耐水药用玻璃瓶和预灌封注射器的生产规模将有所扩大，高毛利产品产能将进一步增加，有利于提升公司产品的市场份额。
不过，记者注意到，2020年9月13日，淄博市政府发布《关于山东欣欣园置业有限公司药玻管制系列瓶建设项目施工工地‘9.13’较大坍塌事故调查报告批复》称，山东药玻年产20亿只低硼硅药用玻璃管制系列瓶项目发生较大坍塌事故，导致4位工人死亡，两人受伤，直接经济损失579万元。而且，山东药玻多个已开工的单体工程项目当时均处于“未批先建”的状态。当时当地11名官员因此事故被处理。
如今，事故项目刚被查满1年，这家企业又要募资扩产，那么，这些未建设完毕的项目会是本次募资资金要覆盖的项目吗？
凯盛集团或成新实控人
项目承建肯定需要大量资金，而今年半年报数据显示，山东药玻经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比下滑7.43％。货币资金也较上年期末数下滑了37％，为7.18亿元，占总资产的12％。此外，控股股东山东鲁中投资质押股份总计5504万股。
有迹象显示，这家公司第一大股东可能易主。8月30日，山东药玻发布公告称，沂源县政府与凯盛集团签订《战略合作框架协议》，沂源县政府拟将下属国有投资公司鲁中投资持有的山东药玻6544.6万股股份（占总股本11％）无偿划转给凯盛集团。
据了解，此次股份划转若完成后，凯盛集团将持有山东药玻11％的股份，成为该公司第一大股东，鲁中投资持有10.75％的股份，为该公司第二大股东。本次股权转让会使得公司实际控制人及控股股东将发生改变
凯盛集团是中国建材集团有限公司的全资子公司，拥有新玻璃、新材料、新能源、新装备等产业。凯盛旗下凯盛君恒，是国内中硼硅药用玻璃管领先企业，在国内首次实现了高品质中硼硅药用玻璃管的稳定量产，2020年9月底产能达到1万吨，预计未来全部基地建成投产后，总产能将达到15万吨。
山东药坡的中硼硅模制瓶、拉管瓶也都在加速提产中。此次股权变动，或将发挥较大协同效应；但仍需等各项审批通过及公司详细规划出台。
