2月广义基金增信用减存单

　　2023年2月中债登和上清所托管数据点评

　　2月托管数据有哪些需要关注？（1）广义基金增持带来信用回暖。2月，非金融信用债（包括企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模增加2088亿，环比增加1.50％（1月为增加0.74％）。主要利率债（包括国债、政策性银行债）托管规模环比增加3303亿。分机构看，商业银行、信用社、其他分别增持5585亿、191亿、172亿，广义基金、境外机构、保险机构、证券公司分别减持1723亿、833亿、249亿、59亿。（2）存单供需矛盾较为突出。2月，同业存单供给放量，但需求偏弱，供需不一。同业存单托管规模增加1903亿，商业银行为最主要的增持机构，增持2185亿，自发自买同业存单；但广义基金主要减持1500亿。从机构来看，广义基金为同业存单的主要持有机构，2月广义基金主要减持同业存单，因此造成了同业存单供需不一的局面。

　　风险提示：机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险。